【核心观点】

　　1、法拉第未来对外出售内华达州约5463亩的优质土地，并已经卖掉了其在洛杉矶的总部大楼，法拉第未来的未来，我们可想而知。

　　2、自从2014年以来，贾跃芳、贾跃亭姐弟基本上实现了套现400多亿的规模。但这笔资金貌似没有真正解决上市公司的实际困难。

　　3、我们一定要有警醒心理，不要以为乐视绝对股价跌到一块六毛九了，就可以去买入，乐视网已经是穷途末路。

　　4、投资者一旦看到上市公司出现了一些不利于股价表现的负面消息，别管三七二十一，先行卖出，该止损的时候一定不要手软。

　　大家好，欢迎来到《财经观察家》，我是益学投资金融研究院院长张翠霞，今天我们讲的主题是：贾跃亭被立案调查。

　　【新闻背景】

　　根据乐视网发布的公告，公司及第一大股东贾跃亭2019年4月29日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》（稽总调查字191339号、稽总调查字191341号），因公司及贾跃亭涉嫌信息披露违法违规等行为，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司及贾跃亭立案调查。乐视网表示，在立案调查期间，公司跟贾跃亭会积极配合中国证券监督管理委员会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。反观贾跃亭本人，其对证监会的要求并未发表任何表示，贾跃亭返国事件有待观察，有律师称若其情节严重最高判3年。

　　乐视网应该是收到了证监会立案调查通知书，那么从这个通知书里边，我们可以很轻易看到有一个决定性的一个语言就是：对公司以及贾跃亭先生立案调查，那么这个立案调查书2019年4月29号收到的。

　　那么在这个立案调查书公布的一个时间表背景下，那我们看到乐视网其实绝对股价从高位一路跌到现在低位。那么在这个过程中，其实是一度波澜起伏，甚至也不乏有大金主，然后进行乐视网的一种这个融资啊、补助啊等等一些情况。

　　曾经贾跃亭先生在2017年公开信表述的一个全文，在这个表述书当中，我们大家看一下，乐视至今日之巨大挑战，贾跃亭先生说，会承担全部的责任，会对乐视的员工、用户和客户和投资者尽责到底。

　　这句话应该说，当时我也看了很暖心，但是我们看到，从总体的最后的一路走下来的结果来讲，应该是不尽如人意，而且贾跃亭先生并没有做到他这封公开信表述的那样，对于整个的公司股东以及员工和用户尽职到底。

　　其实现在回头来看的话，他在2017年的时候就已经什么？辞去了上市公司CEO，甚至更多其他重要职务，那么他的一个目的是什么呢？全力以赴实现FF91尽快量产、上市。但是我们截止到今天，也没有看到相关的（车）量产上市。

　　未来一段时间，我们看到非常明确的，除了贾跃亭夫妇以及乐视系三家公司的12亿资产被司法冻结外，乐视系公司已经遭遇了超过20起法律支持的司法冻结。

　　那么从这个公开信表述的基本内容，以及它整体的一个司法冻结的基本情况来看的话，其实我们已经知道了贾跃亭先生的所有公开信的承诺都没有兑现。那么在这里不言而喻的，我们看到二级市场当中，乐视网应该是由高位一路下跌到了最后的停牌的这么一天，股价变成了一块六毛九。

　　【新闻背景】

　　作为昔日创业板炙手可热的公司，乐视网在2015年达到巅峰时刻，股票市值站上1700亿元，股价为44.72元（复权）。而如今，乐视网市值为67.4亿元，股价仅为1.69元，与高光时刻相比，乐视网股价跌幅超过96%。

　　与此相对应的是，在贾跃亭收到证监会立案通知书的第二天，4月30日，贾跃亭的造车公司FF宣布，获得了一笔高达2.25亿美金（约合人民币15.16亿）的新一轮融资。值得注意的是，其中1.5亿美元是给供应商的，只有7500万美元是归FF。足可见贾跃亭对FF量产已经倾注所有。

　　截止到4月11号，贾跃亭先生的微博，新浪微博依然是在发表的一些信息，而且还在重申法拉第第一，但是我们看一下，法拉第未来公告了，决定以四千万美元对外出售了内华达州约5463亩的优质土地。

　　而且最重要一点是法拉第未来已经卖掉了其在洛杉矶的总部大楼。大家想一下，这个法拉第未来曾经是贾跃亭先生非常非常重要的一个筹码，而且是抱以非常高期望值的一个重点，但是我们看到在这两则消息面前，我们发现一切的美好的远景预期都是苍白的。

　　自从2014年以来，贾跃芳、贾跃亭姐弟已向公司借款，支持公司发展等理由进行了一定程度的减持，累计套现大约是140亿元。那么在通过股权质押这块又套现了大约300亿元。

　　那也就是说，总共这两姐弟基本上通过乐视网二级市场或者是股东股权质押，基本上实现了套现400多亿的规模。那么这种规模实际上，如果大家去核算一下法拉第未来所用的全部的资金额度，如果说这400多亿真真正正的，如果用在整个乐视产业链的商业帝国的一个打造，实际上来讲的话，应该是能干不少事了。

　　截止到三季末，他的一个有息负债接近40亿元，应付账款票据以及其他应付款达到了60亿元。而且到十月底，我们看到公司到期未偿还金融机构借款类债务大概还有将近20亿。截止到现在为止的乐视王国的一个产业链的一种基本情况资金的缺口情况。

　　我们看到乐视体育和乐视云因为承担回购责任，而且乐融致新贷款承担连带责任案件中还有面临126亿元的一个债务。这笔400多亿的套现资金好像貌似没有真真正正的实际上解决上市公司的实际困难。

　　那另外一点，我们看到除此之外，公司现在已经面临了暂停上市或退市的风险了，那么这里边他的出发点一共有两条：第一条就是净资产为负值，这是触发退市的一种情况。那么第二种就是非标审计报告，触发了他的一个退市情况。

　　那么也就说，不管是暂停上市或者退市，但是最终结果来讲的话，实际上是我们众多投资者的风险损失，应该是毫无置疑，是大概率的事件，有可能会被发生。

　　那另外一点呢，在联动触发的有可能性来讲的话，预期这块可能现在的图表或者数据来看的话应该不是特别悲观，因为三季度末的公司净资产是负3.15亿元，那么这个额度较之总资产包来对比的话应该是较小的，如果他能够通过有效的补救方式来进行化解的话，那实际上来讲还有喘息的余地。

　　但是有一点，通过我们所看到的系列的一个基本面的一个情况、债务情况包括产量的情况，实际上来讲的话，我们要什么有一定的警醒心理，不要以为绝对股价跌到一块六毛九了，就可以去买入。

　　在乐视危机爆发的这两年，应该说我国视频网站行业这块的竞争应该是非常严峻的，在行业格局已经发生较大变化的一种情况下，我们看到优酷、爱奇艺和腾讯这三家公司基本上作为第一梯队阵容已经占据了50%以上的市场份额。

　　那么这些公司第一，本身的优势资源包括他的一个这个资金的一个实力，包括他的一个行业的口碑和地位，基本上是能够持续上演以内容为核心的用户争夺。那么这种争夺战实际上来讲的话，他们已经把乐视远远甩在后边。

　　那反过来讲的话，我们看到还有新的竞争者。有着电信运营商背景的这个咪咕视频，包括电视台背景的CNTV，芒果TV，以及后起之秀抖音短视频等等，这些新的闯入者基本上都是来势汹汹。

　　那么这种来势汹汹的一种竞争，上有一线龙头公司的一个挤压，下有新增的这个重要的一些机构入场。那实际上来讲的话，作为第二梯队的乐视来讲的话，它已经不像以前那么有优势了。

　　那么在这样的一个没有优势的背景下来讲的话，说明这个公司即使说因为债务问题有效能够得以缓解，但是呢，在企业经营主业未来存在重大不确定性的一种背景下，实际上来讲的话，依然是有很大的风险和它的不确定性。

　　所以从这样的一个维度来看，整体的乐视网的未来，我个人认为应该是警惕继续的一个杀跌风险，甚至不排除直接有退市或暂停上市的风险，所以从这样的一个角度来看和评估的话，那我觉得大家不要因为股价便宜了，就去随便盲目去抄底操作。

　　这点来讲的话，是我认为二级市场已经开启了退市流程的一种背景下，它整个壳资源已经不再有优势的一种背景下，那我觉得这类公司呢，应该还属于远离和规避处理。

　　现在持有乐视网的257216个股东，这些股东又该何去何从？应该说，从过去的时间表里边，从2016年到2017年2018年，乃至于到2019年的一季报，那我们可以看到，股东的人数由原来的16万、17万、19万、20万、32万、29万、28万，截止到现在为止，到了什么257216人，那实际上来讲就是结此定格。

　　那也就说，这个26万的股东将来会何去何从？他们面临的巨大的风险损失，当然了有一部分是高位跟风一路跌下来的老股东，还有一部分呢，是真正遇上什么想去博杀、博反弹、博它有可能会有利好，然后呢新增的一些这个投资者。

　　但是不管是哪种情况出现，既成事实的结果是该股停牌了，想卖卖不掉。然后呢在这种时点上，它的一个举步维艰的一个基本面和债务情况，实际上来讲的话是我们大家比较揪心的一点。

　　那么在这样的一个背景下，我们来去看一下，乐视网实际上到现在为止发布的业绩公告基本上已经是出炉了。那么经初步审计，我们看到2018年度营业总收入是15.82亿元，那么营业利润的亏损额达到了50.13亿元到55.17亿元，它的净利润亏损达到了34.64亿元和到39.65亿元。那基本上应该是属于什么业绩爆雷公司的序列之一。

　　那么从它总资产86.86亿元到91.86亿元，然后呢，目前归属于上市公司股东的所有者权益已经是负23.95亿元到28.95亿元的一种情况，那么基本上就是什么，它资不抵债了。那，在这样的一个资不抵债的一种背景下，我们又去看一下它最新4月9号发布的2019年一季度业绩的一个预告，可想而知，它的一个什么？

　　上市公司的净利润亏损是1.948亿元到1.998亿元，也就是说，比上年同期的亏损额相比较而言的话是有所减缓的，那么也就是说，从这样的一个基本数据来看的话，应该说有所缓解，但是没有从根本上扭转它的什么？不加的一个这个增长情况。

　　那么同时我们再看一下。到现在为止，4月24号还有一个重磅消息就是，中国裁判文书网显示了北京市第三中级人民法院公布了贾跃亭以及华融证券债券纠纷案执行裁定书，冻结划拨被执行人贾跃亭的银行存款7.95亿元，而且同时负担申请执行费95.9万元。

　　那么意味着他的一个这个诉讼应该是属于失力的一种情况。那也就是说，既有业绩净资产为负的一种表现，又有他的一个持续无法扭亏的一种表现。那么实际上已经告诉我们，乐视网已经是穷途末路。

　　投资者一旦看到上市公司出现了一些不利于股价表现的负面消息，别管三七二十一应该是什么？先行卖出为主的操作，以防止由浅套，到什么？到中套，然后到重套，最后变成什么？退市，最后血本无归。所以说在整个这个案例的过程中，实际上来讲的话，应该说有两点警醒，提醒大家：

　　第一点，就是我们所有任何上市公司的一种交易，买入任何一张股票之前，一定要仔细分析上市公司的财报情况、市场公司的行业情况，然后呢，再看一下上市公司管理团队的情况，还有就是大股东套现的情况。

　　那么第二个，就是再来看一下上市公司的时候，你要根据它的一个什么？趋势研判的一个方向来进行果断的止盈和止损操作。也就说，如果说买错了没有关系，但是一定要注意什么？该止损不要手软。

　　因为什么？既有基本面利空在前，又有大量的负债在后，随后还有资不抵债的一些风险在演绎。实际上来讲的话，任何时候卖出都是正确的。所以通过乐视网这个案例告诫大家一点就是我们应该对过去牢牢记住经验教训都是财富。

　　那如果你还有乐视网这张标的投资者，那我只能说我们期待着乐视网浴火重生的那一天。但如果没有乐视网的投资者，切忌在它没有明朗的背景下，我建议大家远离和规避操作。

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　　（来源：一股清泉文化传媒）