一、口红效应与土豆效应

　　1845年爱尔兰发生灾荒，土豆价格上升，同期人们消费了更多的土豆，而当丰收之后，土豆价格下降，人们会反而会消费更少的土豆。

　　这很矛盾，根据需求法则，一般价格上升，市场需求将减少。

　　英国经济学家罗伯特·吉芬首先观察到这个矛盾的现象，所以它被称为“吉芬难题”，也称“土豆效应”。土豆因此也被称为吉芬物品。

　　背后的逻辑简单来说：灾荒的的时候，大家都只能吃差点，没有比土豆更便宜的来了，那就多吃土豆吧。都吃，价格就高了。

　　丰收了，收入高了，吃的东西多了，有更多好吃的，少吃点土豆也无所谓。

　　类似的想象在历次经济萧条的时候都发生过：只不过吉芬物品从“土豆”变成了“口红”或者“电影”。

　　美国1929年至1933年工业产值减半，但化妆品销售增加；好莱坞的电影也是那时开始大放异彩的；2001年遭受911袭击后，美国口红销售额翻倍。

　　这叫口红效应，“口红效应”是指因经济萧条而导致口红热卖的经济现象，也叫“低价产品偏爱趋势”。

　　看看最近国内的两组数据：

　　化妆品消费增速最快：据国家统计局数据显示，2019年1-6月，社会消费品零售总额195210亿元，同比增长8.4%，商品零售增长8.3%，百货的整体增长仅为1.5%，而化妆品零售额达到了1462亿元，增幅达13.2%。口红效应明显。

　　方便面市场明显回暖：

　　三哥有时候月底点外卖，点的手哆嗦的时候，偶尔来根火腿肠+红烧牛肉面，又省钱又解馋。

　　最近二师兄涨价了，除了产能不足之外，背后或许也有部分这个原因。

　　萧条的时候，减少奢侈品消费，同时基本的消费以及替代消费产品不少，反而增加。

　　这就是土豆效应和口红效应。

　　2、跌价的茅台酒

　　9月13日，中秋节当天，茅台集团的李保芳董事长、党委书记在六盘水一家茅台经销商的门店调研时说：“茅台酒是拿来喝的，不是拿来炒的，请不要做‘黄牛’，不要非法倒卖茅台酒。”

　　往回看，9月11日，贵州茅台股价大跌逾4%。

　　为什么跌，再往回看，市场上一则网传消息引起巨大关注，称北京市场茅台酒价格大幅降价，“一周内从2650元跌到2100元”。

　　再往回看：“今年涨价很猛，春节前1800元，现在2700元、2800元很常见，涨了近900元。”

　　茅台为什么贵，除了好喝之外，还能存，酒是陈的香，越存越值钱。

　　本质上来看，现在的茅台酒的身上至少有三大属性：酒的消费属性；社交属性；金融属性。

　　消费和社交属性：人民日报报道，去年至今年9月10日，31省份纪委监察网站通报的违反八项规定的案件中，40起涉酒案件之中有33起提及茅台酒的具体数量，这些案例是违规的。违规的都这种操作，还有不违规的等等。

　　金融属性：囤积居奇，茅台酒到底有多少在黄牛手中，没有人知道;有多少在千家万户的酒柜中，不清楚。

　　因为金融属性，所以我们今天来看，会有一种似曾相识的感觉：

　　比如1636年的荷兰郁金香事件、1984年的吉林君子兰事件。

　　郁金香、君子兰之所以能炒起来，是因为其是贵族身份的象征，同时市场是稀缺的，自然会成为人们投机的一个很好的载体。

　　但是，身份这种东西很快能找到其他的象征，不一定非要是花，所以使用价值不高的花，泡沫鼓的快，破的也猛。

　　喝茅台也是一种身份象征，既然能被很多人说好，想必是真好喝，这就是茅台的真实使用价值，所以和郁金香、君子兰既一样，也不一样。

　　既然茅台酒已经产生了金融属性，这就离不开周期了。到目前为止，三哥以为茅台酒的泡沫应该在不算离谱的范围内。

　　飞天茅台出厂价969元/瓶，茅台集团的毛利率已经90%以上，终端的指导价1499元/瓶。市场价2500元，黄牛一瓶就能赚1000-1500元。

　　对这个利润率，马克思说过一句话：当利润达到50%的时候，他们将铤而走险；当利润达到100%的时候，他们敢于践踏人间的一切法律。

　　浙江最近出了出了这么一个假茅台案件：几个茅台镇的人用假茅台骗了浙江商人2000万，也就是利用商人想囤积茅台酒的心理。

　　9月6日，茅台集团前任董事长袁仁国在庭审中当庭认罪。

　　3、周期与羊群效应

　　具备金融属性的东西，一怕周期，二怕羊群效应。

　　贴着面膜、涂着口红、吃着方便面、土豆或者猪肉、看看电影，玩玩游戏，茅台自然喝得少了，不是不想高消费：喝茅台、抽软中，是因为挣得相对少了，这是周期的第一点含义。

　　这一点对茅台的销售几乎没有无影响，不可怕。

　　因为很多时候的茅台酒，是喝的人不买，买的人不喝，它只会是老百姓的消费菜单中的最低频次的商品，所以即便周期来了，该喝的人也不会少喝。

　　周期的第二点含义，茅台作为金融属性的商品，使用价值之外，它和经济周期的相关性。

　　最近几年茅台价格可以分成三个阶段：

• 　　2009-2012年，茅台酒出厂价从419元提高到819元，市场价2000元。

• 　　2013年-2015年，出厂价未变动，市场价一度跌破1000元，逼近出厂价。

• 　　2016年-2018年，出厂价提高至969元，2019年中期，市场价逼近3000元。

　　这背后的时间点整体经济发生了什么？

　　从四万亿、到去杠杆、到棚改货币化安置。

　　三个阶段房价也是猛涨、企稳、猛涨。

　　2014年曾经有段时间，卖不掉的999元的飞天茅台摆满各大超市的酒柜。

　　以上说的是周期。

　　羊群效应好理解，从众心理，疯狂出货、跟风踩踏、一地鸡毛。

　　通常周期和羊群效应总是依存出现。

　　对于茅台酒来说，现在处于一个什么时间段，外人不得而知。

　　或许茅台公司自己也意识到危险的存在和周期拐点临近，不然李董事长不会亲自站台：酒喝不炒。

　　4、万亿市值的贵州茅台

　　布衣相争，权贵合谋。

　　说得直白一点就是：

　　有时候更高阶层的人们非常喜欢合谋，这是他们自觉不自觉的博弈结果：

　　“最常见的办法是通过某种协调机制进行合谋。只要参与者足够少，利益足够大，合谋简直就是必然的。”

　　例如“恒久远、永流传”的钻石就是一个案例，给你爱情象征的同时，收割智商税。三哥买不起钻石，所以葡萄酸。

　　《让子弹飞》上面，绑架富豪分钱，然后鹅城老百姓出钱打土匪再分钱也算一个案例。

　　茅台酒的价格，就是厂家与经销商自觉不自觉的合谋，厂家能够享受90%以上的毛利率和充足的现金流，经销商能够囤积居奇，也有100%的毛利，都在收割不得不买茅台酒的普通人。

　　心往一处想，劲往一处使。

　　从这一点上说，茅台公司撇开经销商，成立自己的销售公司短期内不一定是好事。

　　那么茅台股票呢？

　　截止9月12日，贵州茅台市值1.38万亿。

　　什么概念呢？2018年贵州省全省GDP1.48万亿元。

　　茅台的股价1100元/股，一手就是11万，除了机构投资者之外，做茅台的散户们也都是有钱人。

　　他们喝得起茅台，屯得起茅台，也买得起茅台股票。股价上涨的时候他们算是个合谋者。真要是下跌了，在机构面前，他们算什么呢？

　　长远看，茅台的股价现在处在一个什么位置，不好说，也许是山顶，也许还是半山腰。

　　但股价和茅台酒的市场价格一定是正相关的关系，这一点是毋庸置疑的。

　　而因为茅台酒也算得上半个金融产品，在周期面前，两支紧密相关的金融产品之间会不会出现叠加效应甚至乘数效应，并最终反映在股价上面呢？

　　从茅台股份这两年的涨势，有这方面的感觉。

　　如果未来某一天，这个趋势是相反的呢？

　　茅台酒有点像一线城市的商业地产，拿在手里，保值增值，还能收租。妥妥的。

　　商业地产最怕周期，但是真要是家底厚实，能拿得住，任凭涨跌，只管收租也就无所谓了。

　　拿不住，即便抛售，价格也不至于一落千丈。

　　这里说的是茅台酒，不是股票。

　　股票可能有乘数效应，所以涨、跌可能都更猛。

　　5、后话

　　这是一个我们分不清灰犀牛和黑天鹅的时代。

　　这是一个看不出利好利空的时刻。

　　全球降息宽松，国内定向降准释放9000亿元，强财政和大基建肯定是利好茅台。

　　还是那句话，消费端不会影响茅台的真实消费量，该喝的不会少喝。除非公款吃喝的禁令异常严格。

　　对茅台影响最大的是其作为金融产品的市场心理的波动，无论是产品价格还是股票价格。

　　这一点和房地产绝对不一样。

　　谢国忠教授一直说房子要跌价，说了十几年，房子涨了十几年。现在终于不说了，房子真开始跌了，谢氏误我久矣。

　　现在我才知道，不跌的主要原因，不是因为炒房，是因为房地产这玩意开始真能拉动经济，后来已经寄生。

　　房地产上面，炒是果，不是因。

　　白酒算什么？

　　如果炒作是“因”，那么它的价格波动会更加符合经济学的规律，现成的例子也更多。

　　有没有“国酒”称号，茅台也只能算是贵州的土特产，就像软中华之于上海。

　　尽管在很多店里面，这两样东西都买不到。

　　我也很纳闷，到底茅台酒和软中华去哪了？