10月16日，由涌益咨询举办的第一届中国生猪行业大会在杭州成功举办，七禾网作为媒体支持，全程参与了本次大会。来自全国20余省份上下游产业端及资金市场齐聚一堂，商讨生猪行业未来大变革，以及研究如何做到现货与资金共融，真正服务农业。涌益咨询总经理郑丽丽在会议上分享了《2020年生猪行业回顾及2021年行业展望》的主题演讲，以下是文字整理稿。

　　精彩观点

　　我们比较确定的一点是，在今年四季度或者春节之前，肥猪的供应量依然非常有限。

　　我们比较看好猪价在11、12月一定会有反弹。10月份跌得越凶，11、12月的价格越可期。

　　仔猪供应比较饱和，在今年春节前，我们认为仔猪价格一定会持续下滑。

　　能繁母猪存栏量的月度环比一定是在恢复的。

　　接下来除了要关心能繁母猪存栏量的增减，更重要的是关注能繁母猪里有多少是真正有效的，或者产仔比较高的母猪，以及这样的母猪占比达到几成。同时，还要将三元母猪和二元母猪区别开来，才能最终核算产能。

　　一定要注意区分是整个母猪群，还是能繁母猪群。就我们自己而言，只有配上种，且在十几天后经过检测具备生产性能的母猪，才叫做能繁母猪。

　　二元母猪的最高胎龄基本上都能到八胎，但是三元母猪可能到三胎就已经算非常多了，四胎基本没有。

　　目前能繁母猪存栏量已经恢复到非洲猪瘟前70%的水平。

　　我在预判行情的时候，如果是看长期，就看能繁母猪，如果是看短期，就看小猪。

　　南方的部分省份，当地的母猪生的小仔猪其实并不多，多数都是从山东、河南、河北等北方区域点对点调运过去的。

　　非洲猪瘟中招的猪基本上是90公斤以下的小猪。

　　10月份北方的非洲猪瘟有抬头迹象，但是目前还达不到扩散的程度。

　　（出栏量）10月份跟9月份相比，大型养殖集团增量不大，整个市场基本上是稳定中增5%左右，不会增太多。

　　（猪价预测）我们对于12月份的价格相对来说比较乐观，认为从11月中旬开始反弹，整个12月延续高位运行，1月中旬以后到春节前是下行渠道。

　　调研的时候切记不要问厂家现在有多少头母猪，应该问有多少配上种的能繁母猪，再问能繁母猪里面三元有多少，二元有多少，然后再去预判市场。

　　今年影响猪肉需求的是冻肉储备、屠宰库存、进口冻肉、禽肉替代、新冠疫情以及高猪价。

　　对于猪肉的价格，短期来说，虽然毛猪价格是下行趋势，但仍然是偏高位的。

　　我们是怎么预测猪价的？综合各方面的数据，最终的指标就是能繁母猪存栏量、猪价、屠宰量以及冻肉库存，再加上一些季节性的情绪。

　　我们觉得春节后的行情是一路下行的，但是不一定那么快速。

　　我们认为明年的出栏量比今年的出栏量要增一些，6月份之前的猪价都是下行的，6月份到25.3/公斤。

　　郑丽丽：我的分享主要分为三个部分。第一部分是非洲猪瘟下的猪周期及市场演变。站在第三方的角度，我们比较确定的一点是，在今年四季度或者春节之前，肥猪的供应量依然非常有限。所以，我们比较看好猪价在11、12月一定会有反弹。10月份跌得越凶，11、12月的价格越可期。10月份的这波持续下跌，加速了养殖户的出栏，现在跌得越凶，反而不是坏事，接下来11、12月很有可能会出现反弹。而且对于反弹的点，我个人是比较乐观的，目前市场上乐观的人可能已经不足5%了。

　　在产能恢复方面，南北差异巨大，北方相对稳定，南方则恢复较慢。在下半年的肥猪供应上，全国总量月度环比肯定是增加的，但是南方省份，比如华南、西南、华东，包括华中部分地区可提供的肥猪供应量是非常有限的。所以，春节前的肥猪供应量主要是由东北、河北、河南、山东等区域来提供。在非洲猪瘟的影响下，恐慌性抛售还在持续发生，四季度仍要多加关注。留母猪现在处于三元高补高淘的状态，要淘掉三元，尽可能补二元。但由于目前好的二元非常紧缺，导致现在的母猪群质量非常差，所以后面母猪群的品质会是厂家比较注重的一个环节。

　　我们可以看到，从8月份开始仔猪价格是持续下行的，近段时间也一直在往下跌。降价的主要原因有，仔猪存栏量上升，因为临近春节，大型养殖场的补栏基本没了，赌春节后行情的散养户也比较少，基本上不太会补栏仔猪。需求下降，供应增加，大型养殖场都已经停止外购仔猪，甚至转为外销。仔猪供应比较饱和，所以其价格出现持续下行。在今年春节前，我们认为仔猪价格一定会持续下滑。

　　下图是最近全国外三元生猪出栏均价走势，最近这段时间波动比较大，5月份跌得非常深，之后从5月底、6月初开始出现反弹，到9月份又再次下行。

　　接下来看一下2020年国内各省份的年度出栏量预测。在肥猪的年出栏量上，我们的数据与国家统计局给出的数据略有不同。因为我们除了对接养殖场、屠宰场外，还对接了疫苗供应商、大豆压榨厂、豆粕贸易商，以及饲料厂等等，全产业链是打通的。比如有些猪场反馈说能繁母猪增加了，或者说饲料厂说猪料增加了，那就证明猪一定是增加的吗？这个逻辑肯定不对。所以，在各个端口都经过验证之后，我们在统计局的数据基础上做了下调。在非洲猪瘟前，年出栏量的官方数据是6.9亿头，涌益调整到了5.49亿头。2020年的预计出栏量为3.07亿头。

　　截至2020年7月底，农业部的能繁母猪存栏量数据为2558万头，涌益跟踪的数据为2009万头，两者分别环比转正时间为2019年10月和2020年2月。现在很确定的一点是，能繁母猪存栏量的月度环比一定是在恢复的，但我觉得接下来除了要关心能繁母猪存栏量的增减，更重要的是关注能繁母猪里有多少是真正有效的，或者产仔比较高的母猪，以及这样的母猪占比达到几成。同时，还要将三元母猪和二元母猪区别开来，才能最终核算产能。我们不能简单根据能繁母猪的量乘以某个数据来推算一年的肥猪供应量，而应该考虑到各项指标。

　　下图是我们跟踪的母猪群里后备母猪和能繁母猪的比例，以及两者各自二元母猪和三元母猪的占比。在此提醒一下，大家经常看到官方的一些数据说能繁母猪存栏量多少，环比增加多少，同比增加多少。这里我们一定要注意区分是整个母猪群，还是能繁母猪群。就我们自己而言，只有配上种，且在十几天后经过检测具备生产性能的母猪，才叫做能繁母猪，这里面不包括大量的后备。我们调研下来发现，很多企业给官方报数据的时候，有可能会把后备母猪群也算进去。所以，官方数据会相对偏乐观一些。

　　在能繁母猪里，我们又要分二元母猪和三元母猪。非洲猪瘟之前基本上没有三元，98%都是二元。非洲猪瘟之后因为二元母猪供应不上，只能三元来补充。二元母猪和三元母猪的性能指标差距非常大。一般来说，三元母猪的配种成功率要比二元母猪低20%左右，且三元母猪和二元母猪的乳猪存活率差距也比较大，这就会导致成功上市的肥猪头数会有明显的区别。

　　二元母猪的PSY是21，三元母猪是14，这是我们跟踪了全国大大小小几百家厂之后得出的平均数。因为每家的数据差距比较大，我们要预判行情的话，只能用一个相对平均、中性的数据去推。

　　二元母猪和三元母猪还有一个很大的区别在于胎龄。现在二元母猪的最高胎龄基本上都能到八胎，但是三元母猪可能到三胎就已经算非常多了，四胎基本没有。三元母猪一般在一胎之后就要淘汰掉30%-40%，二胎之后再淘汰掉30%-40%，三胎之后差不多就要全部更新一遍。

　　所以，大家在看母猪数的时候，一定要看能繁母猪数，而且一定要注意区分能繁母猪里二元和三元的占比及性能指标的差异，这样才能相对准确地推测次年的肥猪供应量。

　　下面是2020年9月各地区能繁母猪存栏量的环比走势，全国增速接近3%，每个区域都在增加，华东地区相对少一些，而东北地区增速则相对较快。从我们调研的情况来看，目前能繁母猪存栏量已经恢复到非洲猪瘟前70%的水平。

　　我在预判行情的时候，如果是看长期，就看能繁母猪，如果是看短期，就看小猪。近几个月小猪的存栏量都在增加，尤其是北方区域，小猪增加量比较多。南方的部分省份，比如说两湖地区、四川地区的小猪有时候也在增加。但是我们调研下来发现，他们当地的母猪生的小仔猪其实并不多，多数都是从山东、河南、河北等北方区域点对点调运过去的。所以，目前南方的产能恢复仍然比较慢。

　　下图是我们之前跟踪的全国二元母猪及仔猪销售均价走势。仔猪价格最近一直都是下跌的，我们前面也有提到，到明年可能一直都是下降的。再看二元母猪的价格，从目前调研的情况看，纯种的二元母猪，五十公斤仍要六、七千块钱，没有任何降价的意思。所以，好的二元母猪在这个市场上仍然是非常紧缺的。据了解，因为好的二元母猪供应不上，现在订单已经排到了明年，甚至是明年的5、6月份以后。

　　刚才证券公司的朋友提问说北方的疫情厉害，该怎么察觉疫情是厉害的？如何判断明年的肥猪供应量？

　　我们就用数据说话，发现非洲猪瘟中招的猪基本上是90公斤以下的小猪，尤其是北方省份，占比又在提升。说明北方疫情10月1日之后是有一点扩散的，这在我的数据中体现得非常明显，每一周我都会更新这个数据。当我们没法看出趋势的时候，那只能看数据，一天天的数据积累，才具有代表性。这周90公斤以下的小猪比上周甚至比10月前增加了不少，所以我觉得10月份北方的非洲猪瘟有抬头迹象，但是目前还达不到扩散的程度。

　　150公斤的大猪基本上是超大体重猪了，四季度对于大猪的需求可能慢慢上升，因为南方要腌制腊肉和香肠等等，两湖应该是10月初开始，四川在11月中下旬，广东晚一点到12月份，所以大猪的需求在慢慢起来。目前来说这个体重量还是比较纠结的，正常来说四季度大猪需求起来了，养殖户应该把大猪养大，但是因为现在猪价一直下跌，养殖户心态有点崩，担心多养一天会亏钱。所以我们调研下来发现，做二次育肥的有，但不是那么多了。所以未来的生猪出栏体重，我觉得相对来说还是稳定中略增一点。

　　对于均重，今年的均重比往年要高很多，今年的均重都在130公斤以上，往年在115公斤左右。均重为什么增？就是因为猪价好，所以把猪养大。

　　对于成本及利润，刚才也有嘉宾谈到，自繁自养做得好的成本在11块到12.5块/公斤，自繁自养做得稍微一般的成本在16块/公斤左右，做得再差一点的成本在18块/公斤左右。

　　做仔猪育肥的话，那就要跟当时买仔猪的成本相关，我们跟踪的是15公斤1800元/头的猪，现在育肥到130公斤，成本要25-26块钱/公斤。外购仔猪育肥的成本非常大，所以现在成本是非常重要的一个因素。

　　刚才有朋友提问原料，这是我们跟踪的大型养殖场的不同阶段，一天吃多少料，增多少重，可能对做玉米、豆粕期货的朋友比较有用。

　　下图是下半年至春节前月度出栏量预计表，这是我们之前做的表格，10月出栏量增加，后面几个月相对稳定。但现在发现，从10月份提前到了9月份，实际情况是9月份的出栏量攀升比较厉害。我们调研下来，10月份跟9月份相比，大型养殖集团增量不大，整个市场基本上是稳定中增5%左右，不会增太多。

　　有朋友说，对于猪价的预测，就看未来3个月的肥猪出栏量每个月增加了多少。现在我们调研下来，厂家有好几种观点，其中一个观点是看好12月的价格，因为消费起来了，而且猪也不会增加太多，所以看涨。但另一种观点是看跌，认为12月份猪价一路下行，因为12月份的大型养殖场在集中往外出栏放量，会冲击市场。但实际上我们跟踪下来发现，不是每一家养殖场在12月份都有量可以冲，很多养殖场是没有量可以冲的，所以我们对于12月份的价格相对来说比较乐观，认为从11月中旬开始反弹，整个12月延续高位运行。我们分省份做了一个跟踪表格，每个省份跟踪10家养殖企业，调研它们12月份和10月份出栏量的对比，发现能增加的企业不多，整个市场12月份应该不会集中放量，没有想象中那么恐怖的事情发生。另外11、12月份以后，受南方需求的影响，整体需求应该稍微好一些，所以我们对12月份的预期比较乐观。

　　其实说到底，还是看能繁母猪的情况，我们调研的时候切记不要问厂家现在有多少头母猪，应该问有多少配上种的能繁母猪，再问能繁母猪里面三元有多少，二元有多少，然后再去预判市场。

　　下面看一下消费，今年影响猪肉需求的是冻肉储备、屠宰库存、进口冻肉、禽肉替代、新冠疫情以及高猪价。

　　现在国内屠宰企业的库存比非洲猪瘟之前的正常水平都要低，但是中间贸易商手里的肉还比较多，多数是流通的一部分进口肉，国产肉很少。国产冻肉比较紧缺，因为价格非常高，大家都不会去做这个库存。目前来说国内屠宰企业库存的影响基本可以忽略。

　　进口冻肉在2019年的时候是199万吨，2020年的估值是250万吨，加上一些杂碎，本来预估400万吨，但是因为国外上个月刚爆出几起非洲猪瘟，影响了出口进度。所以目前来说，我们认为冻肉进口的量是350万吨。

　　之后是一些禽肉替代，包括新冠肺炎以及高猪价对于猪肉消费的打压。综合来看，我们认为减去这些可替代之后，硬性的猪肉消费是2860万吨，接近3000万吨。与供应量相比，还是比较紧缺的，鲜肉还是比较缺的。所以对于猪肉的价格，短期来说，虽然毛猪价格是下行趋势，但仍然是偏高位的。

　　我们跟踪屠宰企业，比如单厂的存储能力是1万吨，目前只有1000吨的货，就可以计算出冻品库容率。

　　我特别不想给大家看猪价预测，因为大家看到后可能会想我怎么敢预测这么高。其实目前产业端对于猪价的预测上，95%以上都是挺悲观的。尤其是现在10月份跌价，后面又不看好了，估计11月份反弹，大家又畅想美好的明天了。

　　我们是怎么预测猪价的？先和大家分享一下我们的逻辑。我们用历史数据，10个月之前的能繁母猪量结合10个月之后的肥猪出栏价做一个相关系数，这是最基本的。当然这里我用的是11个月之前的数据，因为现在猪的体重比较大。另外我们会把月度的屠宰量与月度的出栏均价做一个相关系数。但是做出来之后发现这个价格仍然非常高，后来我们又根据一些季节性消费往下调了一点，并且还考虑了去年几月份国家做了些什么，比如9月、10月、11月在抛冻肉，一周抛2万吨，根据抛冻肉的节奏加入一些情绪在里面。包括去年的时候，屠宰企业的冻肉库存非常高，都在想办法出库，现在已经出得差不多了，没冻肉了。所以综合各方面的数据，最终的指标就是能繁母猪存栏量、猪价、屠宰量以及冻肉库存，再加上一些季节性的情绪在里面，做了这个猪价预测，仅供参考。

　　下图是我8月份做的预算，跟现在的价格基本是吻合，29块多/公斤。后面的价格预测非常高，可能到了38块钱，但大家都觉得到32就不错了，所以这个预测仅供参考。其实整体趋势可以参考，至于幅度可能会有点误差，我们仍然看好11月中旬反弹，整个12月高位，1月中旬以后到春节前是下行渠道。

　　其实我还做了一个到明年6月的猪价预测，我8月份做猪价预测的时候，只能用今年8、9月份的能繁母猪去推，只能推到明年6月份的猪价，推不到2022年。那么春节后的行情怎么看呢？我们觉得春节后的行情是一路下行的，但是不一定那么快速。我6月份做的猪价预测是全国均价在25.3/公斤左右。仅供参考，因为现在市场上对于猪价预测一人一个观点。

　　另外我还做了到明年6月份商品猪的出栏量，也是通过能繁母猪量来推，补栏多少能繁、淘汰多少能繁、现有的能繁母猪里面二元和三元的占比等等。特别大的一张表里面有N个公式，最终得出来的预测。大家可以看一下，我们认为明年的出栏量比今年的出栏量要增一些，6月份之前的猪价都是下行的，6月份到25.3/公斤，所以大家参考一下就行。

　　我的分享基本上就到这里，非常感谢大家。