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前言：中国互联网医药产业“富二代”不少，其中创业型公司——1药网等显得格外珍贵。4月中旬，懂财帝受邀参加了1药网举办的调研活动。今天，笔者将以文字的形式向读者传递一些新的发现与观点。
后疫情时代，产业互联网加速渗透，数字化革命正愈演愈烈。
中商产业研究院、艾瑞咨询发布的调研报告显示，2020年，中国医药产业市场规模约为1.8万亿元，但其互联网渗透率仅约为10%。
报告指出，这是因为在当前的中国医药产业中，痛点主要集中于经营模式过于单一，供应链管理不足，以及信息流极度不畅通等问题。
企业要想顺利实现数字化转型，就必须借助外部互联网公司的力量，依靠科技重塑医药产业价值链。
值得注意的是，如今，深耕医药产业十年，拥有中国领先药品供应链能力的科技公司——1药网，正凭借独特的S2B2C模式，领跑医药产业互联网。
过去十个季度，1药网净收入均保持了100%左右的高速增长。
1药网，已然成为“中国医药产业互联网第一股”。
资本市场嗅觉灵敏，券商蜂拥而至。近日，花旗发布研报称，维持1药网买入评级，目标价为16美元。中泰证券也将1药网列入了推荐关注名单。汇丰银行在《中国网上药店行业报告》就1药网的商业模式进行了介绍。
不过，以长期价值投资视角，对标中国2万亿医药行业的市场规模看，随着互联网医药龙头1药网在医药领域的继续深耕，其未来还有巨大的增长空间。
药的边界：医食住行万亿赛道
过去十年，随着科技的更迭演进，产业互联网浪潮悄然兴起。
美团、贝壳、滴滴相继在食、住、行三大场景中打造出了一个基础设施平台，实现了相应产业链流程的标准化与可复制化。
公开资料显示，截至2020年底，美团、贝壳、滴滴所对应的分别是8352亿元、22万亿元、4000亿元的蓝海市场。
澎湃生长的市场才能孕育出巨头。截至4月26日股市收盘，美团市值约1.8万亿元，贝壳市值约为4300亿元，滴滴的最新估值也已达到1000亿美元。
然而，这仅仅是一个开始，更深入的改造仍在继续。“医食住行”四大场景中，门槛最高，最难实现数字化的医药产业，正被1药网这家科技公司重新改写。
“医药行业的上下游非常分散，其上游存在着6000家药品生产企业和14000家药品流通企业，下游则有约55万家药店和92万家诊所。”1药网COO祝鹏程介绍道。
而行业的高度分散意味着，各玩家之间的信息成本、交易成本、物流成本以及资金周转成本极高。
以交易环节为例，祝鹏程透露：“2018年我来到1药网，没法想像医药行业竟然还是一个半市场经济的状态，药品从生产端到零售终端，需要经过数级代理经销商。”
但实际上，经过新冠肺炎疫情的冲击后，药企对于数字化转型的意愿已极为强烈。
据艾瑞咨询调研报告，在统计样本中，医药工业企业在供应链运输领域与互联网企业的合作意愿为53.5%，对于掌握下游零售商信息的意愿则为64.6%。
祝鹏程表示，“信息传递是医药行业成本最高的环节，但同时也是最有机会通过数字化、互联网化进行压缩的部分。”
回顾发展史，1药网的两位联合创始人于刚、刘峻岭很早就察觉到了海量的医药企业、零售药店数字化转型需求。他们决定跳出消费互联网的思维定式，投入产业互联网大潮。
他们带领1药网不断加码新兴科技，意欲用大数据、人工智能等技术重构市场规模达2万亿的医药产业价值链。
如今，经过多年的技术积淀，1药网已成功蝶变，成长为一家专注于医药赛道的互联网科技公司。
在需求侧，1药网已推行了一键采购、入库、营销等赋能药房的服务，药房能根据SAAS应用进行药品的高效精准采购、实时库存管理。
另外，据介绍，1药网还为药店提供了CRM客户管理工具，以帮助其更好的触达及在线管理患者，尤其是慢病患者。
用户相继拥抱1药网。截至2020年底，1药网已链接了国内超过30万家药店，覆盖全国超过60%的药店，对接直供药企333家，并通过它们连接了数亿的C端消费者。
在企业端，1药网则凭借自主研发的云解决方案、数字科技解决方案，为药企提供智能供应链、数字化营销、患者直达等服务。目前，白云山、礼来、百济神州、雅培、诺华等国内外药企巨头均是1药网的客户。
在患者端，近年来，1药网已通过S2D2C战略搭建了医患管理数字化平台，实现了患者与医生的高效连接。
“解题者”1药网，已构造出中国最大的医药互联网生态圈。
回到大环境，后疫情时代，5G、新基建逐渐成为时代主旋律。这无疑预示着，2万亿医药产业数字化转型浪潮将愈加汹涌。
闻见风暴，激动如大海。1药网乘风破浪，以科技为矛，未来将继续锻造医药行业的基础设施。
供应链核心：架构S2B2C模式
1药网正迎来一轮效率驱动的指数型增长革命。
其2020年财报显示，报告期内，1药网实现营收82亿元，同比大增107.6%。据统计，这已是1药网连续第十个季度实现100%左右的高速增长。
同期，1药网毛利润达到3.66亿元，同比增长121.5%。其净亏损占净收入百分比由2018第三季度的22.3%%降至2020年第四季度的3.7%。
深挖财报，1药网净亏损大幅缩减主要源于B2B板块的爆发式增长。2020年，1药网旗下B2B板块营收达到75.1亿元，同比增长127.8%，占总营收比达到91.6%。
与之形成鲜明对比的是，2017年底时，1药网的B2B板块营收仅为8689万元，仅占总营收比的9.06%。
对此，刘峻岭透露了背后的原因，“一开始我们服务C端，后来我们把供应链能力延伸到了B端。我们不是一家单纯的B2C企业，而是一家医药产业互联网公司......我们打造了S2B2C的业务模式。”
刘峻岭继续强调，“1药网的S2B2C模式中，S指的是Supply chain platform。我们搭建的是一个供应链服务平台，上面有很多的医药企业、药品经销商等等生态伙伴。”
回到核心优势，1药网能够搭建供应链服务平台，成为医药产业互联网的基础设施，在很大程度上要归功于1药网与生俱来的供应链基因，以及在供应链科技领域的多年积淀。于刚曾任戴尔全球采购副总裁、亚马逊全球供应链副总裁，刘峻岭曾任戴尔全球副总裁，也拥有丰富的销售与渠道管理经验。
2020年，1药网新增了东北和西北运营中心。至此，1药网已形成了由八大运营中心组成的辐射全国的仓储配送网络，实现了在全国300多个主要城市24小时内配送。
而在供应链科技领域，目前，1药网利用自身在数字科技、云解决方案、以及智能系统的自主研发能力，推出了包括仓储管理、配送管理、价格、采购管理在内的九大智能系统，以及集中采购、大数据、云库存等服务。
毫无疑问，在目前国内药品市场中，1药网在供应链领域已构筑了坚实的护城河。
在此，或许有读者会疑问，1药网的供应链体系与传统的流通药企九州通，以及京东健康的供应链体系有什么区别？
懂财帝深入研究后认为，1药网与他们是完全不同的物种。对比九州通来看，1药网的定位是产业互联网，而不是单纯的B2B企业。其本质区别在于，1药网希望通过赋能B端，最终来服务C端。
其次，1药网供应链的使命是利用科技来压缩药品流通的中间环节，而包括九州通在内的药企，其在价值链中担任的是一级商的角色。
另外，对比京东健康来看，1药网的供应链体系应用的是药品管理的思维，而京东的供应链发源于电商，两者有一定的区别。
正是凭借上述优势。2020年，1药网物流履单成本占净收入比重仅为2.8%，同时旗下数十万个药品SKU的库存周转天数已降至30天。
其中，个别月份降低到了25天。而2020H1，京东健康的平均库存周转天数为45天。
另外，这一数据甚至还超越了全球零售巨头Costco。据此来看，1药网的供应链能力已位居全球前列。
冲刺科创板
多维增长曲线即将爆发
据医疗行业资深人士透露，中国平均每个医生每天问诊患者达数十位，甚至上百位。但是因为种种原因，很多患者并未得到及时跟踪就诊。
1药网正试图帮助医生打造一个“私人诊所”，为其提供包括在线问诊、随访管理等工具把患者有效管理起来，沉淀成为一家线上的“私人诊所”。
1药网通过构建云端的医疗服务，赋能医生，最终来服务C端患者（S2D2C）。比如，异地患者来上海就医，患者回老家后，再回到医院续方时因交通等诸多因素极为不便。这样的案例在三线以下城市极为普遍。1药网推出的”云端药房“和“私人诊所”，将搭建医生与患者的交流平台，无论随诊还是续方，都可以通过1药网的数字技术来实现。
2020年，1药网拿下了成都互联网医院的牌照。目前，已有数万名医生在平台上注册，每个月活跃医生数量也在持续增长。
而在懂财帝看来，未来，1药网或许有望培育出新的增长引擎。比如未来发力供应链金融业务，因为医药行业的高度分散导致医药产业中的玩家资金周转成本极高。而根据现有经验，供应链金融正是解决这一行业痛点的关键。
股神巴菲特曾言：“人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”
据此来看，2万亿医药产业的互联网转型大潮，与医药产业互联网龙头——1药网，完全可以称得上是价值投资的“长坡厚雪”。
更为重要的是，与阿里健康、京东健康等互联网公司相比，1药网并不仅仅是一家面向C端患者的电商平台，它更是一家专注于医药产业数字化转型的科技公司。这更凸现了1药网的独特价值。
春江水暖鸭先知，资本市场已提前嗅到了长期被低估的1药网价值腾飞的机遇。
近日，花旗发布研报称，在互联网医疗发展的政策趋势下，1药网有望成为主要受益企业之一，因此维持1药网买入评级，目标价为16美元。按照4月26日收盘价计算，1药网股价至少还有约30%的增长空间。
另外，据透露，1药网旗下子公司壹药网科技正冲刺科创板，其最新估值已达到15.6亿美元。
若依据这一估值，那么按照资本市场的原则与4月26日的股价，美股的1药网股价将迎来53%的涨幅。
医药产业转型浪潮激荡，1药网正进入业务的正向循环，其未来价值将是星辰大海。
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