对于特斯拉来说，2017年注定是不平凡的一年，Model 3的上市在满足拥有一辆特斯拉的更低门槛同时，也充当着特斯拉的实力现金牛，Model X也在豪华型SUV市场激战正酣，伙同Model S创下净订单量新纪录，不久前特斯拉在上海建立工厂的消息更是在业界引起轰动。近日，特斯拉公布了2017财年第三季度财报，尽管特斯拉在全球汽车市场上出尽了风头，但是在丰满的理想背后，其收益却并不乐观，对于摆在眼前的现实，用骨感来形容毫不为过。

对比同期由盈转亏，亏损现状令人堪忧

特斯拉财报显示，2017年第三季度特斯拉营收29.85亿美元，同比增长30%，大家先别急着为它鼓掌，事实是本年第一季度特斯拉营收同比增长135%，第二季度特斯拉营收同比增长120%，更为残忍的是，在第三季度勉强说得过去的营收数据背后，却是高达6.711亿美元的亏损，相比去年同期2218万美元的净利润收入，本季度特斯拉不仅亏损惨重，还创下了自成立以来亏损最大季度的记录，甚至已经远远超出此前华尔街预测的5.31亿美元。

第三季度亏损惨重的净利润给了特斯拉一记响亮的耳光，意料之中的是，股票市场紧随其后又再补一刀。十月的最后一天，特斯拉股票已经跌至每股321.08美元，下跌3.15个百分点，在盈收电话会议结束后的几小时内更是继续下跌1.5%，净亏损达到2.92美元，再一次高出了分析师预期的2.29美元。第三季度特斯拉归属于普通股股东的净亏损在调整后为4.88亿美元，而去年同期归属于普通股股东的净利润在调整后为正1.11亿美元，今年第三季度调整后特斯拉每股摊薄亏损为2.92美元，去年同期调整后每股收益则为0.75美元。此外，闹得风风火火的裁员风波也未曾停息，第三季度业绩评估之后，特斯拉因为业绩表现不佳的原因再度解雇了700名员工。

销量看涨订单不断，为何特斯拉亏大发了

今年第三季度，特斯拉交付新车共26137辆，其中Model S和Model X的净订单和交付总和达到25915辆，同比增长18%，要知道在去年，这一数字还仅为4.5%，今年特斯拉在亚洲、北美和欧洲市场的净订单量都创下了新纪录，不仅如此，充当实力现金牛的Model 3从上市至今订单从未断过，上市仅三天甚至创下近30万的庞大订单数值，市场对Model 3的热情更是助推了今年特斯拉涨幅超过50%的股价，使其市值甚至一度超越了通用汽车。

在一片叫好的市场中为何特斯拉还会亏损如此惨重？仔细看过本季度特斯拉交付汽车数量就不难理解其中原因，现金牛Model 3本季度仅交付222辆，即使是Model S和Model X两款车型三个季度全球的销量和，也甚至赶不上哈弗H6在中国市场一个月的销量。纵然Model 3有着极大的市场热度和订单量，但是产能的瓶颈牢牢限制住了这款现金牛的发力，甚至拖了特斯拉净收益的后腿。

此前Elon Musk（埃隆·马斯克）曾预计本年九月Model 3的产量将超过1600辆，此次Model 3出现的严重销量瓶颈，最大问题出现在内华达的电池工厂，特斯拉方面称，一台Model 3的电池系统包含有四个小的电池模组，生产电池系统时需要把四个小的电池模组组装进一个铝壳中，但是设计电池组，以及开发相关的生产工艺将其生产出来的复杂程度较高，严重限制了Model 3的产能。

再来从财报数据进行分析，特斯拉汽车今年第三季度运营支出9.85亿美元，去年同期仅为5.51亿美元。其中，研发支出为3.32亿美元，高于去年同期的2.14亿美元；销售、总务和行政支出为6.53亿美元，同样高于去年同期的3.37亿美元。今年第三季度特斯拉在全球总计开设了18家新的商店及服务网点，其全球服务网点的技术人员数量增加了10%，并增加了126个超级充电站。大幅增加的技术，销售支出同样是特斯拉第三季度入不敷出的原因之一。

拿什么来拯救你？word特斯拉

尽管现在特斯拉的收益情况令人堪忧，但是事实上这似乎却并不影响大家对它日后前景的看好，对于特斯拉的产能问题，马斯克这样描述：“如果地狱分为九个等级，那么几个月前特斯拉超级工厂处在最残酷的‘第九等级’，而现在到了‘第八等级’。”Model 3的产能很大程度取决于其所使用的21700电池的自动化程度，该电池由松下和特斯拉合作研发，在11月1日的松下财报中，松下CEO津贺一宏公开表示，“（Model 3）电池组的生产将很快实现自动化，然后汽车产能就会迅速上升。”话音落下，特斯拉股价终于止跌反弹，截至收盘前落在333美元/股，市值落在553亿美元，重回550亿美元门槛。

“现在，我能清楚地看到前方道路上的阳光。”对于马斯克所表现出的信心，我们有理由相信这并不是王婆卖瓜。Model 3的产能提升只是一方面，特斯拉对于其Autopilot软件部分的不懈大手笔投入，极有可能在未来全球的智能驾驶热潮中扮演重要角色，一系列世界级AI工程师和研究者加入，也让特斯拉的AI团队已经不满足于汽车公司中最强AI队伍角色，今年11月16日，特斯拉也将发布特斯拉电动卡车，在商用电动车领域中，或许特斯拉又将有新的建树。

而特斯拉目前业务板块一直都没有仅限于汽车领域，第三季度来自于发电和储能业务的营收为3.18亿美元，比去年同期的2330万美元增长高达1261%，除了看家的Powerpacks和Powerwall储能系统，住宅太阳能系统也在不断加大部署力度，随着生产线的转移，特斯拉的太阳能屋顶装置将在第四季度开始缓慢增长，预计到2018年会有大幅增加。

此外，不少分析师也依然看好特斯拉的前景，美国汽车网站Edmunds1的行业分析作者Jessica Caldwell这样说：“特斯拉用户是带着有色眼镜看特斯拉的，他们对特斯拉的实力坚信不疑。因此，推迟生产并不会对用户的忠实度产生影响。

结语

骨感的现实面前特斯拉对于未来的产能预期也变得更加谨慎，特斯拉方面表示，预计到2018年第一季度后期，Molde 3每周产能能达到约5000台。对于第四季度的财报，特斯拉方面也十分理性的做出了预测：由于Model 3较少的交付量，其汽车业务的毛利率或许会在第四季度下降到15%的最低点，不过明年第一季度将会迎来反弹。对于仿佛一夜成名般的传奇品牌特斯拉来说，我们可以充满质疑，但也不得不相信它有能力给我们更大的惊喜，正如马斯克的回击：“那些批评怀疑特斯拉的人，你们又有谁能预测到特斯拉汽车的交付量从之前的2500一举达到了现在的25万呢？”

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