一、7月市场回顾

　　7月成长、周期风格占优，热门赛道依旧强势，消费、金融走势疲软，小盘股与高估值占优，行情分化严重。7月有色金属、钢铁、电气设备、化工、通信分别上涨27.40%、17.59%、10.72%、5.13%、4.56%；休闲服务、食品饮料、农林牧渔、银行、传媒跌幅居前，分别下跌19.74%、19.21%、14.25%、12.86%、11.92%，食品饮料本月深度回调。

　　7月北上资金净流入108亿元，较上月减少46亿元。其中交易盘净流入约76亿元、配置盘净流入约54亿元。7月北上主要净流入计算机、电子和有色金属等行业，流出银行、国防军工和电气设备等行业。

　　二、市场观点

　　1、政策依然更为利好新能源汽车、碳中和、制造业、军工、高新技术产业等方向，医药行业兼具消费和科技属性，在震荡行情中有望攻守兼备，CXO、医疗服务等细分领域龙头公司，有望持续受益于中国消费升级和生命科技发展趋势。对于房地产、教育、大宗商品、反垄断等方向可能会保持纠偏态势。

　　2、部分行业前期增速较高，涨幅较大，情绪较热，未来可能不可避免转为震荡，可考虑提前布局盈利下行周期中稳定增长的赛道，核心资产长期α优势增强，关注当前位于低位的核心资产的配置价值。

　　3、行业配置层面，科技牛依然是推荐的核心主线，四个方向可考虑中长期布局：①万物互联AIoT相关；②半导体链、军工等高端设备；③新能源与智能汽车链；④CXO，医疗服务等。另一方面，可以淘金中报业绩超预期的高性价比资产，特别是化工、机械、有色、汽车、交运等绩优股。在中报超预期的绩优股中，寻找能够穿越周期属性、具有新的成长阿尔法个股，淘金有色、化工、交运、玻璃等领域某些周期价值股面纱下的新兴成长内核；那些基本面不太亮丽领域，提前布局下半年有转机的资产，包括，小家电、汽车、机械，也包括消费细分行业的龙头。

　　三、8月关注的市场要点

　　1、半年报公布的情况。需要关注其中超预期和低于预期的情况。　

　　2、8月下旬中美关系是否有新的变数。　

　　3、国内疫情的最新进展。

　　四、可能风险

　　国内货币政策收紧；国内宏观经济复苏不及预期；终端需求大幅不及预期；疫情反复。

　　风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。