质押“高手”徐茂栋的“杠杆末路”

2018-05-16 17:24:05    新浪看点    作者: 中国经营报    我有话说

质押“高手”徐茂栋的“杠杆末路”

《等深线》记者 王迎春 济南、上海、成都报道

进入A股76大民营资本系族图谱的徐茂栋,正在经历资本市场残酷一面:其个人因涉嫌违法正被中国证监会立案调查,其个人数笔质押接连出现资金问题,以致可能丧失上市公司天马股份(002122.SZ)控股权。今年3月底,他已经失去另一家上市公司步森股份(002569.SZ)大股东的所有份额,去年10月,他放弃了步森股份实际控制人的地位。

融资人拒绝为天马股份债务再做延期,主要债权人将对徐茂栋名下资产进行清点,对上市公司尽调,了解全部资产状况。华融证券于5月15日发来违约平仓通知函,这是第三家金融机构发来类似函件。雪上加霜的是,曾经雄心勃勃成立的并购基金,其中的两家合伙人相继发难,以回购和还债为名,要求上市公司支付共计21.31亿元。

步森股份股价腰斩再腰斩,已从58.55元高位跌至18元上下位置,回到3年前水平;天马股份2017年12月18日发生闪崩事件后停牌至今,停牌前收盘价8.49元,与徐茂栋入主后市场高位15.49元相比,也成腰斩之势。

如此先扬后抑的股价图,和众多股民的埋怨与叹息,为上述事件刻出一个惨淡背景。天马股份上市公司层面也受牵连,已被戴上*ST,被实施退市风险警示,涉嫌违法正被中国证监会立案调查。

一时风光无两的徐茂栋,似乎正在走向他自己的资本江湖“末路“,其善用的通过杠杆收购上市公司,而后利用股价上涨,以上市公司股权质押再行融资的方式,在过去若干年的资本玩家中亦不罕见,徐茂栋无疑是其中的“运用成熟者”。强监管当下,徐茂栋的资本末路绝非个案。

《等深线》(ID:depthpaper)记者尝试与徐茂栋联系,相关负责人回复称:“徐总正被立案调查,无法接受采访。”

质押盘连续遇险

今年4月26日,方正证券出具《关于要求上市公司天马股份发布减持公告的通知函》,称将于4月26日至10月25日,通过二级市场集中竞价与大宗交易方式减持质押标的——3175万股天马股份。

方正证券以资金融出方身份处置上述标的。2017年1月,方正证券与天马股份的控股股东——喀什星河创业投资有限公司(以下简称“喀什星河”)签订一笔质押式回购业务,期限两年,自2017年1月5日始,将于2019年1月4日结束,喀什星河以持有3175万股天马股份为标的,向方正证券融入资金2亿元。

彼时天马股份刚刚被徐茂栋入主,伴随着这一重组事件及后期收购资产预期,股价自7元左右水平跃升至15.49元高位,仅两个月实现股价翻番,至方正证券与喀什星河签订股票质押协议时,天马股份的股价仍处于这一趋势中,为13元左右位置。

2017年12月13日,天马股份股价收于9.91元,跌破警戒线,方正证券以书面通知喀什星河补仓,至12月18日补仓最后期限已过,喀什星河并未补仓。这一天,天马股份闪崩,股价击穿质押盘平仓线,根据交易约定,方正证券将进行违约处置。

资金问题冰山一角露出,事实上二级市场盘面已有警觉,12月18日,天马股份与步森股份同步闪崩,闪崩前天马股份股价一直阴跌不止。这笔质押融资最新进展,暴仓已成事实,方正证券将于今年4月26日至10月25日卖出上述质押盘,涉及3175万股*ST天马。

据*ST天马4月28日披露的年报信息,喀什星河的实际控制人为徐茂栋,喀什星河持有*ST天马29.97%的股权,共计3.56亿股股份。

除涉方正证券的质押盘遇险,喀什星河另一笔更大规模的质押盘正处于风险暴露中。5月5日,*ST天马披露,天风证券已向上市公司及控股股东喀什星河发来《关于上市公司天马股份面临平仓风险的通知函》,称喀什星河与天风证券之间股票质押式回购业务已于2018年3月1日到期,但截至当前,喀什星河并未履行还款义务。根据协议约定,天风证券将对质押标的进行处置,如果处置将可能导致*ST天马控股权变更。

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