大众和江淮探讨深化合作，中外车企开始博弈。

文 | 左茂轩

江淮股价迎来“小高潮”。继4月10日午后江淮汽车涨停后，4月11日，江淮汽车开盘即涨停，股价为7.36元。创下近一年来的新高。

背后的原因，来自外媒的一则报道。路透社10日援引三位知情人士消息称，大众汽车正考虑收购其在中国的电动车合资伙伴江淮汽车的大量股份，并已聘请高盛担任顾问。

大众和江淮都对此事作出官方回应，但均未明确表否。“探讨进一步深化合作可能性”的说法，则让外界浮想联翩。

合资股比政策的调整，对中国汽车产业格局产生的影响，的确已经逼近。宝马控股华晨宝马绝不是孤例，更多外国车企已经蠢蠢欲动。

双方均未否认

4月11日开盘前，针对近期媒体报道“大众汽车正考虑收购江淮汽车大量股份”一事，江淮汽车（600418.SH）发布澄清了公告。

公告称，2016年9月6日，公司与大众汽车（中国）投资有限公司签署了合资合作谅解备忘录，双方拟在新能源汽车领域成立一家新的合资企业，2017年6月1日，公司与大众汽车（中国）投资有限公司签订了《合资合同》，2017年12月22日，合资公司正式成立；在新能源乘用车合资合作的基础上，双方一直就如何进一步深化合作进行探讨。截至目前，尚未形成任何正式的方案。

从公告来看，江淮汽车对此事并未明确表否。大众汽车集团（中国）昨日对智库君回应称，大众汽车集团欢迎中国汽车市场的进一步开放，乐于与合作伙伴探讨各种可能性。同样未对传闻明确表否。

随着合资股比的放开，中国车企与外国车企的合资合作关系“暗流涌动”。

今年3月，大众汽车集团CEO迪斯在德国狼堡大众集团年会期间接受智库君采访时曾表示，大众集团正在考虑是否调整在中国合资公司的股比，相关谈判正在进行当中。很快，大众在华的合作伙伴之一上汽集团专门发表声明作出回应，称未与大众集团就“调整股比”一事做出磋商。

但大众在中国的另外两家合资伙伴一汽集团和江淮汽车并未就迪斯的表态发声。当时，就有业内人士认为，由于与一汽和上汽相比，江淮较为弱势，且江淮大众是新成立的新能源汽车公司，尚无产品上市，最有可能成为大众的突破口。

值得注意的是，去年4月的北京车展期间，江淮大众发布了合资公司的全新品牌SOL（思皓），并亮相了首款量产车EX20。5月，E20X举行了下线仪式。不过，原定于去年三季度上市的E20X却至今杳无音信。

今年3月，迪斯在狼堡接受智库君采访时表示，大众于六个月前对E20X进行了测试，但这款车在一些技术参数上与他们的预期标准尚有差距，希望在设计、技术等方面进行完善，而本月底前，预计会对改进之后的E20X进行测试，未来将加快车型研发速度和上市步伐。

有业内人士认为，随着电动汽车投资项目向外资完全放开，江淮大众对于大众的重要性在下降。2018年10月，上汽大众的新能源汽车工厂在嘉定开工建设，按照规划的时间节点来看，其最终投产时间将在2022年。

同时，大众对于新能源积分也没有预想的那么迫切。根据工信部公布近几年的乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分公示的情况，在过去的几年，一汽-大众和上汽大众的燃耗积分均为正。

有业内人士认为，思皓项目的推进，是大众手中与江淮谈判的最大筹码。江淮希望得到大众更多的重视，以实现自身的发展，为此，当然需要付出更多的代价。

江淮夹缝求生存

江淮的生存现状并不乐观。根据此前公布的2018年业绩预告，江淮汽车预计净亏损为7.7亿，其2017年净利为4.32亿。

江淮称，出现亏损主要受五点影响：1.2018年受行业不景气影响，公司销售整车和底盘同比下降9.48%，其中乘用车和客车销量下滑明显，致使公司整体盈利能力下降；2.因应收账款、存货等因素计提的资产减值准备较去年同期增加4亿元左右；3.部分项目处于投入阶段，尚未见收益；4.在新能源、智能网联、新车型平台等领域的研发投入持续加大，研发费用同比增加；5.汇率波动和融资成本上升，导致财务费用同比增加。

在2013-2016年间，伴随着SUV市场的高速增长，江淮的乘用车曾借此契机取得较好的发展。但随着SUV增速放缓，以及中国汽车市场出现28年来的首次负增长，江淮汽车的销量大幅下滑，业绩也因此受损。

对于江淮来说，其正将新能源和智能网联当作新的机会，而如果得到大众更多的支持与帮助至关重要。

江淮大众成立的初衷，是向中国市场推出电动车。对于在中国已经拥有两个强大车企合作伙伴的大众来说，江淮的地位相对较弱。一位业内人士分析认为，随着电动汽车制造项目对外资完全放开，江淮大众之于大众，已经成为一块可有可无的“鸡肋”。

作为起家于商用车的二线自主品牌，江淮多年来一直在大力发展乘用车。但“商转乘”进展也不顺利，其乘用车业务未来或在很大程度上依赖合资企业。

另一方面，除了与大众合资，江淮还与国内造车新势力蔚来汽车有代工合作。但自有品牌边缘化的情况下，无论蔚来能否在市场上突出重围，江淮乘用车面临的形势都不乐观。

不过，江淮是安徽的地方国企，大众想要收购江淮股权或者提高江淮大众的股比，也不是一件容易的事。同时，有业内人士认为，如果像宝马控股华晨宝马之后加大在辽宁的投入一样，大众加大对江淮的投入，对整个安徽省的GDP、财政、税收，都将有巨大的帮助，这是地方政府乐于看到的。

事实上，江淮大众项目被视为安徽省先进制造业发展的“一号工程”，安徽省对该项目非常关注。无论是2017年江淮大众新能源汽车项目的动工仪式，还是2018年的新车下线仪式，安徽省领导等悉数出席，重视程度可见一斑。

不论如何，若大众与江淮的合作深入，对于处在发展瓶颈期的江淮来说，是重大的利好。江淮和大众会成为华晨宝马之后，中外车企合作的新范例吗？