截至到8月23日，*ST沈机已经“喜提”四个一字跌停板！其股价被死死钉在了4.32元，近20万的封单显示了资金出逃的坚定决心。
看这架势，*ST沈机近期将很难阻止这种“跌跌不休”的势头。
01
披星戴帽，破产重组
8月18日晚，沈阳机床公告称，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人美庭线缆对公司的重整申请，并指定沈阳机床股份有限公司清算组担任沈阳机床管理人。公司因被法院裁定受理破产重整，公司股票将被实施退市风险警示处理，简称变更为“*ST沈机”。
美庭线缆为沈阳机床的一家供货商。截至2019年5月，沈阳机床拖欠美庭线缆货款441万元，美庭线缆几次催收欠款都未获支付。
441万元债务，对总资产达186亿元的上市公司而言并不算多。但对于沈阳机床来说，这只是巨额债务的冰山一角。
7月13日，沈阳机床披露公告称，因缺乏债务清偿能力，公司控股股东沈阳集团以及公司被美庭线缆告上了法院，并提出重整申请。
沈阳中院认为，美庭线缆对沈阳机床享有到期债权，依法可以作为申请沈阳机床重整的主体。沈阳机床系注册成立的企业法人，具有重整能力，可以成为重整对象。若重整计划未获批，或未能得到执行，法院将有权裁定终止重整计划的执行，并宣告公司破产。
一波未平，一波又起。7月25日，沈阳机床公告称，其四笔银行借款出现了部分逾期状况，这四笔银行借款的出借方分别为中国银行和盛京银行，合同金额约为8.57亿元。
甚至，沈阳机床连利息都还不起了。上述银行借款中，有三笔借款出现了利息逾期，合计金额约为6046万元。
其实早在今年5月，深交所就曾向沈阳机床发出问询函，要求其说明截至目前的负债水平、有关债务偿还安排等。
当时的沈阳机床还振振有词地表示，“一切都安好，别担心”。结果，打脸来得太快，刚过了一个多月，沈阳机床就开始接连不断地爆出债务逾期问题。
02
连续7年亏损，市值蒸发超80%
作为国内机床行业龙头企业，沈阳机床可是曾经的“国之重器”。2011年，其营收达到96.11亿元，规模上升至180亿元，登顶世界第一。
但是进入2012年，沈阳机床的业绩突现颓势，一下从此前的1亿元左右的净利润规模骤降至0.23万元。
到了2015年、2016年，沈阳机床更是连年亏损，两年累计巨亏超20亿元。
因2015年和2016年两个会计年度经审计的净利润连续为负值，沈阳机床于2017年5月3日起，曾被施行退市风险警示。
为了避免退市，沈阳机床只得自救。通过债务豁免、出售过资产、推行过债转股、等一系列操作，沈阳机床最终得以“摘帽”。
不过，这才过了一年多时间，沈阳机床于8月20日再度披星戴帽。
作为辽宁最大的国有上市公司之一，沈阳机床这些年每每遭遇资金危机都能够化险为夷，靠的就是政府补贴。
从2012年开始，沈阳机床每年都能收到一笔上千万元的财政补贴。2013年至2016年，政府每年给沈阳机床的财政补贴分别为3382.08万元、2944.38万元、5267.08万元和3339.11万元。
如果将政府补贴等非经常性损益扣除，沈阳机床扣非净利润已经连续7年为负。数据显示，2012年至2018年沈阳机床扣非净利润分别为-7.74亿元、-10.74亿元、-14.32亿元、-6.79亿元、-0.64亿元、-0.77亿元、-0.18亿元。
经营活动产生的现金流量净额也已经7连负，分别为-0.57亿元、-11.23亿元、-19.36亿元、-28.61亿元、-16.43亿元、-13.44亿元、-12.75亿元。
即使进入2019年，沈阳机床的经营状况也并未见好转，亏损仍在继续。此前发布的业绩预告显示，上半年，沈阳机床归母净利润预计亏损11亿元至14.5亿元。
2019年一季度，沈阳机床的销售毛利率首次为负（-13.80%），显示其销售收入已无法覆盖营业成本；每股净资产也首次为负（-0.67元），预示沈阳机床已资不抵债。
在这种连年亏损的情况下，沈阳机床股价下跌成为了必然。截至今天发稿止，其股价只有4.32元，公司市值较最高点蒸发了近300亿元，跌幅超80％。
03
破产重组能救沈阳机床？
对于公司遭遇的困境，沈阳机床也给出了自己的解释：“随着中美贸易摩擦持续及汽车、消费电子等诸多重点下游行业景气度显著下降，机床市场开始新一轮下滑走势，情势进一步恶化。而且，机床行业企业竞争异常激烈，经营资金紧张，企业的持续经营受到重大挑战。”
如此看来，沈阳机床这是把锅甩给了外部环境。
不管该谁背锅，理论上沈阳机床还是有机会翻身的。
首先，沈阳机床有优质的i5数控机床，其技术水平和当年世界上最先进的德国相差不远，这是沈阳机床活下去的最后仰仗。
再者，破产重整并不意味着企业“倒闭”，而是以挽救债务人企业、保留债务人法人主体资格和恢复持续盈利能力为目标。也就是说，破产重组是给了沈阳机床最后一条生路。
这一次，沈阳机床能否置死地而后生？就看它自己的造化了。
