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汽势焦点|特斯拉财报再失守 发股票搞促销蹭补贴能否重夺盈利高地

汽势焦点|特斯拉财报再失守 发股票搞促销蹭补贴能否重夺盈利高地
2019-05-06 08:16:59 周光军
汽势焦点|特斯拉财报再失守 发股票搞促销蹭补贴能否重夺盈利高地

近日,特斯拉向美国证券交易委员会(SEC)递交了第一季度财务报告。在经历2018年下半年连续两季度的盈利后,2019年第一季度,特斯拉又重回亏损状态。第一季度,特斯拉总营收为45.41亿美元,净亏损7.02亿美元,成为特斯拉有史以来最糟糕的季度之一。

在股价市值蒸发25%之后,2019年的特斯拉在产品及销售策略上的负面消息仍然不断——前有车型在华定价及促销政策的“朝令夕改”引发车主抗议,后有因自燃而殃及邻车烧毁的事件尚未平息,财报盈利“高地”的再度失守亦在预料之中。

而为了扭转颓势,马斯克在发布自动驾驶Robotaxi计划以提振股价后不久,又一连抛出三个重磅消息,涉及股市与产品销售两个层面,以力保财报重回盈利状态。

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发股票——5月3日,特斯拉进行了新股发行,定价为每股243美元,发行数在270万-310万股之间,新股发行扩增融资7亿美元,并将可转债发行规模提高至16亿美元。

由于全球交付量与资本市场期望值仍存在差距,特斯拉的股价下跌趋势并未得到根本翻盘,而此举则意味着特斯拉正寻求在股市重新发力的机会,如果运营得当,其扩容总额最高约为23亿美元,这将为特斯拉解决现金流问题提供极大帮助。

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搞促销——在全系车型正式大幅官降又全系上调3%售价后,特斯拉决定发布新一轮的在华促销政策:在6月30日前购买Model 3的用户将免费获赠原价46300元的完全自动驾驶功能。

据汽势Auto-First了解,截止目前,特斯拉的促销手段有三:初期较为昂贵的车型附赠终生免费超充服务,以缓解电动汽车初入市场时首批车主对充能的忧虑;考虑到关税政策尚未明朗以及产能释放需要销量增长配合,Model 3于今年2月正式在华交付后的降价销售;而第三种促销形式则是在自动驾驶技术落地前,针对Model 3车型赠送完全自动驾驶功能。

考虑到超充站的商业化运营已经初具规模,降价促销则影响其实际现金流表现且有“倾销”嫌疑,加之新车配备的硬件并无差异,仅赠送依靠后期OTA升级的自动驾驶功能,可以理解为目前为止特斯拉成本最低的促销方式。

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蹭补贴——特斯拉将在加拿大推出续航仅93英里(约150公里)的Model 3,售价为44999加元。如此,就可满足加拿大“售价低于4.5万加元的电动车能获得5000加元”的补贴新规。

虽然,“阉割版”的短续航Model 3能否得到加拿大消费者的认可尚不知晓,当地补贴政策又将对Model 3车型销量提升产生多大支撑仍是未知数,但这至少说明特斯拉在为全球不同的市场地区制定“因地制宜”的产品策略,以期在销量上有所突破。

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在股市与产品销售两端同时发力的特斯拉,或许正在释放一个讯号——其领军人物马斯克在尝尽股价暴跌和产能地狱带来的“苦果”,以及季度财报连续盈利的“甜头”后,终于明白盈利对企业的重要性,而若想重夺财报盈利的“高地”,股市与产品两端切不可顾此失彼。也许是时候收起骄傲与任性的一面,带领特斯拉走入3.0阶段了。

在马斯克心中,支撑特斯拉发展至今的核心原动力,一直是对产品技术的创新追求,但表现形式却有着阶段性的微妙变化。

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1.0时代,可以说特斯拉是靠股票才活了下来——毋庸置疑,在2017年结束之前,特斯拉得以生存的秘诀在于融资。

鉴于此前特斯拉只有2013年第一季度和2016年第三季度实现微弱盈利的财报表现,其股价自2010年发行价仅17美元上涨20倍以上,甚至市值超越通用、福特等老牌传统车企的表现令人印象深刻。

股价的强势支撑让曾经毫无盈利可能性的特斯拉有了现金流支持。事实上,在1.0阶段,特斯拉消耗着巨额的研发与运营费用——企业高管和顶尖技术人才的工资发放,以及充电设施的大规模建设,靠的正是资本市场对其技术创新概念的绝对信任。

最初入市的Roadster仅仅宣告着其电动技术为汽车带来的高性能,而后交付的Model S和Model X仍因居高不下的价位,未能让特斯拉因可观的销量而实现盈利。由此看来,在这个阶段支撑特斯拉活下去,并且敢于为日后辉煌做计划的,只有股市。

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2.0时代,自认为终于可以靠产品盈利,而轻视了资本市场——可怕的市值蒸发在2018年开始了,罪魁祸首正是自认为“翅膀硬了”的马斯克。

在这一年,经历了Model 3产能地狱的马斯克心力交瘁,终于在首款价格亲民的车型开始大批量交付之际展现出了任性的一面。出于对Model 3的过度自信,马斯克对股市降低了重视程度,私自宣布特斯拉将退市完成私有化、公开表达对华尔街投资者厌恶、不顾公共人物形象直播喝烈酒抽大麻、在采访中强调自己并不尊重SEC——在一系列轻率的言行影响下,特斯拉的市值蒸发了四分之一,马斯克丢掉了董事长职位并经受了巨额罚款。脆弱也好,自信也罢,让马斯克得以任性的潜台词正是销量可期的产品问世,事实证明,Model 3的批量交付也确实为特斯拉带来了难能可贵的连续两个盈利季度。

但好景不长,特斯拉并没有足够的实力让扭亏为盈的财报延续下去,上海工厂的初期建设、Model Y的量产、3.5万美元版本的Model 3的正式发售、完全自动驾驶技术的OTA、第三代超级充电站的铺设等一系列的巨额开支仍待支付,而资本市场的掣肘也让特斯拉承受了巨大的资金压力,持续半年的短暂盈利就此结束。

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3.0时代,资本与产品缺一不可——盈利财报的稍纵即逝敲响了警钟,对产品过度自信的特斯拉正在试图重回正轨。

针对2019第一季度财报的表现不佳,马斯克终于认识到“顾此失彼”绝不可取:“筹集资金的确是解决公司亏损状态的好办法,并且现在也正是公司取得发展的最佳时机;同时我也将继续加快Model 3的量产速度,这是公司未来取得成功的关键。”

汽车产品的销售固然是车企盈利的基本保障,然而对于刚刚开始将价格亲民车型推入市场的特斯拉而言,在产品端取得市场佳绩仍“路漫漫其修远”,在其产品体系力逐渐完善的过程中,以股票为主的融资手段仍是支撑特斯拉全速向前的资本保障。在汽势Auto-First看来,在现金流如此紧张的情况下,相比其他上市车企,曾经缔造股票市值暴增奇迹的特斯拉对股票发行的依赖程度甚至更高。

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根据特斯拉官方预计:“第二季度的亏损将显著低于第一季度的亏损,第三季度将恢复盈利。”带领连续亏损16年的车企步入盈利时代谈何容易?但让特斯拉重夺财报盈利“高地”或将成为马斯克2019年的新目标。而为了实现这一目标,曾经高傲的马斯克业已放下自负与任性,重新瞄准股市与产品的双重标靶——发股票、搞促销、蹭补贴,动作频频的特斯拉或已在其融资、产品双手抓的3.0时代,开启了新一轮的奔跑。

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