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牵手捷豹路虎,是不是PSA的一厢情愿?

牵手捷豹路虎,是不是PSA的一厢情愿?
2019-06-04 14:42:43 雅斯顿
牵手捷豹路虎,是不是PSA的一厢情愿?

雅斯顿原创文章 | 麦琪

经历了数月的合并传闻之后,菲亚特克莱斯勒(FCA)终于选择牵手雷诺,在上周一提交了包含50:50合作比例的合并协议,这份协议将包含双方未来在纯电动技术研发与制造、车载互联等方面的合作。

不久前,FCA的潜在合作名单里还包括了同在欧洲的标致雪铁龙集团(PSA),双方的合作内容同样在纯电动领域。PSA之所以被「淘汰」,原因可能是其在欧洲市场过于成熟,而目前的商业版图也主要集中在欧洲。

不过,这并没有停止PSA的扩张步伐,在刚刚过去的5月里,PSA被多次传闻将会从塔塔集团手里收购捷豹路虎。虽然这已经被塔塔集团否认,但对于合伙的可能性没有作出明确表态。业内始终认为,PSA与捷豹路虎合作,将是一项对双方极为有利的举动。

牵手捷豹路虎,是不是PSA的一厢情愿?

1路虎短暂回暖,前路仍然艰难

5月20日,塔塔集团公布了去年第四季度的财报。好消息是,捷豹路虎收获了12亿人民币的利润。比起第三季度高达258亿人民币的巨额亏损,捷豹路虎显然已经成功走上了复苏之路。这消息一度为塔塔集团带来了超过9%的美股股价上涨。

经历了去年第三季度的重创之后,捷豹路虎推出了一系列提升效率和削减利润的措施,从第四季度扭亏为盈的结果来看,在全球范围内实行的降本增效计划已经初见成效,关停两家工厂、砍掉上千个职位之后,捷豹路虎终于在去年底靠着开源节流的方式让财报不那么难看。

牵手捷豹路虎,是不是PSA的一厢情愿?

按照捷豹路虎的计划,为期一年半的Project Charge计划将要削减15亿英镑的研发费用,最终实现25亿英镑的成本节约。从短期来看,这是一个能够顺利度过车市寒冬的方案,但从长远分析,目前路虎的财务状况仍然难以保证其在2020年之后不会再次出现问题。

2018年,路虎在美国市场收获了8.1%的销量增长,使美国成为了路虎在全球的最大市场,相比之下,曾经为路虎作出最大贡献的中国,以34%的销量下滑结束了2018年。财报显示,捷豹路虎曾经最畅销的揽胜极光和发现神行都出现了超过30%的销量下滑,去年的利润能够勉强维持,主要来自于捷豹E-Pace和路虎星脉的销量增长,以及揽胜运动版的高利润空间。

牵手捷豹路虎,是不是PSA的一厢情愿?

在结束了成本削减计划之后,捷豹路虎又该如何重新获得更高的盈利呢。一方面,新款极光和发现神行的上市被寄予了厚望,而另一方面,捷豹路虎在中国与经销商关系的调整,也被认为是改变中国市场销售情况的重要一步。

但是,以捷豹路虎目前的现金流来看,它恐怕难以有足够资金研发一个全新的平台,以应对这一代极光和发现神行生产平台需要在2025年淘汰的问题。而捷豹路虎规划中的全新中型车平台,也需要一个更可靠的合作伙伴为其提供支持。至于与捷豹路虎合作多年的奇瑞集团,由于其在中国的国产车型出现了质量、口碑和价格跳水等问题,寻找一个新的合作伙伴可能会是不错的选择。

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2PSA与路虎,是一种互补

去年底,PSA对外公布了经营状况。从通用集团手里收购了欧宝之后不到一年,欧宝已经出现了盈利,终结了过去多年的亏损情况。而让外界惊讶的是,就在PSA尚需消化收购欧宝带来的业务之时,PSA已经实现了40%的同比收入增长,超过德国大众,成为欧洲最大汽车集团。

这很大程度上归功于PSA全球CEO唐唯实,经历了包括产品线扩展、生产效率提升、全球化规模扩张等一系列举措之后,PSA如今已经实现了5%的利润率。早前唐唯实对外表达了与路虎捷豹合作的意愿,正是其扩大商业版图的其中一步。

牵手捷豹路虎,是不是PSA的一厢情愿?

对于当前的PSA来说,虽然在欧洲市场销量大涨、且利润大增,但高端品牌乏力、美国市场空白,制约了PSA向上、向外的发展。虽然DS品牌也算是PSA集团里一个具有代表性的豪华品牌,但其无论在欧洲、还是在其他汽车市场,品牌价值和市场反响都无法达到预期,按照唐唯实的说法,即便与路虎捷豹合作会与DS出现重合也不是问题,从商业角度来看,谁能创造更大价值,这才是需要考虑的。

一方面是路虎捷豹的豪华品牌属性与稳固市场基础,另一方面是其目前在美国市场的发展。尤其是2018年,捷豹路虎凭借英伦风格、硬派SUV等诸多标签成功打开了美国市场,稳定的销售网络被PSA认为是其打开美国市场的突破口。

牵手捷豹路虎,是不是PSA的一厢情愿?

PSA不止一次表达了对捷豹路虎的兴趣,而塔塔集团则明确否认了路捷豹路虎被收购的可能性。但在收购之外,其实两者还可以存在着合伙的形式,类似于FCA选择了雷诺。

正如前文所言,捷豹路虎当前的资金情况难以为下一代的极光提供全新的生产平台,而在PSA内部,EMP平台升级之后完全可以提供给极光,而且,在这样一个平台上,还可以进一步研发出更便宜、定位更主流的路虎车型,丰富捷豹路虎的产品线。

另一方面,捷豹路虎当前面临的最大问题,是整个欧洲市场对柴油车型的需求下降,以及在更严苛的排放标准之下,捷豹路虎必须面对的排放限值。2021年,欧洲市场对车辆的排放限制将提升至95g/km,以目前捷豹路虎的车型来看,如果无法迎合这一标准,将会受到严重的罚款。与PSA合作,依靠其更广泛的紧凑车型、纯电动车型互补,还能平衡捷豹路虎的环保数值。

牵手捷豹路虎,是不是PSA的一厢情愿?

一些海外媒体甚至认为,PSA旗下的标致、雪铁龙和DS在中国长期低迷,很大一部分原因是受到了合作伙伴东风集团的拖累,如果PSA牵手路虎,重新规划的市场与销售格局,可能会缓解双方在中国合资品牌的困境。

图 | 来源于网络

雅斯顿 |

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