当前，中国互联网金融企业正掀起新一轮的赴美上市潮。宜人贷和信而富已经先后登陆纽交所，成为互金公司在境外市场的上市的先例。近日，继上个月趣店集团向SEC递交IPO申请，和信贷拟登陆纳斯达克后，国内P2P巨头拍拍贷的IPO招股书也正式公布。

　　拍拍贷冲刺IPO

　　美国证券交易委员会（SEC）挂出拍拍贷首次公开募股（IPO）招股书。招股书显示，拍拍贷计划最大筹资额为3.5亿美元，计划在纽交所上市，股票代码为“PPDF”。

　　拍拍贷成立于2007年6月，是我国第一家P2P网贷平台，据官网显示，拍拍带注册用户超过5850万，累计成交总额近780亿。

　　招股书披露了拍拍贷的营业收入和净利润情况。2015年拍拍贷的营业收入（operatingrevenue）为1.97亿，该年拍拍贷净亏损7210万元；2016年拍拍贷的营业收入和净利润（netprofit）分别为12亿、5.01亿元；2016年上半年这两个数字分别为3.54亿元、4190万元；2017年上半年这两个数字分别为17亿元、10.49亿元。由于过去一个财年，拍拍贷收入低于10.7亿美元，拍拍贷属于2012年出台的《创业企业促进法案（JOBSAct）》定义的“新兴成长公司（emerginggrowthcompany）”。

　　业界对于拍拍贷赴美上市的消息从未间断，去年10月，就有消息称拍拍贷计划最早于2017年下半年在美国进行首次公开募股。在国内监管政策不甚明晰的情况下，上市是P2P公司为自身增信与提高品牌影响力的重要手段。

　　趣店赴美上市 招股书被曝疑点重重

　　拍拍贷不是第一家赴美上市的互金企业。9月19日，消费分期企业趣店的招股书被披露出来，其计划在纽交所上市，现金贷和消费分期是趣店提供的两种产品。

　　趣店于美国时间9月18日向美国证券交易委员会(SEC)首次公开递交招股书，据悉，趣店计划在纽约证券交易所上市，股票代码为“QD”，趣店首次公开募股定价为每股19美元至22美元之间，将发行3750万股美国存托股票，拟募资约7.988亿美元。

　　数据显示，趣店在2014年（从成立的4月开始计算）、2015年、2016年和2017年前6个月的收入分别为人民币2410万、2.35亿、14.42亿和18.33亿元人民币，每年都在以数倍速度飙升。

　　利润方面，2015年之前趣店还处于亏损状态，但2016年全年就已录得5.77亿人民币净利润，而今年光是前6个月就有9.73亿人民币净利。相应地，截至今年6月，趣店的平均月活跃用户2608.9万人，活跃借款人702.3万人，交易额达到382亿人民币。

　　然而，舆论质疑紧随招股书而来。质疑主要基于招股书中披露的一些事实：趣店大部分的用户流量来自蚂蚁金服旗下的支付宝；其高利润来自现金借款的高年化利率，在日趋严厉的监管环境下，这种利润率不可持续；而近来也有媒体调查发现，学生用户仍然能从趣店的产品中获得贷款，有违银监会相关规定。

　　和信贷拟登陆纳斯达克

　　日前，主打消费分期的P2P网贷平台“和信贷”向美国SEC提交招股书。

　　和信贷在招股说明书中指出，从2015年3月31日到2016年3月31日财年，其信用贷款的总贷款额增长1552.8%，而截至2017年3月31日财年又同比增长253.7%。

　　招股说明书中还表示，和信贷为投资者提供有着适当的风险水平和风险调整后回报率的多种类型投资品。回头客投资者的比例表明，其获得了很高的投资者满意度和忠诚度。其平台上贷款的平均年化投资回报率为8%到15%。

　　招股书披露，截至2016年3月底财年，和信贷营收1190万美元，同比增幅156.%；截至今年3月底财年，营收2290万美元，同比增长92.7%。招股书指出，和信贷的营收主要包括贷款撮合费用、贷款管理费用、Post-origination服务费以及其他会员费和债权转让费等。

　　国内监管不明晰 海外上市寻求融资渠道

　　今年以来，已有多家互联网金融企业成功在美国上市或是即将敲响上市钟声。4月，信而富登陆纽交所，9月起，趣店、和信贷、拍拍贷的招股书相继披露。国内不少互联网金融公司也在筹划赴美上市,京东金融、蚂蚁金服、乐信等也曾被传出即将准备上市的消息。

　　国内互联网金融企业赴美上市似乎出现了“扎堆”之势。可见,国内互联网金融企业开始了新一轮的资本市场争夺。

　　其实,互联网金融公司在美国市场的上市不乏先例,2015年12月,宜人贷作为中国P2P第一股登陆美国纽交所,今年4月,信而富也正式在纽交所挂牌上市交易。前者股价今年以来已上涨157.3%,后者挂牌至今也已上涨76.8%。

　　在国内监管政策不甚明晰的情况下,上市是一些互联网金融公司为自身增信与提高品牌影响力的重要手段,但海外资本市场对国内互联网金融公司的顾虑很大程度上源于监管的不确定性,这也是市场上不少P2P网贷企业共同面临的问题。

　　互联网金融在这几年发展的过程中，不断遇到各种挑战。企业过度扩张，行业洗牌加速，行业开始出现严重分化的趋势，平台生存不太容易。

　　互金企业国内难以上市，而赴美上市可以让互金企业有更高的声誉和更宽的融资渠道。拍拍贷在招股书中表示，监管政策依然是未来经营面临的首要风险。特别是针对网络消费金融的法律法规和政府政策，如果政策调整方向不利于发展，有可能平台上贷款减少，现行的商业模式也会受到负面影响。

　　上市的互金企业较其他平台无疑会更受欢迎。一方面，能够从数千家平台中脱颖而出得到资本市场的认可；另一方面，企业上市后要进行信息披露和审计，让投资者对企业的经营情况有了更为清晰的了解。

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