汽车专家给“蔚小理”把脉：三年内必死

作为造车新势力，蔚来、理想、小鹏汽车在国内拥有较大的影响力，其中，理想汽车发展不错，已实现盈利；小鹏汽车经历过低迷之后，今年有较大的起色，已走出低谷；蔚来汽车虽然没有大的波澜，但它在高端市场有一定的影响力。然而，近日，有汽车专家给“蔚小理”把脉——三年内，蔚小理看不到存活的希望。

日前，同济大学汽车学院朱西产教授参加腾讯汽车的一个对话栏目，他在谈及蔚来、理想、小鹏汽车未来三年的发展趋势时说：蔚小理三年内的存活概率为零，建议尽快兼并重组。朱西产的话一出，立马引起轩然大波。

那么，蔚来、理想、小鹏汽车若不兼并重组真的就无法生存？在讨论这个问题之前，我们来看看这三家造车新势力的基本面。首先是理想汽车，它在“蔚小理”当中，是表现最好的一家。去年，理想汽车的净利润为80.45亿元，这是一个不错的成绩。有了利润支撑，理想汽车只要不犯大错，短时间内不会有危机，未来三年内倒闭的可能性为零。

小鹏汽车的表现，比理想要差一点。去年，小鹏汽车营收为408.7亿元，同比增长33.2%；净亏损57.9亿元。不过，小鹏汽车的亏损在收窄。2023年，小鹏汽车净亏损额高达57.9亿元。截至去年年底，小鹏汽车的资产负债率为62%。而鉴于今年小鹏汽车的强劲表现（一季度销量超过9万辆，同比增长超过300%），它有望扭转局面，实现盈利。

目前来看，蔚来汽车的亏损额度是最大的。2024年，蔚来汽车实现营收657.3亿元，同比增长18.2%；净亏损高达224.02亿元，同比进一步扩大。数据显示，从2018年到2024年，蔚来汽车累计亏损已超过1000亿元。截至去年年底，蔚来汽车的资产负债率为87%。近日，蔚来汽车CEO李斌表示，如果公司不盈利，作为CEO是不称职的。据媒体披露，蔚来已立下军令状，要在今年第四季度实现盈利。

再回到朱西产教授的观点上来，他认为，汽车厂商必须具备规模化优势，年销量200万辆是生死线，才能实现自我造血。在朱教授看来，没有规模，就无法摊薄成本——高研发支出，而销量上不去，必死无疑。

朱西产教授还认为，“蔚小理”没有护城河，在智驾领域同样如此，仅一个鸿蒙智驾，就让“蔚小理”陷入险境，更别说比亚迪、吉利、奇瑞等在做智驾平权。朱教授指出，“蔚小理”不要说护城河，不被“水漫金山”就不错了。

朱西产强调规模，有一定的道理，但我认为，简单地比拼规模，同样是没有意义的。国内销量上规模的厂商不少，但饱受煎熬的也不少，车卖得多，没有赚到钱。而“蔚小理”目前的规模，已经不算小。其中，理想汽车，已经实现了盈利，这就说明，几十万辆的年销量，大有文章可做。事实上，国外的一些豪车品牌，销量也不大，但利润可观，而理想、蔚来的汽车，同样售价较高，以现有的规模，是可以实现持续盈利的。

只不过，国内的一些汽车厂商，在成本高，营销方面投入巨大，尤其是品牌及公关方面的投入，在同体量的情况下，可能数倍于国外品牌，这是巨大的支出。只要控制好成本，小鹏汽车、蔚来汽车等，是可以大幅减亏甚至实现盈利的。