方世平—1月2日分析

　　去年汇市，喜忧参半。喜的是那些看涨欧元区货币的投资者，而那些押注美元上涨的投资者不得不吞下苦果，即使美联储在去年3次加息，引领全球，也没能带动美元走强。

　　“紧缩”毫无疑问作为首选关键词。去年，全球主流央行的主题基本一致，即逐步收紧货币政策。尤其是下半年，美联储连续2次的加息（全年3次），英国央行1次，加拿大央行连续2次加息，都显示了全球逐步紧缩的货币政策趋势。

　　去年是美元历年走势以来最为惨淡的一年。从年初以来，美元指数下跌的幅度高达10%，这与其他主流货币的走势形成了天壤之别。

　　美联储去年可谓是全年以来全球最“鹰”的央行。3月、6月、12月连续3次加息，在其他央行的政策中也是无出其右。美联储充分践行了去年年底暗示的加快加息节奏的承诺。

　　税改和美联储加息共同作用，使得美元在去年的下半段获得了支撑，预计这两大因素还将在2018年继续发挥作用。不过美元想要触底反弹，还需要更大的推动力。

　　欧元/美元

　　欧洲央行虽然没有在去年对其0利率的政策作出调整，不过自去年10月，欧洲央行确认将在今年1月开始削减购债规模以后，欧洲央行也拉开了紧缩货币政策的大幕，欧洲央行同意将目前每月600亿的购债规模缩减至300亿。

　　英镑/美元

　　去年对于英镑来说算是个“小年”，虽然英镑较美元也有近9%的升幅，但是较欧元而言，英镑反而显得疲软了，英镑兑欧元的汇率在年内下跌4%。

　　去年英国的脱欧进程始终主导英镑走势，历次英镑汇率的大幅波动都是因为英国脱欧谈判所致。

　　如果英国通胀继续维持高位运行，预计英国央行仍将在今年加息1-2次。不过，如果通胀压力被缓解，英国央行预计仍将继续维持0.5%的现行利率。因为在脱欧之后，英国仍需要宽松的货币政策来维持经济刺激。

　　黄金

　　去年国际金价波澜不惊，虽然年内“黑天鹅”事件频发，但全年没有一次涨跌振幅波动超过2%，实为多年罕见。虽然金价全年振幅不大，但是每个月引起金价波动的关键词却精彩纷呈。

　　去年以来金银比一路震荡上行，目前已接近80这个阻力水平。根据过往的统计显示，金银比一旦触碰至80往往预示着黄金接下来会向下修复。所以2018年需小心黄金可能会先展开一波回调。