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豆粕市场偏空预期

豆粕市场偏空预期
2023年11月27日 15:41 新浪网 作者 畜牧大集网

  一、基本面题材总体偏空

  (一)、美国农业部11月供需数据指向偏空。

  美国农业部发布的11月月度供需报告显示,美豆2023/24年度产量从10月的41.04亿蒲上调至41.29亿蒲。美国大豆库存预计为2.45亿蒲,高于上个月预估的2.2亿蒲。

  全球2023/24年度大豆产量预估为4.0042亿吨,10月预估为3.995亿吨。

  全球2023/24年度大豆期末库存预估为1.145亿吨,10月预估为1.1562亿吨。仍处于近年纪录高位水平。

  数据偏空。

  (二)、南美大豆丰产预期不变 播种进度偏慢支撑阶段市场。

  巴西国家商品供应公司将该国2023/24年度大豆产量预估上调约40万吨,达到1.62420亿吨,Conab还将本年度巴西大豆种植面积预估上调至4529.5万公顷,相当于较前一年度扩大2.8%。

  Abiove:11月21日,机构维持巴西23/24年度大豆产量预估1.647亿吨不变,但表示将于12月重新评估天气对于大豆产量的影响。中性偏空。

  咨询机构Patria AgroNegocios11月17日发布的数据显示,受巴西中北部干旱天气及南部降雨过盛影响,截至17日,巴西2023/24年度大豆种植率为68.93%,落后于去年同期时的80.16%以及过去五年的同期平均水平79.66%。Deral截止11月20日,巴西帕拉纳州23/24年度大豆已播93%,前周84%,去同92%,五年均94.4%;优良率略降至87%,前周88%。波段有支撑。

  阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周五在一份报告中称,其对该国大豆种植面积的预估较前一周上调20万公顷,达到1,730万公顷,截至11月15日当周,该国已播种18%的面积。

  未来南美产区有降雨预期,缓解之前干旱预期,播种有望加速,对市场将构成抑制。支撑的力度、幅度及持续性均预计有限。

  (三)、南美大豆出口总体增加 阿根廷出口问题可能会波段扰动。

  据Secex数据:巴西11月前三周出口大豆307.29万吨,日均出口量为27.94万吨,较上年11月全月的日均出口量12.62万吨增加121%。上年11月全月出口量为252.49万吨。

  巴西农业综合企业3Tentos的贸易和采购主管蒂亚戈·米拉尼表示,如果米莱兑现一些竞选承诺,农民应该会更加积极销售大豆。这将有助于改善大豆压榨厂的原料供应。阿根廷肯定会再次成为重要豆粕出口国,但最有可能是在明年5月之后,因为到那时阿根廷加工厂的大豆库存才会增加,而现在几乎没有原料可供压榨。

  阿根廷油料工业协会和谷物出口中心统计数据显示,10月份阿谷物和油料作物共出口创汇7.44亿美元,同、环比分别降低25%、63%;1-10月,阿粮食和油料作物累计出口额为174.92亿美元,同比减少50%。由于缺少加工原料,10月份阿粮食加工行业利润由正转负,生产能力大量闲置。

  Clarin:阿根廷政府宣布更新出口增长计划(PIE),即实行新的农产品出口汇率,以50%官方汇率+50%黑市汇率结算,有效期至费尔南德斯任期结束之日12月10日,按目前汇率折算相当于1美元兑635比索,较此前版本提升,该措施旨在保证加工行业的持续运营、增加副产品的出口。

  (四)、美豆旧作出口及压榨动能不足

  美豆出口销售动力不足。

  出口检验

  美国农业部公布的周度出口检验报告显示,截至2023年11月16日当周,美国大豆出口检验量为1,609,413吨,此前市场预估为1,100,000-2,000,000吨,前一周修正后为1,940,079吨,初值为1,666,467吨;

  大豆出口净销售

  美国大豆出口销售数据也从一周前的创纪录水平上放慢。截至11月16日当周,美国2022/23年度大豆净销售量约为96万吨,符合业内预期,远低于上周创纪录的303万吨;其中对中国销售76万吨,只有上周一半。本年度迄今美国大豆销售总量为2905万吨,同比降低20%。美国农业部的年度目标为4776万吨,同比减少11.9%。

  压榨数据

  全美油籽加工商协会最新数据,10月加工了18977.4亿蒲的大豆,比9月份加工的16545.6亿蒲增长14.7%,比2022年10月的18446.4万蒲式耳增长2.9%。

  这是有记录以来最大的一个月,超过了2021年12月18643.8万蒲式耳的历史最高点。

  生产可再生柴油等生物燃料的植物油需求激增,引发了国内压榨能力的大规模扩张,许多新的或升级的加工厂计划在未来几年内开业。

  (五)、美豆新作收割完毕,产量预期波动已不大,该方向制动力已不足

  美国农业部发布的全国作物进展周报不再包括美国大豆收获数据,表明美国大豆收获已经全部结束,上周为95%,去年同期 100%。

  (六)、巴西大豆出口同期偏高

  Anec:下调11月巴西大豆出口预估至499.6万吨,前周预估510.6万吨,仍高于去同的192万吨;下调11月巴西豆粕出口预估221.7万吨,前周预估240.6万吨,高于去同的135万吨;下调11月巴西玉米出口预估795.8万吨,前周预估832.3万吨,仍高于去同的547万吨。

  (七)、我国大豆进口同比增加

  海关总署数据显示,中国10月大豆进口515.8万吨,1-10月累计大豆进口8,241.5万吨,同比增14.6%。

  (八)、国内大豆及豆粕库存偏高

  压榨量及开工率方面

  根据我的农产品网,截至11月10日当周,111油厂大豆实际开机率为52%,实际压榨量为153.46万吨,上周开机率为 53%,实际压榨量为 156.73 万吨。

  大豆进口及库存方面

  据我的农产品网数据显示,截至 11 月 10 日,全国主要油厂大豆商业库存为414.96 万吨,较上周增加5.25万吨,增幅 1.3%,位于往年正常偏高的水平。

  10 月大豆进口 515.8 万吨,同比增幅 24.7%。22/23 年度我国累计进口大豆10086.8 万吨,上年度同期9160.7 万吨,同比增幅 10.1%。

  豆粕库存方面

  据我的农产品网数据显示,截至11月10日,国内主要油厂豆粕库存为65.96万吨,较上周增加3.67万吨,增幅5.9%。

  (九)、外围扰动因素概览。

  俄乌战争,中性。

  阿根廷政局动荡一定程度影响贸易,利多。

  原油走势,反弹遇阻再度回落弱势呈现,利空。

  美元兑人民币:美元疲弱,成本支撑下移,利空。

  中美关系:缓和,利多。

  物流:巴拿马运河水位问题,利多。

  外围扰动中性偏多,阶段不同主导矛盾不一,注意跟踪观察。

  二、基本面及技术面总结:

  基本面指标偏空。技术指标提示偏空但临近超卖。震荡偏空预期,逢高做空思路不变。

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