岁宝百货作为老牌的百货连锁公司，是深圳过去一代人的记忆，1996年在深圳开业，开创了深圳大型零售企业的先河，更是受到重要的政治人士接见，老板作为潮汕商人，政商关系牢固，为岁宝百货过去在深圳的扩张奠定基础。

　　但过去传统零售的辉煌被线上电商冲击得支离破碎，对岁宝百货来说，业务转型、多元化发展已不可避免。

　　2018年6月公司公告与盒马科技就盒马生鲜超市战略合作协议的签订，规定旗下12间岁宝超市暂停经营，于两年内完成改造，部分业务模式随之发生改变，掀起岁宝百货自动“谋变”的序幕。

　　主动求变，引入盒马鲜生

　　截止2019年6月，公司共拥有17家百货店，其中12家位于深圳。于19年上半年已经有5间岁宝百货改造成「岁宝广场」、8间岁宝超市改装称「盒马鲜生超市」，余下则将于19年底前完成改装目标。

　　从百货店业务看，百货营业收入仅为1.76亿元，远低于18年同期的6.02亿元，但租金占比从18年6月的10.4%上升至19年同期的41.3%，收入锐减主要受大部分超市停业改造所致。

　　而租金占比上升正是业务转型的成效，经改造后的超市，盒马将以租赁的方式每月支付租金，因此租金未来将占主要的百货业务收入。

　　资料：岁宝百货

　　百货商业模式的改变不仅体现在租金上，也体现在存货采购上，在2019年6月仅为0.82亿元，较18年同期大幅下降80.2%，带动公司净利润上升。

　　这次的转型主要体现在由过去的专营销售转变为收取租金，以更低的成本实现收入，形成稳定的经营现金流。

　　资料：岁宝百货

　　租赁收入的提升取决于出租量，而出租量又受客流量影响，如何打造全新岁宝品牌，吸引流量正式阿里的强项。

　　此前业绩会上公司提及的大型购物中心“盒马里岁宝”也于11月30日正式开业，公司为转型新零售，全面拥抱阿里盒马，引入大数据技术，寄托数字化经济能够刺激销售及实现效率最大。

　　发力商业地产

　　除了百货业务转型外，公司也开始发力地产业务，过去公司在地产业务上的经验几乎为零，为改变现状，岁宝集团老板又是高薪又是以1元的名义价转让3.74亿股给中海地产前主席郝建民。

　　在2018年9月其带领部分中海地产团队加入岁宝集团，单独负责地产业务，可见目前公司对地产业务十分之重视。

　　地产业务方向主要面向国内二三线城市，希望地产业务能与零售业务产生协同效应，最终催动业绩增长。

　　郝建民入驻后的岁宝集团在地产领域也确实逐渐发力，于2018年12月12日以2.53亿元中标江苏盱眙地皮；12月24日为每股0.225港元购入富元股份的13.2亿股，但该公告出来后，股价连续两天暴跌，除了富元股份的“质地”不好之外，也有此前巨大获利盘出逃影响所致。

　　于2019年9月26日，公司以每股0.29港元出售之前购入富元股份的13.2亿股，但此操作换来的市场反应平平。

　　此外公司大股东开始输血推动地产业务收入。于2019年4月公司与大股东旗下的晟润丰及禾兴隆签订顾问服务协议，以每月收取的方式，至2022年12月30日分别共收取顾问服务费10亿元、1.2亿元。

　　截止2019年6月，已产生2.87亿元的收入，而过去购入的地皮因建筑时间因素，基本短期内暂未能贡献收益。

　　资料：岁宝百货

　　总体上看，业务转型成效虽未完全释放，但公司基本面已逐渐改善，虽2019年6月的总营收同比下滑23.09%，但受益成本结构的改变、地产业务的拓展，公司实现净利润1.79亿元，同比增长22.60%。

　　结语

　　过去公司业绩表现平平，逐渐失去市场关注，今百货业务改造于2019年底基本完成，2020年即将出现全新的岁宝百货，对公司来说2020年-2021年是验证公司业务转型成色的关键。

　　另在大股东在2019年9月3日-12日期间耗资3578.72万元共增持2763.6万股，均价约1.30元/股，是否看好公司未来发展不由而知，但公司过去实现的净利润持续萎缩，但在2014-19年仍维持25-30%的分红率实属不易。

　　至于未来能否获得市场的重新关注，2020-2021年尤为关键，要知道一旦质地改善且富有想象力的公司在港股从不缺流动性。

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