经济观察网 记者 李静 受益于黑天鹅事件催化了在线教育热度，中国K12在线教育公司——猿辅导今日宣布已经完成最新一轮10亿美元的融资，同时这也是迄今为止在线教育领域最大一次单笔融资。

　　该笔融资由华平投资集团领投，腾讯跟投，亦获得这家机构在2012年A轮融资时的唯一投资方IDG资本再度注资，交割后猿辅导估值能够达到78亿美元。对于为何跟投猿辅导的行为，IDG资本合伙人李骁军称，是源于认可该公司团队在发展过程中始终注重产品创新，重视提升品牌和服务。

　　一位投资机构人士告诉经济观察网，有关于猿辅导融资的传闻早在今年春节时已经被资本市场所关注。事实上，从2019年暑假期间猿辅导与好未来几个亿的投放大战，已经可以窥得这家企业在近几年发展中很突出。

　　“目前资本正在向优质的头部企业倾斜。围绕于该领域，猿辅导的主要竞争对手也就是好未来的学而思网校，一个是传统培训机构出身转型网络化，一个是从搜题工具转型，最终二者都回归到K12在线直播大班课。”上述投资机构人士说道。

　　但他也提示到，教育市场易面对政策所带来的不确定风险。疫情期间机构获得的流量能否留存并转化为受益，将有待市场观察。

　　做对了什么？

　　公开资料显示，成立于2012年的猿辅导，主要业务除了为中小学在线辅导外，也包括小猿搜题、猿题库、斑马速算等多款在线学习产品。3月31日，其公司CEO李勇在公司内部邮件透露，（猿辅导）长期正价班学员超过了100万，2-8岁网课（斑马AI课）学员超过50万，学习工具产品小猿搜题、小猿口算、猿题库，累计用户已超过4亿。

　　从最初提供“工具型”产品到为中小学提供在线直播课的“服务型”产品转变，短短几年时间，猿辅导做对了什么？

　　拼图资本王磊对经济观察网表示，受益于猿辅导所在为教育行业中K12赛道，这一赛道具有刚性需求。另一方面，经历了漫长的洗牌期，在线教育的模式陆续跑通，品牌正在整合向头部聚集，资本也对这些企业长期保持关注。

　　此前，在线教育企业曾经历漫长的增长。行业所绕不开的话题也围绕于该领域获客成本居高不下，以及依靠巨额营销费用扩大规模造成的企业亏损。然而，疫情期间“停课不停学”行动的开展，给在线教育企业带来了天然的流量增长。

　　李骁军认为：“我们一直非常看好在线教育市场。特别是近期由于疫情的原因，越来越多的人开始尝试在线教育，进一步推动了这个行业的接受程度。”

　　加速线上化趋势

　　3月31日，猿辅导CEO李勇在公司内部邮件称，“在线教育发展的艰巨漫长。以十年为一代，此前有整整两代未果的创业者，有两个条件在我们这一代在线创业过程中成熟：一是移动互联网；二是年龄，教育是上一代决策，等到互联网原住民开始有小孩，在线教育的尝试才大量发生。

　　他认为，在线教育的短板一旦克服，优势也显而易见。质优、便利、数据，但最大的优势还是互动。人机交互取代讲授，或参与讲授，有机会让孩子也爱上现代意义的“学习”。这也是猿辅导教研的重要方向。

　　藉由疫情提高的在线教育渗透率，正在促使资本向头部企业聚集。

　　根据投中研究院数据显示，2020年2月，创投交易数量仅有97起，同比骤降72.05%，交易总金额12.86亿元，同比下降63.07%，在各行各业发展受限的环境下，在线教育迎来机遇，融资规模不降反升，融资总规模同比增长275%。

　　梧桐树资本投资总监董帅对经济观察网表示，在线化教学的趋势不可避免。未来这个市场实际上在探讨两部分，一、谁能成为教育在线化的第一企业？二、可以预计的是教育企业肯定不会形成抖音、百度搜索等领域内垄断型企业，但无疑这个行业的集中度会进一步加强。

　　“一方面，成长起来的头部企业凭借自身力量可以吃掉一些大型机构的线下用户；另一方面，在线化肯定不是小机构或个体老师能够完成的，这是一个整体行业集中度提高的过程。越来越好的品牌、越来越好获客、越来越多的数据以及越来越大的资本价值，最后都回归到一个更好的品牌”，董帅说道。

　　但上述投资机构人士也提示道，教育市场易面对政策所带来的风险。此外，疫情期间机构获得的流量能否留存并转化为受益，将有待市场观察。