5月17日，中国汽车流通协会发布了《2018年中国汽车流通行业经销商集团百强排行榜》。其中排名第一的广汇汽车2017年营业收入为1607.12亿元，销量首次突破110万辆，超过第二、三、四名的总和，其中曾今的行业第一庞大集团仅以704亿元的营业收入和49.5万辆的销量排名第四。业内人士分析认为，龙头企业布局加速，经营不善的企业生存状况堪忧，汽车经销商集团呈现出严重的两极分化现象。专家表示，未来行业集中度将继续加强，出现“强者愈强”的局面，留给其他经销商的生存空间和机会越来越少。

来自两家新旧经销商巨头所发布的公告则更加印证了这一观点。7月4日晚，广汇汽车（600297）发布公告，公司拟以不超过7元/股的价格回购不低于2亿元、不超过4亿元公司股份，预计回购股份数量上限为5714.2857 万股，占目前已发行总股本的0.70%。同一时间庞大集团（601258）发布公告称，公司当天收到证监会《行政处罚决定书》，罚单正式落定，因涉多项信披违规情形，庞大集团及相关当事人被证监会处罚。

此前广汇集团通过一系列的并购动作，发展为国内第一大经销商集团。但是“巨头”无意止步，并购的势头愈演愈烈，甚至将收购标的资产瞄向了庞大集团旗下的4S店。相比庞大集团为了缓解资金压力，一方面多次为了融资而质押股权，一方面卖店盘活资金，如今又遭证监会处罚，难免让人觉得行业内的两级分化过于严重。

广汇汽车凭借并购扩张 资本隐忧显现

相关资料显示，自2015年借壳上市以来，广汇汽车就马不停蹄地进行业务扩张。2015年9月，广汇汽车与天津保税区空港经济区管委会、易车公司、天津开利星空合资建设国内最大平行进口汽车电商总部项目。2016年6月，广汇汽车完成了对宝信汽车的收购。2018年5月，广汇汽车又收购庞大集团旗下5家奔驰4S店。广汇汽车当前市值1352亿元，是国外汽车零售巨头AutoNation的2倍。

有证券分析师表示，“如果不是通过并购，广汇汽车很难用这么短时间就成为行业第一。”实际广汇汽车大举收购所带来的隐忧也在逐渐显现。开启收购模式的这几年，广汇汽车的资产负债率呈较高状态。2016年，广汇汽车的负债总额为832.04亿元，资产负债率为74.32%；2015年负债总额为539.09亿元，负债率达71.11%，均高于60%-70%的合理范围。尽管2017年资产负债率比上年略有下降，但比起其他竞争对手，仍不占优势。同时，广汇汽车的现金流也并不稳定。

业内人士认为，广汇汽车“速成”式扩张带来的盈利隐患亟待解决，真正的竞争才刚刚开始，能否长久保持优势是对广汇汽车综合实力的真正考验。对此市场人士表示，本次广汇汽车回购股份不仅能稳定股价、增厚每股收益，还能优化资本结构、强化控股权，向市场传达公司股价在二级市场被低估的信号，更好地表明大股东的信心，从而也向其他投资者和中小股东传递信号，有效回应外界对自身资金能力的怀疑。

庞大集团屡曝负面消息

在7月4日证监会罚单正式落定后，庞大集团又一次成为了汽车行业关注的焦点。近两个月前，庞大集团及相关当事人就收到了中国证监会的《行政处罚事先告知书》。此外，几乎同段时间，为了回笼资金，庞大集团还拟转让旗下盈利较好的5家奔驰4S店。昔日的经销商巨头，却在两个月的时间里先后曝出诸多负面消息，庞大集团究竟发生了什么事情？

7月4日晚间，庞大集团收到证监会的行政处罚决定书。经查，庞大集团、庞庆华存在未如实披露权益变动情况，庞大集团未按规定披露关联交易以及未披露自身涉嫌犯罪被司法机关调查的违规行为。对此，证监会决定对庞大集团给予警告，并处以60万元罚款。而庞庆华作为“未如实披露权益变动情况和遗漏披露相关融资安排”的违法主体，证监会决定对其给予警告，并处以60万元的罚款；同时庞庆华作为庞大集团涉案信息披露违法行为的责任人员，被证监会给予警告并处以30万元罚款。在前述两项违法行为中，武成、刘中英为其他直接责任人员，对此证监会决定对武成、刘中英给予警告，并分别处以30万元和15万元的罚款。

而早在5月16日，庞大集团和相关当事人也接到了证监会的《行政处罚事先告知书》。证监会的上述行政处罚，在业内人士看来，将对庞大集团的品牌信誉度产生影响。在庞大集团及相关当事人被证监会处罚的前两天，5月14日，庞大集团再次抛出资产出售公告，拟向广汇汽车转让下属五家子公司赤峰奔驰、德州奔驰、唐山奔驰、邯郸奔驰及济南奔驰的100%股权。本次交易转让价款拟定为12.53亿元，全部以现金方式支付。本次交易预计给公司带来的收益为6.16亿元。

最近一段时间，涉嫌信息披露违规遭证监会顶格处罚、为回笼资金抛售旗下高利润4S店、2017年年报遭上交所问询、高比例质押股权换取融资等一连串事件的发生，使得庞大集团一再成为行业焦点。值得一提的是，自2012年至今，庞大集团已经出现6次信息披露问题。有业内人士认为，作为行业领先的上市公司屡次犯下信息披露违规的错误，或归因于“缺钱”。此次庞大集团受罚，将对公司造成进一步的财务损失。

当前中国进入了新时代，国内汽车业也进入了新旧交替的关键时段，庞大集团能不能与时俱进跨入汽车江湖新时代？资金，显然已成为庞大集团奋力求生中最为饥渴、最为珍贵的因素。相比广汇一路并购后来居上成为行业领先的案例，庞大是不是可以学习一下呢？

欢迎关注“道哥说车”，我们将给您带来更多，更快，更专业的汽车资讯。同时还可以加入我们的“道哥粉丝群”，加道哥weixin号 FX666M或后台留言说明即可。文章如需转载，请注明出处。