【来源：央视财经】

　　地时间3月9日，全球金融市场遭遇黑色星期一，油价暴跌，美股触发熔断。道琼斯工业平均指数在交易日结束后下跌超过2000点，创下2008年金融危机以来最大跌幅。这背后的原因都有哪些？

　　油价暴跌引发恐慌 全球股市集体跳水

　　不仅仅是美股，周一全球股市也纷纷遭遇跳水，经历了“黑色星期一”。

　　由于世界主要石油出口国沙特阿拉伯宣布将自4月份开始大幅下调官方石油售价并提高产量，国际油价出现恐慌性暴跌，市场避险情绪急剧上升，导致全球股市震荡，3月9日亚太股市集体大幅跳水。

　　当天开盘后：

　　日本

　　日本东京股市遭遇大量抛盘，日经股指迅速跌破2万点关口，并最终下跌5.07%。

　　印度

　　印度孟买敏感30指数下跌超过5%。

　　澳大利亚

　　澳大利亚悉尼股市当天也下跌超过7%，市值蒸发约1400亿澳元（约合人民币6400亿元），创下自2008年国际金融危机以来最大单日跌幅。

　　沙特

　　9日，沙特股市连续第二个交易日大幅下挫，沙特基准股指开盘即下跌超9%，沙特阿美公司股价开盘也暴跌10%，交易一度暂停。

　　巴西

　　巴西圣保罗股市9日当天开盘后也出现狂跌，仅约半小时，博维斯帕指数便下跌了10.02%，并触发熔断机制。

　　侯杰：两只黑天鹅压垮市场预期

　　全球性暴跌，原因究竟有哪些？美股会不会维持震荡下行的趋势？

　　财经评论员 侯杰：对于资本市场来说，最大的问题是不确定性。这次美股暴跌是史上第二次触发熔断，主要是两只黑天鹅让持续11年牛市的美股出现了逆转情况。美股从30000点降到24000点，打破了技术的牛熊分界线。第一只黑天鹅是全球疫情存在诸多不确定性，全球对于未来预期处在逐渐下调的局面。资本市场面对不确定性，第一步有人获利了结，第二步有人跟风出逃，第三步就会有大量资金出现踩踏，目前美国股市面临的就是资金踩踏出逃的局面。

　　第二只黑天鹅是欧佩克和俄罗斯之间的石油谈判。石油价格已经跌破30美元以下，对于沙特或俄罗斯，目前都是能够承受的。此外，俄罗斯宣布4月份跟进沙特扩产，因此据全面测算，目前沙特、俄罗斯能够承受的石油价格是在33美元—35美元，且未来可能还会持续一段时间。但如果一直保持这个价格，美国这种原来靠纯进口的原油进口国，到目前的石油出口国，其主要页岩气产量和产业会遭受灭顶性打击。页岩气油价成本在50美元左右，如果国际油价持续保持35美元，那么这将打击美国的页岩气原油产业。这给美国经济带来更大的不确定性。

　　结合第一次熔断，1997年10月，第二天美股就出现4%左右的反弹。梳理历史上美国对于股市大幅下跌的应对办法：第一是熔断，第二是限制做空，第三是停市。未来可能会有更多手段限制这种短期震荡，同时未来还要看疫情是否能够解决，石油问题是否能够解决，以及美国未来的宽松政策是否能够缓解美国经济的不利趋势。

　　全球资本将对中国经济投下信任票

　　财经评论员侯杰分析称，黄金在昨晚出现上涨，美国十年期国债收益率创出历史新低，30年国债收益率达到了1%以下，这些都说明资金避险情绪非常强。资金避险的主要三个渠道：黄金、日元、美国股市。从日本经济和美股局面来看，三大避险工具已经失掉两个，而黄金又存在诸多不确定性，昨天出现上涨，今天大幅回落到1600美元/盎司左右的位置。

　　那么，资金都去哪了？从目前来看，A股市场可能会有更大吸引力。从昨天晚上全球市场下跌的局面中，我们看到富时50股指期货的指数率先出现了止跌反升，最终上涨1%以上。同时，二月份沪深股通进入到A股市场超过8500亿。目前从资金的角度来看，全球资本将对中国经济投下信任票。

　　金融危机是否会爆发？

　　美国股市暴跌，触发市场熔断机制，未来可能会有什么影响？

　　中银证券总裁助理兼首席经济学家 徐高：投资者处在一个相当不安的情绪中，面对着油价暴跌的意外因素，市场反应就比较强烈。美股跌幅，创出了次贷危机后的最大的跌幅，但演变成为全面的金融危机的概率应该是不高的。

　　我们可以对比一下08年次贷危机，经济首先出了深层次的问题，最后表现成为生产活动的萎缩以及股市的暴跌，但当前，疫情对经济的冲击是一个外生的冲击。冲击的经济内部传导并放大的可能性并不大。另一方面，油价下跌也会减少消费者的能源支出，可以被视为是对消费者的一种减税。因此，一定程度上可以对冲疫情给经济带来的负面影响。所以，虽然油价下跌一开始对股市是负面的，显著打击能源股和金融股的股价，但它对经济和股市的正面提振作用也会逐步显现。

　　此外，危机往往发生在缺乏准备的时候。目前，决策者对于市场风险也相当警惕。美联储几天前已经降至0.5个百分点，并且在未来还会进一步降息。我们相信这些及时的政策应对应该会起到稳定市场作用。所以，美股跌幅虽然很大，但是美国陷入金融危机的概率并不高。

　　金融市场波动对中国经济有何影响？

　　金融市场波动会给经济形势带来什么传导效应？对中国经济的影响几何？

　　中银证券总裁助理兼首席经济学家 徐高：周一的全球市场动荡很明显，是由石油价格大幅下挫导致的。现在全球经济面临的最主要的不确定性是新冠肺炎疫情的蔓延，这使得全球经济前景处在一个非常不确定的状况。一有风吹草动的症状就会比较剧烈，就像这次的石油价格的超级冲击导致市场大幅波动一样。虽然疫情带来的市场下跌幅度较大，但从疫情对经济的影响来看，和经济危机尤其是次贷危机相比，还是不可同日而语。

　　中国经济在全球动荡中是保有韧性的。一方面我国的防御措施相当有力，从数据上看疫情在国内的发展已经得到了明显的控制；另一方面，宏观政策也在积极地对冲疫情的负面冲击。第一是疫情期间的危机应对政策，主要包含了金融市场里大量流动性的投放来稳定市场，以及通过减税以及加大信贷支持等手段来维护实体经济企业的资金链接续；第二是疫情过后的稳增长政策，现在我国仍然在坚持小康社会目标，这个目标并没有因为疫情暴发而改变。这有利于维护各方对中国经济的信心。

　　另外，以新基建为代表的基建投资，也成为了我们扩大内需的一个重要抓手。从疫情发展以及宏观政策应对两方面来看，中国经济相比其他国家的不确定性小得多，可预期性比较强。过去两周全球股市都在大幅下挫，而在这段时间，A股市场的跌幅相对温和，表现出非常强的韧性。而且在过去两周，人民币汇率也在走强。这些都反映了全球资金对中国市场的信心，所以往后看，中国无论是经济还是市场，韧性还是值得期待的。