大众增资160亿发力混动增收益"/>

在宣布增加转型投资至600亿欧元后，大众汽车集团又下调了营业收入与销量的增长目标，而这其中，增加160亿欧元与不变的利润率引起了人们的关注。

作者|李响编辑|王鑫

11月18日，大众汽车集团宣布下调营业利润与销量增长预期，预计在2016-2020年期间营业利润将至少增长超过30%下调至25%，预期销售增长从超过25%下调至20%，值得注意的是，利润率目标维持不变。

就在三天前，大众汽车在监事会会议上宣布，作为“Planning Round 68”关键部分的2020-2024年的五年投资计划已经制定完成，将投资600亿欧元至混合动力、电动出行以及数字化领域。

受制于全球汽车市场下滑加之排放事件，长达十年的电动车规划与移动出行布局很难使大众汽车集团在短期内实现市场份额与利润率的同步增长，此番调整不仅是对企业未来布局的重新思考，同样是集团内部在市场份额与整体利润率上的博弈。

销量、利润下调但利润率不变

“最好的时候已经过去。” 大众首席财务官FrankWitter向分析师这样说。

受乘用车需求下滑影响，大众汽车在11月18日下调了其营业利润和销量增长预期，但利润率目标维持不变。具体数额为，2014年至2020年间不包括特殊项目的营业利润至少增加30%下调至25%，同时期内的销量增长预期从此前的25%下调至20%。不过，大众汽车最终保持了2019年至2020年6.5%-7.5%运营利润率以及2025年7%-8%运营利润率的预期。

资料显示，自2018年9月开始，全球整体轻型车市场进入下滑阶段，至2019年9月全球整体轻型车销量同比下降2.7%。此外，通过9月表现预期的年销量为8961万辆/年，环比同比均有百万辆级别下降。

大众汽车半年报显示上半年营业利润率为5.2%。在大众汽车看来，未来几年品牌营业利润率仍将呈现增长趋势。有行业人士分析称：“在销量与利润下滑的时候，保持利润率需要通过降本、增效来实现。”

对此，大众汽车集团CEO赫伯特·迪斯表示：“公司将提升利润率较高的SUV车型的销量来应对推出电动车型所导致的成本上升，并进一步降低电动汽车的生产成本。”相关数据表明，ID.3电动汽车的生产成本相较e-Golf(配置|询价)低40%，另由于ID.3的电池包采用了更高强度的主体框架结构，因此车身制造过程中可以节省一些成本。与此同时，大众汽车规划将ID.3车型放在德国东部城市德累斯顿、萨克森等地区进行生产，资料显示，德国东部地区人力成本比西部地区相差接近1/3，从而为生产环节节约更多人力成本。

除此外，迪斯还表示，大众汽车争取剥离旗下变速器制造商Renk AG和柴油发动机制造商MAN Energy Solutions两家子公司用于兑现“专注汽车业务”的承诺。从2025年左右开始，电动汽车的成本将降到与汽油和柴油车型差不多的水平，这将有助于大众实现其利润率目标。

增160亿欧元转型投资 混合动力版块首次加入

11月15日，大众汽车集团监事会会议决定在2020-2024年投资600亿欧元到混合动力车、电动车和数字化领域。其中，约330亿欧元将用在电动车领域，剩余的约270亿欧元将用在混合动力化以及数字化领域。超过四成工厂改造和研发的投资也代表了大众汽车集团在此阶段的调整思路。

值得注意的是，这是大众汽车集团首次将混合动力加入投资计划。可以发现，在未来五年混合动力、纯电动车和数字化将成为大众汽车越来越重要的发展重心。在迪斯看来，“如果不能快速转至电动出行，将无力与气候变化对抗。”

目前，大众汽车集团国外的电动车工厂将为斯柯达的Mlada Boleslav工厂、美国Chattanooga工厂、中国的上汽大众安亭工厂和一汽-大众佛山工厂。根据大众汽车集团的规划，到2029年将推出75款纯电动车，约60款混合动力汽车。电气化车型总体销量将达到2600万辆。其中，基于MEB平台的纯电动车销量将达到2000万辆，混合动力车型（PPE平台：奥迪、保时捷等插电式混动车型）将达到约600万辆。

相对于电动车长达十年的计划，大众汽车在短期内难以通过纯电动车提升自己利润率，有业内声音表示：“大众需要通过诸如奥迪、保时捷高利润率品牌的混合动力车型提高自身收益。”两家企业半年报证实，奥迪品牌上半年营业收入为288亿欧元，销售利润为23亿欧元，销售回报率为8.0%；保时捷品牌上半年营业收入达 134 亿欧元，销售利润为 22 亿欧元，销售回报率为 16.5%，远高于其他品牌。

市场份额与集团整体利润率的博弈

尽管目前全球汽车市场已经连续14个月下滑，但大众汽车全球销量以及市场份额都实现了可观的增长。根据大众汽车集团日前公布的最新数据，大众品牌10月份在全球共交付了562200辆汽车，相比去年同期增加了8.8%；2019年1-10月，大众品牌在全球范围内累计销量为5076800辆，同比下滑1.2％，分析机构称：“大众汽车若能将目前的增长势头保持到年底，大众品牌全年销量有望转正。”

虽然，全球汽车工业受到经济、政治等多方因素影响充满不确定性，但是大众汽车集团依然凭借完善的SUV阵容实现在下滑市场环境中的突围。

分地区看，中国与德国成为大众汽车集团最具潜力的市场。10月大众品牌向欧洲客户交付了150500辆汽车，其中在德国市场就售出汽车51800辆，同比增幅高达40％；前10月，大众汽车在德国累计售出汽车470700辆，同比增长3.2％。在中国市场，大众品牌10月销售新车294700辆，其中SUV产品销量占比首次超过30%。前10月，大众品牌在华累计售出汽车2492200辆，同比降低0.9%。相对的，大众汽车在南北美地区发展并不顺利，均有一定程度下滑。

可以确定的是，在大众汽车集团内部奥迪是最大的利润贡献者，只不过，大众汽车集团首席财务官弗兰克·维特也坦言，将奥迪品牌的利润率提高到9%-11%存在难度。由此，为保障集团整体利润率，大众汽车在电动出行、数字化、混合动力等领域重新勾画，希望可以通过高利润率的混合动力车型以及加速纯电动车扩大规模的方式，来稳定整体的利润。