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　　近期，广州通达汽车电气股份有限公司（以下简称“通达电气”）发布了更新的招股书。中国资本观察（www.zgzbgc.cn）记者了解到，从新三板转板A股的通达电气2018年6月21日就发布招股书，拟在上交所上市。

　　2018年11月30日，证监会给出通达电气IPO的反馈意见。2019年1月17日，通达电气重新更新招股书。从更新的招股书中，中国资本观察（www.zgzbgc.cn）记者发现，通达电气的供应商信息有让人不解之处，而其应收账款在营收中的占比较高且有逐年增长趋势；关联交易不少。就这些问题，记者发邮件问询公司，截至发稿，未收到任何回复。

　　产品结构导致毛利低

　　企查查显示，通达电气是一家从事车载智能终端综合信息管理系统及配套汽车电气产品研发、生产、销售的企业。公司主要为客车生产厂商提供车载智能系统系列产品、公交多媒体信息发布系统系列产品、车载部件系列产品、新能源汽车电机与热管理系统系列产品等。

　　此前，通达电气于2016年12月30日在新三板挂牌上市，证券简称“通达电气”，证券代码“870399”。时隔不到2年，2018年10月16日，通达电气发布公告称，公司拟A股上市，暂停新三板股票转让。

　　据招股书，通达电气报告期内2015-2018年上半年的营业收入分别为4.00亿元、5.78亿元、7.83亿元、3.88亿元；净利润分别为0.65亿元、1.04亿元、1.41亿元、0.54亿元。其第一大主营业务车载智能系统系列的业务收入占营业总收入的比重分别为49.93%、49.60%、48.46%、46.25%。

　　但其招股书显示，通达电气与同行业上市公司相较，存在毛利率较低、资产负债率偏高等问题。2015年-2018年上半年，通达电气的资产负债率分别为48.87%、50.30%、37.12%、34.19%，虽然整体有下降趋势，但与同行业上市公司的平均值相比，明显高出许多。

　　注：资产负债率对比表

　　再看毛利率，通达电气的报告期内的毛利率分别为32.21%、32.87%、35.95%、35.11%，也与同行业上市公司45%-50%的毛利率相差甚远。而对于毛利率低于可比公司的原因，通达电气在招股书中解释，公司之间主营产品及结构存在差异。

　　注：毛利率对比表

　　另外，据中华网财经报道，通达电气在更正信息前，招股书显示，2016年第三大供应商是深圳莱特光电股份有限公司(以下简称莱特股份)，采购金额约为1383.09万元。但莱特股份(836873,OC)本身也是一家新三板挂牌公司，其2016年的年报显示，报告期内的第一大客户是通达电气,销售金额是1610.09万元。双方的业务交易金额明显对不上。

　　莱特股份客户表

　　记者查看通达电气重新报送的招股书，在其2016年的前五大供应商名单中，已经没有莱特股份这家公司。但根据莱特股份的年报，通达电气的采购金额应在其前五大供应商之列。针对这一采购金额数据信息的不相符，中国资本观察（www.zgzbgc.cn）发采访函至其董秘邮箱采访，截至发稿，记者未收到相关回复。

　　通达电气供应商列表

　　应收账款占比高

　　通达电气此次冲击A股IPO，募集资金将投资于车载智能系统系列产品生产车间建设项目、公交多媒体信息发布系统产品生产车间建设项目、车载部件系列产品生产车间建设项目、研发及产品检测中心建设项目和补充流动资金项目。这几乎涵盖了通达电气的几大主营业务，募集资金投资项目投资总额预计为82286.05万元。

　　虽然业务不断扩张是好事，但招股书中，通达电气表示，公司存在应收账款较大这一风险。

　　中国资本观察（www.zgzbgc.cn）记者从其财务报表中发现，2015年-2018年上半年，通达电气的应收票据及应收账款分别为20194.54万元、30205.09万元、46276.70万元、53408.38万元。报告期，应收账款余额占营业收入比例为48.62%、40.68%、52.70%、110.34%，占资产总额的58.12%、42.52%、41.94%、43.57%，占比均偏高。

　　而应收账款的数值越大，不免令投资者担忧，通达电气的业绩状况是否真如其财务报表上的数值一样“可观”。而应收账款上涨更是存在“坏账”、“延时收款带来的资产减值”等资金损失。报告期内，通达电气的坏账损失分别为501.98万元、489.47万元、1543.07万元、2904.20万元。2017年至去年6月末，坏账损失同比增幅为215.25%、88.21%，增长迅猛。

　　而对于公司其他应收款余额前五名的坏账准备，通达电气近年来的金额也是逐渐升高，2018年上半年，数值已经达到81.90万元。不仅是占流动资产的比例较高，且有逐年上涨的趋势，存在资产损失的可能性风险。而对于公司是否有考虑降低这一风险，就此，中国资本观察（www.zgzbgc.cn）记者发邮件采访通达电气，截至发稿，未收到相关回复。

　　此外，通达电气的陈丽娜与邢映彪夫妇直接及间接合计持有通达电气83.32%的股权，是通达电气的控股股东和实际控制人。招股书披露，通达电气存在出售商品的关联交易。关联方分别为思创科技、扬子江、天津恒天新能源、百路佳客车。

　　其中，2015年，通达电气收购华生源转让的扬子江9.8%的股份，成为扬子江的股东；2014年，通达电气参与由恒天集团旗下子公司经纬纺机牵头发起设立恒天鑫能，截止目前，发行人持有其 8.57%的股份。邢映彪任恒天鑫能监事。百路佳客车为恒天集团旗下子公司；2007 年，通达电气通过竞拍获得思创科技50%股权。

　　据证监会公布的通达电气IPO反馈意见，2015年-2018年上半年，通达电气产生的关联交易金额占营业收入的比例合计分别为5.11%、4.08%、11.41%、4.20%。2015年6月至2016年8月，实控人邢映彪、陈丽娜通过委托贷款形式对通达电气拆借资金10,500万元，委贷外方式拆借资金9042.69万元。2016年4月，通达电气为关联方天津恒天新能源对经纬纺机的7,000万元借款提供连带责任保证担保及质押担保，但未办理质押担保手续。

　　那么，这样经常性的关联交易是否会给通达电气带来“利益侵占”、“利益输送”等潜在问题的发生？

　　针对以上问题，中国资本观察（www.zgzbgc.cn）记者发采访函至其董秘邮箱进行采访，但截至发稿，未收到相关回复。

　　记者|颜兰一