精彩导读：在中国IPO无资格条件，蔚来汽车和李斌决定赴美IPO，圆了“美国梦”实现变现。而为让一切变得更真实，在曝出赴美上市3天后，一直推迟交车的蔚来汽车，竟交付了第一辆ES8。

烟笼寒水月笼沙，夜泊秦淮近酒家。商女不知亡国恨，隔江犹唱后庭花。5月28日，彭博社的一则消息，让由腾讯、京东等联合创立的电动汽车初创公司进入人们视野——蔚来汽车在美国证券交易所，提交了上市文件，计划融资约20亿美元，但由于处于早期阶段，金额可能调整。

有意思的是，5月最后一天，朋友圈开始疯狂转发：蔚来汽车交付了第一辆ES8，从侧面不难看出，这是在给该公司赴美上市增加砝码。

作为中国最新一批造车新势力，蔚来汽车背后的投资方不可谓阵容不强大——淡马锡、红杉、联想、IDG等数十家投资机构都位列其中。而在去年10月底，蔚来完成一轮10亿美元融资后，估值已经达到50亿美元。

对于蔚来和李斌的美国上市计划，有股民评论道：支持，美国韭菜该割也得割。

不过，蔚来和李斌的镰刀究竟有多锋利，美国的韭菜这么好割吗？这是一场资本游戏，还是一次曲线融资造车？蔚来为何着急赴美国上市？在越来越开放的中国金融资本市场，为何容不下蔚来？蔚来汽车真的比特斯拉靠谱，还是连乐视造车都不如？蔚来汽车究竟有没有核心竞争力？

带着粉丝们的种种疑问，汽车K线认为，有必要对蔚来汽车做出简要分析。但总体来讲，笔者并不看好这家造势比造车更擅长的公司。

首先，按照蔚来汽车目前的经营状况，是不可能在中国上市的，而中国的投资者可能不会去投资一家背后盘踞着投资机构、缺乏核心竞争力，甚至连资质都没有的造车公司。

按照中国的上市条件，门槛要求较高。虽然对企业盈利和续存期有要求，并且时间成本较高，但也出现了宁德时代这样的“独角兽”公司，火速过会上市的案例。

可显然，对于依然处于大规模烧钱阶段的蔚来汽车，一者其并不是真正的“独角兽”，二者，它很难支撑到符合国内上市的那个时候。

相比之下，美国似乎并不在乎这家公司是否盈利，而是看你是不是有“美国梦”。

其次，有媒体披露，2017年，蔚来汽车亏损超过50亿元。对此，李斌回应称：“我们不烧钱，我们比特斯拉靠谱。”的确，特斯拉烧的是美元，可是别人却卖了超过10万辆高价格的电动汽车。

而投资150亿元的蔚来汽车依然需要“代工”，就仿佛经营着易车网那样，属于轻资产，基本不涉及实体制造业。

有消息显示，蔚来第二款车依然将由江淮汽车代工。令人担忧连命脉都不在自己手中的造车新势力，未来还能跑多远。

毕竟，这样的“代工”水分太大，如果市场行情不好，蔚来可以随时撕毁协议。

颇为讽刺的是，李斌“看不上”的特斯拉，已经打算进入中国设立独资公司。因此，像蔚来汽车这样的造车新势力，生存空间将会越来越小。

另一方面，特斯拉或者说马斯克的靠山是美国，这一点从Space X上就能明显看出来。但对于蔚来汽车，既不是国家高科技产业的引领者，也不是国民经济支柱产业的重要一环。

换句话说，中国不会去支持一个资本市场造势比造车更擅长的公司。目前，中国正在支持真正的实体经济。

第三，不久前发改委发布的《汽车产业投资挂历规定（征求意见稿）》发布，对建设规模、技术投资和相关准入门槛做出了更高要求。这对于连资质条件都没得到的蔚来汽车而言，无异于当头棒喝。

此前，已经有媒体表示，顶层设计在决定是否给蔚来汽车资质时，担忧其融资造车的可靠性。而中国正在对资本炒作圈钱进行监管。

有分析甚至认为，蔚来汽车幕后的一帮投资者，更像是圈钱而不是造车。这或许也是李斌和蔚来，着急赴美上市的主要因素。

值得注意的是，李斌已经有了在美国上市的成功经验，如早期面对汽车经销商为主的易车网。但要注意的是，汽车不是互联网，更容不得泡沫。

第四，汽车K线认为，对于蔚来汽车，最近出现的最为危险的信号，还是源自于传统汽车制造商的自我觉醒。

2018年开始，不论是自主品牌还是外资品牌，均斥巨资投入被蔚来等企业引以为傲的新能源、自动驾驶和智能网联领域，势同摧枯拉朽。

不论是上汽集团的荣威Marvel X，还是吉利汽车的博瑞GE，在蔚来汽车强调的各方面，都能让完全没有经过市场验证的蔚来相形见绌。

这一点从科大讯飞的财报披露信息中就能发现端倪。智能网联领域，蔚来完全依赖于第三方。吉利汽车等公司已采用了科大讯飞一代技术。

而动力电池的供应，蔚来汽车也很难与大型汽车制造商在规模化成本上比拼。试想宁德时代会以相同的价格，供应数百上千台和数十万台动力电池吗？

今年北京车展，汽车K线在采访丰田汽车技术负责人中尾清哉时，他表示他从没在国外见过这么多新造车公司。即便是电动汽车，也不是如此简单，特斯拉发展了10多年依然亏损。

至少在技术和软件等其他方面，中尾清哉不相信会有别的公司能够在短时间超过特斯拉。

言下之意，作为新能源和传统能源技术领域的翘楚，丰田汽车技术人员并不看好这些新造车势力。做了几十年技术的研发人员，不认为一个才运营了4年的公司，能够拥有真正的核心技术。

有趣的是，蔚来汽车却不断地与传统汽车制造商建立战略合作，除了江淮汽车，蔚来汽车还与广汽集团和长安汽车进行了合作。不过，这几家公司与蔚来合作后，其资本市场表现却不尽人意。

看来牵手蔚来汽车，并不会再让“猪飞上风口”。正如广汽相关高层所言，我们与这些公司合作是想表明我们包容的文化，可以与任何公司合作，之前我们也跟乐视进行过合作。

但是人们都知道，乐视汽车似乎出现了问题。那么，李斌和他的蔚来汽车呢？梦想总是要有的，万一实现了呢。

• TIPS：

成立以来，蔚来汽车融资情况：