11月13日，成都国星宇航科技股份有限公司（6935.HK，股份简称"ADASPACE"）在港交所主板挂牌，成为港股"太空AI第一股"。

　　该股昨日暗盘收报27港元，较发售价上涨8.43%，每手账面赚210港元。今日开盘报24.44港元，较发售价低1.85%，早盘低见24.06港元后逐步回稳，盘中最高见26.16港元；截至午间收市报25.26港元，较发售价升1.45%，半日成交约1.59亿港元，总市值约152亿港元。

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　　发行：净筹6.52亿港元，基石占8%

　　国星宇航本次最终发售价为每股24.90港元，全球发售3012.1万股H股，约占发行后总股本的5%，所得款项总额7.50亿港元，净额约6.52亿港元。

　　认购方面，香港公开发售获3.43倍认购，有效申请5638份，一手中签率60%；国际发售获1.79倍认购，承配人共60名。

　　本次发行采用机制B，不设回拨，发售量调整权未获行使。基石投资者晶科能源投资与锦信合计获配240.96万股，占全球发售股份的8%，国泰君安融资担任独家保荐人。

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　　公司：AI卫星发射量居中国民营商业航天第一

　　国星宇航2018年成立于成都，业务覆盖AI卫星研制、在轨运控及星基解决方案。公司于2018年12月发射中国第一颗AI应用卫星，2024年9月发射中国第一颗AI大模型智算卫星，2025年5月发射全球首个由12颗AI智算卫星组成的星座，累计完成15次太空任务、成功发射35颗自主研制卫星。据弗若斯特沙利文资料，按2025年收入计，公司在管理完整卫星产业价值链的中国民营商业航天企业中排名第二，市场份额22.6%；按累计发射AI卫星数量计居第一。

　　订单是这份招股书中最有分量的锚点：截至2026年10月20日，公司持有114颗待交付AI卫星订单，合约总值34.75亿元，接近2025年全年收入的5倍。

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　　收入结构三年切换：卫星业务占比升至57.7%

　　2023年至2025年，国星宇航收入分别为5.08亿元、5.53亿元和7.03亿元（人民币）。收入结构同期完成切换：卫星及相关服务收入占比从2023年的0.6%升至2025年的36.5%，2026年上半年进一步达到57.7%，取代星基解决方案成为第一大收入来源；该业务上半年毛利率达53.3%，经营活动现金流实现净流入，上半年净亏损同比收窄21.5%。

　　10月14日，公司通过朱雀二号改进型火箭将"星算"计划02组星座8颗卫星送入轨道。"星算"计划由公司牵头，规划以2800颗计算卫星组网构建天基算力网络。

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　　募资投向：研发与深圳中心为主

　　按招股书，募资净额约35.6%将用于提升研发能力，约24.4%用于建设深圳卫星设计研发测试中心，约20%用于战略投资及收购，约10%偿还银行借款，约10%用作营运资金。

　　商业航天资本化正在提速，国星宇航以"太空AI第一股"身份登陆港股后，114颗在手订单的交付节奏与"星算"计划的组网进度，将成为市场观察这家公司的两个主要坐标。