财经网资本市场11月26日讯 今年6月以来至今，在岸人民币兑美元汇率已连升7个月。11月18日，在岸人民币汇率曾升至本轮反弹新高，至6.5395人民币兑1美元，近日升势渐缓。11月26日，在岸人民币汇率小幅冲高，报收于5.5729元兑1美元。至此，本轮美元兑人民币贬值幅度已达6.93%。基于此，人民币资产价格及进出口企业盈利前景已引起广泛关注，结合近期有部分企业信用债出现违约，其中具有标志性的永煤债务违约解已决取得进展，年末流动性宽松与否为资本圈热议。在此大背景下，央行周四晚公布第三季度货币政策执行报告。
《报告》指出，一是要保持流动性合理充裕。二是持续深化贷款市场报价利率改革。三是完善结构性货币政策工具体系，突出分层次、有梯度的内在逻辑，增强直达性、精准性。四是以我为主，兼顾对外均衡。五是牢牢守住不发生系统性风险的底线，有效防控金融风险。
《报告》表示，总体来看，稳健的货币政策体现了前瞻性、主动性、精准性和有效性，成效显著，传导效率进一步提升，金融支持实体经济力度稳固。
关于“货币政策趋势”，《报告》显示，下一阶段，稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，更好适应经济高质量发展的需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效益。完善货币供应调控机制，根据宏观形势和市场需要，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。
据财联社报道，有分析人士指出，近期信用事件冲击市场信心，目前央行最核心的考量因素或是稳住市场。但临近年末，央行或将继续保持当前总量紧平衡的政策操作，资金面易紧难松。
报告中提到，要稳妥推进各项风险化解任务，坚决不让局部风险发展成系统性风险、区域性风险演化为全国性风险。加快健全金融风险处置责任体系，压实股东、各类债权人、地方政府和金融监管部门责任。
东吴证券宏观首席分析师陶川对财联社表示，央行报告中的上述表态其实也算是对永煤事件的回应，有稳定市场预期的意味。
中新经纬客户端报道，今日下午，上海清算所网站发布《关于完成“20永煤SCP003”部分本金支付的通知( 清算所发〔2020〕171号)》(下称《通知》)。
截图来源：上海清算所网站《通知》显示，银行间市场清算所股份有限公司已收到永城煤电控股集团有限公司2020年度第三期超短期融资券(代码：012000356，简称：20永煤SCP003)的部分本金。现已按发行人指定的方式于今日(11月26日)完成了该期债券上述资金的代理兑付工作。
另一方面，周三上交所GC007成交利率明显回落，成交量创历史新高。业内人士普遍认为，这大概率与监管层在交易所市场通过部分机构投放流动性有关，上述现象或许也表明央行近期货币政策的趋向偏向稳定市场，防止风险传导。
此外多数分析人士均认为，后续央行或仍将持续流动性紧平衡的状态，货币市场利率仍有上行空间，仍需对12月的同业存单价格波动保持警惕。
华创证券固收首席分析师周冠南对财联社表示，12月初同业存单价格易上难下，12月中旬以后存单价格才有下行的可能。
陶川预计，明年社融增速可能会控制在11%-12%左右，货币金融环境会边际上趋紧。在现在人民币升值幅度较大的情况下，央行的表态其实是从侧面反映出监管层暂时容忍了人民币继续升值。
央行报告认为，世界经济复苏进程的不稳定性不确定性较大，国内防范疫情输入和国际经济金融风险的压力也仍然较大。未来全球疫情演进及防控措施对供给端的冲击还有不确定性，基数效应、春节错位等因素可能对CPI形成一定扰动，仍需对短期物价走势保持密切关注。
不过未来随着经济增速逐步向潜在水平回归，宏观杠杆率有望趋于平稳。但疫情冲击带来的金融风险存在一定时滞，未来不良贷款有上升压力。
