密春雷去哪儿了？
这一问题成为了近期资本市场关注的一大焦点。之所以成为焦点，不光因为密春雷是央视一姐董卿的老公，关键还在于其是知名民营资本派系“览海系”的掌舵人——坐拥着百亿资产，2020年一度以105亿的身价位列胡润富豪排行榜第560位。
作为密春雷一手缔造的商业帝国，“览海系”的业务范围横跨保险、医疗、银行、地产、汽车、融资租赁等诸多领域。其中在保险领域，上海人寿无疑是“览海系”的重要落子。
目前，密春雷持股91.38%的览海控股（集团）有限公司，位列上海人寿第一大股东之位，而密春雷本人则任上海人寿董事长。
然而，近两个月以来，掌舵上海人寿及“览海系”的密春雷却突然不知所踪。与此相伴而来的是，上海人寿的季度业绩也由盈转亏，去年第四季度净亏损一度高达2.78亿元。
掌舵人失联后的上海人寿，究竟怎么样了？
董事长、投资总监双双被查？
早在2015年3月时，刚刚成立不久的上海人寿便由密春雷出任董事长一职。至今，密春雷掌舵上海人寿已超过7年之久。
密春雷控制的览海控股（集团）有限公司（下称：览海集团），是上海人寿的主要发起人之一。截至2021年年末，览海集团持有上海人寿12亿股股份，持股比例为20%，是上海人寿第一大股东。
据上海人寿披露的2021年第四季度偿付能力报告显示，截至2021年末，上海人寿的总资产为1150.53亿元，在保险行业中处于中等规模。
然而，就在两个多月前，掌舵这家千亿级保险公司的密春雷却不知所踪。
事实上，密春雷失联的消息，还是由其掌舵的“览海系”上市公司*ST海医（600896.SH，下称：览海医疗）的一纸公告引发。
今年1月29日，览海医疗发布一则公告称，近日收到董事长密春雷的授权书，授权公司董事倪小伟代为履行董事长职责，代行期限3个月。
消息一出，外界对密春雷的去向充满好奇——密春雷去哪儿了？
此后，关于密春雷失联的消息不胫而走。有市场传闻称，密春雷在企业运营方面出了问题，名下一30多亿的信托基金很可能爆雷，导致资金周转不通，以至于员工工资都被拖欠。
日前，据财新报道，密春雷2021年12月底被地方经侦部门带走。同时，大约两周后，上海人寿的投资总监也被带走调查。
据上海人寿披露的资料，上海人寿的投资总监为张锡麟，其出生于1979年，毕业于上海财经大学。曾担任广州越秀集团有限公司资本运营部经理，上海国际信托不动产金融总部副总经理（主持工作）。
如果上述消息属实，意味着上海人寿有两位高管被带走调查，究竟所为何事，尚不得而知。
业绩转亏 偿付能力不达标
与两位高管被带走相伴而来的，是上海人寿颇为“黯淡”的业绩情况。
今年1月30日，上海人寿披露其2021年第四季度偿付能力报告。报告显示，2021年第四季度，上海人寿实现保险业务收入37.64亿元，较上一季度环比下降24.19%；实现净利润为-2.78亿元，上一季度为2.88亿元，环比由盈转亏。
从全年业绩情况来看，2021年第一至第四季度，上海人寿的单季净利润分别-0.48亿元、0.68亿元、2.88亿元、-2.78亿元。
也就是说，上海人寿2021年有一半时间亏损，一半时间盈利。2021年全年的净利润仅为0.3亿元，这一数字相比2020年的2.89亿元而言，同比骤降了89.62%。
屋漏偏逢连夜雨。业绩骤降之余，上海人寿的风险综合评级也由2021年第二季度的B类下降至第三季度的C类。
根据《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》的最新定义，监管对保险公司偿付能力监管指标的要求为：核心偿付能力充足率不低于50%；综合偿付能力充足率不低于100%；风险综合评级不低于B级。
只有上述三项监管指标同时达标，才算“偿付能力达标的保险公司”。
而上海人寿尽管核心和综合偿付能力充足率高于监管指标，但其风险综合评级显然已未满足要求。
上海人寿已沦为偿付能力不达标的保险公司。
除此之外，上海人寿的现金流也面临一定压力。
2021年第四季度，上海人寿的净现金流为-31.56亿元。同时，截至2021年第四季度末，上海人寿表示，基础情景下，公司预计未来一年的净现金流加上当期优质流动性资产全部折算后的金额为231.62亿元。
而早在2020年第四季度偿付能力报告中，上海人寿预计未来一年的净现金流加上当期优质流动性资产全部折算后的金额为366.49亿元。
也就是说，2021年一年时间，上海人寿的净现金流锐减了近四成。
现金流对企业的重要性不言而喻，上海人寿的现金流消耗如此之快，未来如果得不到有效补充，其流动性将会面临一定风险。
违规股权清退历时四年无进展
上海人寿成立于2015年2月，发起筹建股东有览海集团、中海集团投资有限公司、上海电气 (集团)总公司、上海城投资产管理(集团)有限公司等10家公司。
起初，上海人寿的注册资本为20亿元。2016年，上海人寿注册资本增加至60亿元。上海洋宁实业、上海和萃实业参与了此次增资。
新晋股东上海洋宁实业、上海和萃实业，从名称看起来似乎和上海人寿大股东览海集团没什么关系，但事实却并非如此。
2018年4月，银保监会修订发布《保险公司股权管理办法》，其中规定保险公司单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的1/3，而且这一比例限制是将股东与其关联方、一致行动人的持股比例合并来计算。
根据这一《办法》，同年监管对上海人寿下发《撤销行政许可决定书》 ，认定上海人寿大股东览海集团和2016年上海人寿增资时引进的上海洋宁实业、上海和萃实业之间，存在隐瞒关联关系、超比例持股、提供虚假材料等问题。
于是，上海人寿2016年的增资许可又被撤销，并责令上海人寿清退违规股份，3个月内引入合规股东。
然而，时隔两年，上海人寿才于2020年4月8日发布关于变更股东的信息，指出上海洋宁实业和上海和萃实业拟清盘持有上海人寿合计27.5%的违规股权，退出上海人寿股东行列。
彼时，对于这部分违规股权的接盘方，除了大股东览海集团，还出现了三家新面孔——上海中静安银、上海银润控股、大连迈隆国际物流。
按照计划，股权转让后，上海人寿第一大股东览海集团的持股比例将从原先的20％上升至32.8％。而三家新晋股东上海中静安银、上海银润控股、大连迈隆国际物流将分别持有上海人寿5.10％、4.90％和4.70％的股份，分别位列上海人寿第六、第八和第九股东。
彼时，上海人寿指出，该股东变更计划待银保监会批准后方能生效。
上述股东变更信息公布至今又过去了两年时间，从近期披露的2021年第四季度偿付能力报告可以看到，上海洋宁实业、上海和萃实业依然在上海人寿的股东之列。
如此看来，距离监管2018年对上海人寿下发决定书责令其清退违规股份已过去了四年时间，但上海人寿违规股权的清退事宜却仍然未有实质性进展。
