你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现。——大富翁
最近2天统计了下目前的、已经披露了一季报预告的130家公司，在业绩披露后，有50%的公司出现股价在第二天上涨，上涨的幅度为2.5%左右；另外有50%的公司在一季度业绩预告披露后出现股价下跌，下跌的幅度为-1.4%左右。这说明目前的统计出的样本呈现出一个持平的状态，更深层的借鉴意义就是：即使在一季度因为肺炎疫情出现股市系统性风险，但是迄今为止还是有一半的企业出现盈利正增长！
那么这些业绩预告中的盈利正增长的企业属于哪些行业呢？我在这里来做一个剖析：
01
二季度窗口期
从目前的来看，一季度业绩正增长的企业主要集中在医药、化工、计算机、电子、游戏中，我们可以看到，这些行业所属的公司，我们姑且可以拆解为2类：一类是各行业产业链上游的公司，另外一类是受益于肺炎疫情的公司。因为前者，作为产业链的上游，肺炎疫情对于该领域的“需求冲击”是比较弱的，并且还有时滞性，比如消费电子类的公司，就是属于这一类；后者受益于疫情的公司，这就更好解释了，例如游戏、计算机、医药公司、还有必选消费的部分公司。
所以对于一季度业绩预报的分化，我们在这里可以总结一个结论：虽然肺炎疫情对于一季度的拖累，大家都有心理预期，但是从目前所统计的已公布的上市公司的业绩预告和股价的联动关系来看，拖累上市公司股价的幅度还是非常有限的。此外，另外50%出现盈利正增长的公司，在股价上也正常的反应了市场预期，出现了一定涨幅。所以对于接下来公布的一季报正文，我们可以吃一颗定心丸。
此外三月马上结束了，进入四季度是一个很重要的窗口期，因为在4月上旬，创业板、中小板、深圳主板的一季度“业绩预告”会开始紧锣密鼓的往外披露了。其中4月10日是创业板业绩预报强制披露截止日期，4月15号是深圳主板、中小板业绩预报的有条件强制披露前提下的业绩预告截止日期。
由于在一季度很多上市公司在国内肺炎疫情期间中，在经营业绩中受到了很大的冲击，所以会触发强制披露的条件，尤其是深圳主板和中小板里面的企业。具体的财报披露时间，可以参考下图的时间序列：
02
二季度的财政政策工具
是调节重点
另外，除了一季度预告，二季度的“财政工具”的调节也是重点，为什么这么说呢？
因为在27号高层开了政治局会议，对于“货币工具”的预期使用没有怎么说，但是对于“财政工具”的使用，做了明确的规划，所以在二季度里，财政政策对于市场的调节，以及影响股市的反应，有一定的预期。这里主要挑一个重点“财政政策”来说：就是本次会议明确提及了，重启“特别国债”！
可能很多朋友对这个“特别国债”有点不太清楚哈，从字面上来理解，带“国债”后缀的都基本上属于国债系列，而国债属于财政政策的调节工具，所以特别国债也属于财政工具之一。只不过这次重启该工具，是在时隔15年之后，所以这个前提条件是非常值得深挖的。
先科普下，国内在1998和2007分别使用过2次“特别国债”，2次的使用用途和背景皆不相同，而本次的特别国债的使用，和1998年那次使用的目的是一致的，就是：直接为银行补充资本金，来防范系统性风险。其实主要就是为本次全球肺炎疫情带动美股下跌，美股大跌带动A股下跌，加一个保险锁，避免因为国外疫情的拐点还没出现时又出什么幺蛾子爆发系统风险，所以这里推出特别国债，先来给系统性风险上一个“保险”，对冲一下！
我把历次使用“特别国债”的背景和时间、及详细情况贴在下面，大家可以了解下：
另外，从本次会议来看，“降息”这个事，高层并没有表态，还是维持之前的意思。但是虽然二季度的重点放在财政工具，如特别国债等工具的调节上，但是因为还有“专项债”这类财政措施需要发行，所以这类措施在运行过程中，很有可能会配合货币工具中的“降息”工具来进行市场流动性配合，所以目前来看，“降息”仍有一定可能，但是本次会议高层没有表态，我们也静观其变。
03
房地产行业整体估值
处于历史底部
另外这里说一只个股：新城控股。为什么这里谈他呢？因为2019年报出来之后，市场争议很大，刚好今天也有知识星球上的小伙伴问我这只个股的投资价值，这里索性把自己对于房地产行业、以及新城控股的投资价值做一个梳理，其中的观点和数据供大家参考：
①先来说房地产这个行业的整体状态，值不值得投资：
首先房地产这个行业对于“政策”是相当敏感的，基本上在每个“政策周期”内，都会有明显的超额收益。所以对于房地产行业的股票，我们作为证券市场二级投资者有2中策略可供参选：
1）第一种策略：要获得房地产的“相对收益”的话，可以在“政策底部”进行买入；
2）第二种策略：要获得房地产的“绝对收益”的话，需要在行业“低PE”以及“高股息率”时买入。
那么在2020年来讲，投资房地产行业其实是有一定的机会的，因为在2020有几个方面的因素对该行业的投资有辅助性的利好，所以大概率会使得2020房地产行业估值进行一个修复，从而利好个股的股价上涨，具体就是：
1）逆周期政策和国内各城市区域性政策的调节；
2）行业的估值处于历史底部；
3）头部的房企公司的股息率均在5%以上。
所以综合来看房地产行业在2020年，有投资的机会。
②再来说下新城控股：
其实在说新城控股之前，我自己比较倾向于投资行业头部的房企，比如万科A、保利地产、金地集团的投资机会，因为他们相对新城的投资机会比较好点。
这里来说下新城2020的投资价值如何：
首先先用新城的2019年报进行财务体检一下：
1）2019的业绩同比去年，上涨21%，符合市场预期；
2）销售额同比增长22%，维持高增长；
3）净负债率大幅下降至6.4%；
4）业务中物业租管营收同比上升92%。
综合其他房地产重要指标来看，就是：净负债率大幅下降，综合营收稳增长。所以该公司有一定的投资价值。再给新城估个值，目前的经营数据对应的合理估值股价区间在42~45元/股，和当前的市价31之间有一定的套利空间。并且目前的股价处于历史股价的相对底部，所以相对安全。
所以新城这只股票，在2020年的股价投资收益区间，目前来看，有10~15元的套利空间，但是如果持仓的小伙伴需要注意风险，没持仓却想要介入的小伙伴最好择机建仓，管理好仓位，并且密切注意房地产政策的动向！这里再附一张新城控股的2019的ROE分析图，供大家参考：
（公号：财富自由的大富翁）
