文/貌貌狼（微公众号：财经郎眼daily）
王牧笛：今天的《财经郎眼》，将2020年下半场这些投资，化成六个问题，一一地请教我们现场的各位嘉宾。第一个问题，截止到今天，我们录像的今天，六月的中下旬，全球股市的黑暗时刻过去了吗？
第一问：全球股市的黑暗时刻过去了吗？
李大霄：黑暗时刻过去了。全球股市来看，一个是中国疫情先爆发，在武汉封城那一天，就是中国股市的最低点。在纽约封城的那一天，就是全球股市的最低位。那么我觉得最艰难、最黑暗、最悲观、最绝望的时候已经过去了。
郎咸平：看怎么定义黑暗时刻，道琼斯指数从29000跌到了19000，大家绝对恐慌。海量的印钞票又把它拉回来，三个月美国政府增发了81%的银根、加拿大228%。这都是不正常的现象。跌1万点，你说是黑暗时刻，那如果跌3000点算不算呢？
李大霄：其实我是同意的，现在股票市场从一个暴跌到暴涨回来之后，基本面还没有跟的上股票市场的涨幅。但是这一次，美联储放水、全球央行放水加起来大概是10万亿美元，整个资本市场从低位回升，增加了22万的市值。过去美联储（采取货币政策）针对的目标，第一个：通货膨胀；第二个：就业；第三个：经济增长。这次美联储是针对资本市场。美联储把资本市场的波动当做它一个货币政策的取向。
郎咸平：美联储介入资本市场，本身就是一个黑暗时刻。所以说是泡沫更大。疫情之前29000点的时候有很大的泡沫，疫情之后有28000、 27000点，泡沫更大。
李大霄：但是现在反过来，除了这个股票市场牛市，会保持之外，全球的债券市场的泡沫已经爆破。通常是股票市场跟债券市场的泡沫同时爆破，但现在为什么我得出这个结论呢？因为前一段时间，特别是这个疫情比较严重的时候，大家都把资金放在避险资产去。整个避险资产的泡沫，就变得非常非常大。
我有一个比较大的预期，全球的负利率的时代，我觉得最严重的时候可能已经过去了。全球的负利率政策慢慢地回正的话，债券市场极端的泡沫就会进入爆破的过程。债券市场泡沫爆破之后钱是往哪里流呢？往股票市场流。
第二问：外围动荡 ，A股成避风港？
李大霄：A股有可能成为全球资金青睐的对象。今天摩根士丹利出来一个报告说是，现在正是买入中国资产的好时候。全球比较的话，现在美股是相对比较贵的，A股蓝筹股是美股的一半左右。还有一个现象 ，现在买基金是日光，中国居民的储蓄通过基金的形式来进入市场这种过程才刚刚开始。
郎咸平：就是说是疫情越控制好的国家，它未来经济会越好。那么金融市场当然是会更先反映出来的。我认为今年会稳定的 ，这个是理论上是说的通。大涨，是不会的。因为你不能排除一个问题，那就是未来的不确定性，包括很多工业数据，我们中国算是不错，但全世界都很差的话，肯定影响到我们。因此这两个力量交错盘虬在一起，会导致股价不像你讲的那么乐观。有负面消息在，那就经济成长率的问题，不能光看资金面。而且股票应该反映一个实体，不可能说资金进来，它只涨不跌。
第三问：A股牛市即将起步？
李大霄：牛市开始了，而且牛市不是“小康牛” 、不是“复兴牛”是“大国牛”。虽然说股市是经济的晴雨表，但是我觉得有时候，它是会快一点的。
第一个论据就是资金的充裕；第二个是无风险收益率的大幅下行；第三个是外资大量进场。这个过程才刚刚开始，会持续很长。
郎咸平：有一个观点我同意，就是蓝筹股的股息，比银行利息要好。你可以说它是小牛市可以的，但整个股市它不会这样变动的，整个股市风险还是很大的。
李大霄：美国200年的数据，买股票是7%的收益率，如果是拿的现金是-1.4%。如果10年前你买了股票，要比你拿的现金要好一点。
郎咸平：这7%是一个平均的概念，你投错股票照亏，所以它风险非常大的。
第四问：未来还有什么会威胁你的钱袋子？
郎咸平：我们是不知道未来什么东西会威胁我们，这才是问题。今年对我来讲，不晓得该如何做判断，才是我觉得最大的痛苦。
李大霄：我觉得威胁我们最大的一个问题，就是货币的长时间的缩水，这个缩水属于是全球性的。
第五问，投资什么最保值增值？
……
