对于很多企业而言，现金流就像是公司的血液，是其保持稳健经营的资本。尤其是在行业环境遇冷的情况下，丰厚的现金流，将为企业提供更加稳固的“护城河”抵御风险。因此，现金流常被视作反应企业经营稳健性的晴雨表。

3月30日，吉利汽车控股有限公司（简称“吉利汽车”）（HK.0175）交出了2019年的财报成绩单。报告显示，2019年全年，吉利汽车总收益974亿元人民币，同比下滑9%；净利润82.6亿元人民币，同比下滑35%。

尽管在全球经济下行、2019年汽车市场整体下滑的背景下，吉利汽车的营收和净利润均有所下滑。但仔细研读这份年报，仍会发现诸多抢眼的亮点。其一，在市场遇冷的前提下，2019年吉利汽车的现金水平同比增长23%，达193亿元；市场占有率层面，吉利汽车的销量更是从2018年的6.2%提升至6.5%。这两项数据很有利地展现了吉利的战略定力和抗风险能力。

吉利控股集团总裁，吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧在2019线上业绩发布会上透露道，虽然疫情对行业造成短期冲击，但吉利目前不会对年初设定的141万辆销售目标做调整，年内将推出6款新车型上市，集团长远规划没有任何动摇。

超190亿元现金储备从何而来？

根据吉利汽车披露的年报显示，2019年的财务表现是低于管理层预期的。同比下滑9%的营业收入，主要是由于年内销量的下降幅度大于预期，再加上消费需求的疲软和市场竞争的激烈等因素叠加所致。与此同时，公司股东应占溢利也由2018年的126亿元人民币缩减为81.9亿人民币，每股摊薄盈利减少35%至0.89元人民币。

不过，值得一提的是，吉利的利润结构呈现出了更加多元化的趋势，现金流表现也十分抢眼。浙江吉利控股集团常务副总裁李东辉介绍道，截至2019年年底，吉利汽车已拥有190亿元以上的现金储备，比2018年增加了35亿元，这将为公司对抗疫情带来的冲击提供充足的底气。

一位行业专家曾告诉证券时报记者，疫情冲击下的2020年，无论是个人还是企业，都需要以“现金”为王。现金，就是抵御风险的最好筹码。

那么，吉利汽车的超190亿元现金流究竟来自何处呢？追溯吉利披露的2019年年报可知，制造业务为集团公司带来了良好的营运现金流入，同时2019年12月，吉利汽车还发不了5亿美元优先永续资本证券。

抛开资本上的运作不提，吉利在传统制造业务上的究竟取得了哪些业绩呢？公开数据显示，2019年，吉利控股集团全年产销汽车217.8万辆，产值超3200亿元，位列全球汽车集团第13位，中国自主品牌第1位。

其中，吉利汽车方面，累计总销量136.2万辆，市场占有率稳中有升，从2018年的 6.2%增长到 6.5%。领克品牌方面，终端销量同比增长29%。新能源汽车方面，总销量11.3万辆，同比增长69%。出口方面，2019年累计出口量达5.8万辆，同比增长109%，在中国乘用车品牌出口排名中位列第二位。

几大业务板块的齐头并进，不仅为吉利汽车带来了稳定的业绩，更提供了持续不断的现金储备。事实上，从财报也可以看出，利润的多元化是其2019年吉利业绩的一大特点和亮点，除了传统汽车销售业务带来了稳定的利润贡献，吉致汽车金融也成为了其利润的新增长点。

2020年的战略布局如何走？

在今年年初吉利汽车曾公布了141的年销目标，同时公司还发布公告称正在与沃尔沃AB公司管理层探讨重组事宜。重组后，合并公司将与全球资本直接对接，考虑在瑞典上市。

不过，随着新冠疫情的突袭，使得全球汽车产业都在遭遇重大冲击，这不禁让外界对于吉利今年的战略布局产生了怀疑。对此，吉利汽车的管理层也在业绩发布会上明确阐释了公司2020年的几项规划：

其一，对年初设定的141万辆的目标暂时不作调整。安聪慧表示，吉利汽车今年将推出6款新车型，这些车型均指向了不同的全新细分市场，与现有的产品不存在冲突，或将再度提升吉利产品的市占率。因此，结合目前全球经济的情况，公司暂时不会下调年初的销售目标。同时，疫情期间，吉利汽车明确不裁员、不降薪、不延期支付员工的薪酬，公司将通过内部的组织变革，提升员工的效能。

其二，研发投入有望降低，将持续管控好投资和成本。根据吉利汽车的2019年年报显示，吉利在研发上的投入为54亿元人民币，占收入比例的5.6%。李东辉透露道，这个比例基本与吉利近五年在研发上的投入比例吻合。当前，吉利的研发投入主要应用于三方面，分别是平台技术、新车型的开发以及“新四化”方向。

过去今年，无论是沃尔沃的SPA平台技术，还是吉利沃尔沃联合研发的CMA平台，亦或是吉利自己主导开发了BMA平台和聚焦于电动汽车的PMA平台，均为公司的研发费用降低提供了机遇。李东辉透露道，2020年，吉利在研发上的投入基本是稳定的，但得益于几大平台带来的降本优势，研发的有望相应降低。

而在现金流管控层面，李东辉表示，要想管理好公司的现金流，最关键的是管控好投资和成本。其中，对于费用的管控上，吉利汽车将在保持2020年年度销量目标不变的前提下，力争在销售费用、管理费用等各个环节实现10%或以上的费用降低。同时，在原材料和成本管控上，由于铜、铅、铝、钢、石油等原材料的价格近期有了比较大幅度的下滑，这将为公司的采购成本下降创造机遇。吉利也将抓住机遇，合理地实现成本控制。

其三，将稳步推进与沃尔沃汽车的合并。吉利汽车控股有限公司副总裁赵旸透露道，吉利汽车与沃尔沃的合并，将产生一家真正意义上的科技公司，这将对彼此在自动驾驶层面的发展带来重大益处。同时双方的整合还将大幅提升必须的研发能力，加快研发速率，降低成本，同时还可以突破在技术和知识产权层面的无形封锁。更重要的是，合并后的公司将面向全球竞争，可以让品牌价值得到迅速攀升。

赵旸表示，自2月11日发布相关公告之后，吉利方面已经完成了对合并要求的所有顾问的聘请，目前合并的具体计划仍在研讨中，一旦成型，将及时对外公布。