近期美股陷入接连调整，周一晚间，3月美国零售销售数据出炉，增幅超出预期，加之周二美联储主席鲍威尔偏鹰派的言论，都让市场对货币政策的预期转向为美联储或将较晚开始降息，不少人已经将年内首次降息时点从6月推迟至9月。另外，中东局势动荡也推升能源价格，对投资者情绪带来一定负面影响。
那么后续美股行情会如何演绎？AI热潮能否引领新一轮的行情？今天就来和大家聊聊这些问题。
Q1：美股后续行情将如何演绎？A：由于海外第一季度业绩期已过，驱动美股上涨的业绩因素基本告一段落。从历史来看，降息预期以及国际局势的变化，对市场产生短期干扰实属正常，接下来的市场交易主线可能将倾向于经济数据和美联储后续操作的倾向等这些宏观因素，直到第二季度的业绩期再度来临。美国等海外成熟市场价值投资遍行，更看重的是经济内生动力，美股几十年的长牛正源于此，经济基本面和上市公司的业绩才是决定股市走势的核心因素。此外，从估值来看，截止到第一季度，根据彭博预测，标普未来12个月估值大致处于过去五年均值与一个标准差之间，不便宜但远非存在泡沫。市场波动可以看作是指数的加固，市场或许在等待下一个催化。
Q2：AI热潮能否延续？A：2023年，大盘科技股抱团齐涨带动了美股整体走势，但展望今年，美股可能不会是一个普涨的行情。从年初至今的表现来看，今年业绩较好的科技股要强许多，即便是在最大市值的科技股中，走势也有所分化。从产业上看，全球科技企业都在加大对人工智能的投入。尽管对于AI能够在未来产生多少收益存在争论，但似乎谁都不愿意在这条赛道上落后于人，无论是开源还是封闭，GPU还是Asics，大家都跃跃欲试。与此同时，我们看到一级市场对初创AI公司的投资每年也在大幅增长。目前，AI领域仍处于早期阶段，未来的增长潜力巨大，从中长期来看，无论是辅助人类提升生产效率，还是帮助内容创作，都会对社会产生深远的影响。这也是我们对人工智能领域重视的原因，AI或是投资组合中重要的alpha来源。在分化的市场中，我们更倾向于重公司轻市场，与好公司共同成长，在科技浪潮中，寻找业绩能够持续反应在它报表上的真AI，争取长期超额收益。
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