★ 国事聚焦 ★
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【马骏：下半年货币政策逆周期调节暂无必要加码】中国央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏近日表示，从经济复苏的速度来看，中国的表现是非常出色的。目前的货币政策逆周期调节力度已经不小，应该维持目前的力度，没有必要再加码。“要储存一些‘子弹’，万一有事情的话，我们可能还得用更多的金融资源去应对。”
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【中证报头版头条：海外资金加快进入是大势所趋，人民币升值与外资流入形成共振】8月5日，人民币对美元即期汇率盘中升破6.94，创近5个月新高。自低点算起，近两个月人民币汇率反弹超两千点。业内人士认为，近期人民币汇率相对走强，除了有中国经济稳步复苏、美元回调这两项基本因素外，跨境资金流入增多也有一定影响。在金融业不断扩大开放的时代背景下，海外资金加快进入中国市场已是大势所趋，人民币升值与外资流入料形成阶段性共振。
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【宁吉喆：坚定实施扩大内需战略】国家发展改革委副主任宁吉喆接受人民日报采访表示，我国有14亿人口、4亿多中等收入群体，国内市场空间广阔。要积极扩大消费需求，落实消费政策，引导消费方向，改善消费环境，提高消费能力。
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【中国欧盟商会主席表达在华投资信心，外交部：一如既往地欢迎】环球网讯，昨天中国欧盟商会主席伍德克在新闻发布会上表示，“虽然疫情的暴发对在华欧盟企业造成了影响，但中国及时采取的各项应对措施十分有效，欧盟企业仍对在华发展充满信心。”外交部发言人汪文斌表示，我们注意到中国欧盟商会负责人的有关表态。中国将一如既往地欢迎包括欧洲在内的各国企业来华投资兴业，并将坚定不移深化改革，扩大开放，为各国企业在华发展提供更多合作机遇，创造更多发展红利。
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【券商资管公募牌照申请放开，公募业迈入大发展时代】21世纪经济报道讯，公募基金管理办法新规优化了公募牌照制度，适当放宽了“一参一控”限制，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构。这意味着券商资管公募牌照申请放开，公募基金的市场参与主体将进一步多元化。
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【引资重点省份稳外资工作视频会召开】新浪财经讯，引资重点省份稳外资工作视频会在北京召开。会议要求，围绕促增量、稳存量两方面目标任务，各地要充分发挥外贸外资协调机制和重点外资项目工作专班的作用，加大重点外资项目要素保障力度；要着力稳住外资产业链供应链；要推动国家级经开区创新提升；要强化稳外资政策支持，抓好政策落实；要对标国际高标准，推动自贸试验区进一步扩大开放和制度创新。
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【中信证券：集成电路产业促进新政利好整体集成电路板块】中信证券研报称，集成电路产业促进新政明确了获得认定的重点集成电路设计企业和软件企业自获利年度起，前五年免征所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税，而先前政策为两年免税期。同时，将大力支持符合条件的集成电路企业和软件企业在境内外上市融资。政策将利好集成电路整体板块，设备、材料、封装测试、制造、设计全产业链均将受益。
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【民生证券：权益市场有望继续震荡上行】民生证券认为，从宏观经济基本面来看，无论是PMI还是工业企业利润，都预示经济向好。从政策面来看，政治局会议稳定中长期宽松方向，从资金面来看，近期基金发行规模依然处于高位，两融余额持续增加，权益市场有望继续震荡上行。主要看好：代表消费升级与产业升级趋势的消费、科技与先进制造。
世界风云
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澳洲联储：将购买2023年到期的澳大利亚政府债券，购债规模为5亿澳元。
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加拿大方面公布声明称：加拿大财政部长将与美国、英国、澳大利亚和新西兰财长讨论支持全球供应链恢复的必要性。
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英国外交大臣拉布：英国将为黎巴嫩提供高达500万英镑的人道主义援助。
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美联储梅斯特：鉴于此次经济冲击的性质，将准备让美联储在紧急贷款安排中承担更多信贷风险。
大行研报
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海通证券：人民银行2020年下半年工作电视会议点评——首提“尊重商业银行自主经营权”
投资要点：本次会议是近年来首次提出“尊重商业银行自主经营权”，市场化原则更有助银行基于商业可持续性支持实体，与实体“共生共荣”。维持行业“优于大市”评级。
8月3日，人民银行召开2020年下半年工作电视会议，传达学习党中央、国务院关于经济金融工作的重要部署，总结上半年各项工作，分析经济金融形势，对下半年重点工作作出部署。
近年首提“尊重商业银行自主经营权”。会议提出：“坚持市场化原则，尊重商业银行自主经营权，支持政策不附加硬性要求，消除小微企业顾虑和担忧。”我们认为银行与实体两者是“共生共荣”的关系，在实体经济出现困难时让利不仅是帮助实体也是维护银行体系的稳定性。但同时也需要考虑银行体系的商业可持续性，也就是尊重银行的自主经营权。我国4000多个银行业金融机构由于地域和性质等限制因素，业务经营的路径以及对风险的衡量也各有不同。市场化原则有助于银行更好地发挥自身所长，帮助金融体系和实体部门的协调发展。
宽信用延续。货币政策方面延续7月30日政治局会议“货币政策要更加灵活适度、精准导向。”的表述。我们认为这样的货币环境对银行而言与上半年相比更加适宜，下半年宽信用的势头不会减弱，信用投放将更加着重于制造业、小微企业。会议也提出“抓好阶段性督查和评估验收，推动企业融资成本明显下降，切实推动金融系统向企业让利。”我们认为目前的政策正着力于降低银行的成本，通过银行成本的下降来引导贷款利率下降，或者着眼于不直接冲击银行利润的让利方法。
攻坚战收官，叠加金融体制机制改革。会议提出“推动三年攻坚战如期收官，并转入常态化风险防控和风险处置”、“深化农村金融机构市场化改革”。近期多地推进农商行合并重组，农村金融机构在增强资本实力后能够更有效的发挥支持小微的作用。
投资建议。本次会议是近年来首次提出“尊重商业银行自主经营权”，市场化原则更有助银行基于商业可持续性支持实体，与实体“共生共荣”。维持银行行业“优于大市”评级。公司首推杭州银行、招商银行、宁波银行，以及推荐兴业银行、南京银行。
风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。
2
广发证券：计算机行业——从财务分析看IDC行业的投资价值
核心观点：
我们认为IDC 头部公司现有机柜盈利水平有望持续保持，这有赖于头部公司IDC 主要分布在一线城市及周边，由于能耗指标限制，一线城市及周边IDC 资源供给较稀缺，故单机柜收入水平有望保持，此外成本较刚性，整体来说盈利能力有望保持。头部公司具备持续成长性：一是从需求端看，长期受益于数据增长，中短期受益于云厂商投入加大，行业增速快，天花板高。二是头部公司已形成较高的竞争壁垒，主要体现在重资产投入的资金满足能力、运营能力、持续的能耗获取能力、大客户合作关系。
行业竞争格局在朝利好专业IDC 厂商的方向发展。2018 年主流IDC 厂商的市占率超过23%，运营商占据更大的市场份额。但专业IDC 公司由于有更快的建设效率等优势，在与大客户的合作上受到青睐。2017、2018 年主流IDC 厂商收入增速远快于运营商（2017 年、2018 年，主流第三方IDC 厂商IDC 业务收入规模增速分别为26%、36%，电信和联通合计IDC 收入规模增速分别为19%、27%）。
国内IDC 公司整体的盈利表现不弱于海外（ROE、ROIC 高于海外，EBITDA/净资产与海外差距不大），且处于更快的发展阶段；国内几家头部公司2020-2030 年IDC 业务复合增速有较大概率落在15%-25%之间，仍有持续较快的增长潜力（IDC 重资产特性意味着行业融资需求较大，经测算，我们预计国内IDC 公司收入增速在15%-25%区间内资金缺口较容易满足）。故国内IDC 公司整体呈现高于海外的估值水平（考虑息税折旧摊销占EBITDA 比重较大，对利润影响较大，因此EV/EBITDA 是更为合理的估值，盈利能力对比主要参考这一指标）。
IDC 需要较大的资金投入，国内REITs 的试行会给上市公司带来新的融资途径。海外巨头Equinix 在2015 年转型REITs 后估值有明显提升，目前来看国内公司发行REITs 或不能像Equinix 享受税收减免的优惠，REITs在对投资者的吸引力上或较海外有折扣，但是整体而言还是会给上市公司带来新的融资途径，若发行情况较好，或也可为相关公司带来一定程度的估值提升。
风险提示：云厂商资本开支波动对行业投入的影响；能耗指标过量供应导致供大于求影响公司盈利水平。
参差多态
突发！美国疫苗大消息，纳指再创新高！刺激方案分歧达万亿，特朗普准备放大招！
来源：中国基金报
作者：李迪
昨夜，美国新公布的就业数据不及预期的十分之一，但美股三大股指却集体上涨。福奇称疫苗将于年底前问世，美国拟破纪录发债千亿，这两条消息提振了美股。
纳指已经连续六个交易日上涨，盘中突破11000点，收盘再创历史新高。黄金也继续上涨，COMEX黄金和伦敦金再创新高。
美股三大股指全线收涨，纳指6连涨再创新高
昨夜，素称有“小非农”的ADP就业报告出炉，录得新增就业仅仅为16.7万人，不及预期150万人的十分之一。ADP研究院副主席Ahu Yildirmaz表示，今年7月美国就业市场复苏显著放缓，这一现象在所有规模、所有行业中都有所体现。
市场有声音称，“特朗普的经济复苏美梦被敲碎”，然而疫苗消息提振了市场。强生公司宣布已与美国政府达成一项10亿美元的协议，在美国食品和药品管理局（FDA）批准或紧急使用授权后，将生产1亿剂冠状病毒疫苗。此外，诺瓦瓦克斯医药周二宣布，其潜在新冠疫苗在早期临床试验中产生“有希望的”免疫反应，疫苗产生的中和抗体要比新冠肺炎康复者体内的抗体更多。
受到疫苗利好刺激，美国三大股指集体收涨。纳指实现6连涨，再创历史新高，盘中突破11000点大关。
道指收盘大涨1.4%，重返27000点上方。
个股方面，诺瓦瓦克斯医药(NVAX.US)股价大涨10%。
当地时间周二，该公司表示，根据小规模、早期临床试验的初步数据，其实验性卫生事件疫苗对病毒产生高水平的抗体;并表示可能最早9月底就能展开大规模的第三期试验，预计2021年可能生产10亿至20亿剂这种疫苗。
临近尾盘，因消息称共和党支持250亿新资援助，航空股也出现拉升，美国航空一度涨超12%，收涨9.5%。
在北京时间今晨举行的发布会上，特朗普表示，会赞成为航空公司提供支持。
联合大陆航空、西南航空也涨超4%。
昨夜，波音CFO称737 Max客机计划于第四季度复飞，波音一度涨近6%，收涨5.58%。
亚马逊盘后微跌0.22%。美股盘后，SEC最新文件显示，8月3日，亚马逊CEO贝佐斯卖出45.4338万股亚马逊股票，售出总额14.2亿美元，套现约百亿人民币。现在，贝佐斯对亚马逊的直接持股下降0.8%，至5500万股。
中概股虎牙涨7.85%，斗鱼涨超6%，市场有消息称腾讯正推动两家公司合并。
福奇：疫苗年底前问世
2021年底将有10亿剂疫苗可用
“小非农”数据虽不及预期，但疫苗方面的利好消息却对美股走势起到了较强的提振作用。
昨夜，美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇称预计到年底会有安全且有效的疫苗得到批准，美国卫生部长也表示相信疫苗可以在年底前问世。
福奇还认为美国不会再回到“关闭模式”。
疫苗制造商称，到2021年底将有10亿剂疫苗可用。福奇还指出，没有看到任何迹象表明白宫在疫苗问题上施加压力。
福奇同时希望到2021年底，病毒大流行将得到更多的控制。他警告说，如果美国各州对新冠状病毒没有一致的回应，美国将有继续“闷烧”的危险。福奇用划船队比喻应对新冠状病毒的美国。他指出，如果想要赢得比赛，所有参赛者必须做到节奏一致。福奇认为，美国经常将决策权留在地方一级。而各个州、城市对新冠状病毒的反应差异很大。所以，国家的抗疫工作无法一致是真正问题所在。
此外，强生公司宣布已与美国政府达成一项10亿美元的协议，在美国食品和药品管理局（FDA）批准或紧急使用授权后，将生产1亿剂冠状病毒疫苗。诺瓦瓦克斯医药周二也宣布，其潜在新冠疫苗在早期临床试验中产生“有希望的”免疫反应，疫苗产生的中和抗体要比新冠肺炎康复者体内的抗体更多。
目前美国国内疫情仍未得到有效控制。据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至美国东部时间8月5日晚6时，全美共报告新冠肺炎确诊4811128例，死亡157690例。过去24小时，美国新增确诊53100例，新增死亡1389例。
数据显示,5日美国新增确诊病例最多的州分别为得克萨斯州8760例，佛罗里达州5409例和佐治亚州3765例。累计确诊病例上50万的州已经有2个，分别是加利福尼亚州528181例和佛罗里达州502739例。与之前几周相比，此次疫情反弹的重灾区佛罗里达州和亚利桑那州的增长态势有所减缓。
美国拟破纪录疯狂发债1120亿
黄金大涨续创新高
美国继续“撒钱”的预期，也对美股走势起到了一定提振作用。美国财政部在当地时间周三表示，将在下周所谓到期国债季度再融资操作中发行创纪录的1120亿美元国债。在截至10月的三个月中，“名义息票发行”总额将比上一季度增加1320亿美元。
财政部官员表示，他们期望在可预见的未来保持较高的现金余额，直到不确定性减少为止。对于“花钱如流水”的美国，扩大发债有助于缓解资金短缺的现象，也能为刺激计划提供更多的支撑。
美元指数走弱。
金价持续上涨，再创新高。COMEX黄金期货收涨1.58%，报2053美元/盎司，继续刷新历史高位。
伦敦黄金收涨1%，报2037美元/盎司，继续刷新历史高位。
福布斯分析师Naeem Aslam昨夜表示金价似乎不会马上崩盘，由于美联储围绕货币政策的温和论调，使得黄金价格仍受支撑。预计金价可能会在2500美元这一心理阻力位到来前维持平稳，这一价位最早可能在今年年底或明年年初到来。
北京时间今晨，美联储梅斯特表示：市场清楚，利率将在相当长一段时间内保持低位。但梅斯特指出，负利率确实没有得到太多支持，尚不清楚负利率是否利大于弊。
避险资产比特币也涨破11700美元关口，日内涨幅接近5%。
美股多支区块链概念股也涨幅可观。
据Cointelegraph 8月6日消息,彭博社在8月份的加密货币展望中表示，比特币的价格稳定在每盎司黄金价格六倍的水平，但其认为比特币的价值仍被低估。此前比特币和黄金的关联度达到了历史新高，如果这种趋势继续下去，比特币价格可能会涨到1.8万美元。
刺激计划存在较大不确定性
白宫幕僚长：两党分歧很大
美股及黄金的未来走势依然面临着较大的不确定性，主要由于新一轮刺激计划存在分歧。
昨夜，美国参议员Blunt称，美国财长努钦和美国白宫幕僚长梅多斯表示，如果周五不能达成协议，那么就不会再有协议了。
今晨（当地时间周三下午），美国白宫幕僚长梅多斯表示，今日刺激计划的谈判已经结束，没有达成任何协议。没有就救助金额的上限达成一致；两党分歧达数万亿美元。
梅多斯同时表示将在周四与佩洛西和舒默重新谈判；必须及时就下一份援助法案达成协议；特朗普将在没有达成协议的情况下，在周五采取行政令。
北京时间今晨，美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔称当然希望刺激方案能在本周末前达成，但两党分歧很大，他还指责道，“还没有看到民主党在协议上表现出紧迫感。”
今晨，特朗普表示，正在积极探索采取行政令和额外的纾困措施，并寻求制定在任期内暂停薪资税。
美联储梅斯特认为：预计美国2020年GDP将萎缩6%，不确定性非常高；高频数据显示，美国经济活动在最近几周放缓；事实证明，美国的重新开放阶段充满挑战，可能比许多人预期的还要漫长。在利率处于有效下限的情况下，对资产购买和政策路径的前瞻性指引可以提供进一步的宽松政策；预计到2020年底失业率将保持在9%左右的高位。
梅斯特认为，近期新冠肺炎确诊病例增加带动了经济下行风险；预计通胀将在一段时间内维持在低水平；美国经济显然需要更多的财政支持。
巴菲特斥资145亿买美国银行
连续增持近半个月
在7月20日到8月4日的接近半个月的时间内，巴菲特每个交易日都在抄底美国银行，总计已斥资20.7亿美元购买美国银行股票，约合人民币145亿。
截至周二收盘，伯克希尔共持有10.3亿股股票，持有美国银行股票的比例从10.9%增至11.9%，价值258亿美元。
8月5日收盘，美国银行上涨1.52%。
特朗普声称微软同意“被抽成”
在美国欲“霸占”TikTok成为全球头条之际，美东时间周三特朗普声称，微软和其他有意收购 TikTok美国业务的公司已经同意，如果最终敲定一笔交易，将向美国财政部支付“一大笔钱”。如果特朗普的“无理要求”被满足，可能会树立一个危险的先例。Eversheds Sutherland律师事务所合伙人杰弗里·比亚洛斯（Jeffrey Bialos）表示“如果参与交易的各方都同意这作为条件之一，那么任何人都很难挑战。”
