本文源自:金融界网站

　　康美药业开盘一字涨停，四十余万手封单，令市场大跌眼镜……

　　康美药业盘前“卡点”传出新闻，称正在加快引入国有企业、国资平台进行对接投资。周末更为瞩目的则是，诸多业内人士分析认为康美药业不会退市。在一片骂声当中，“利空出尽是利好”的股谚再次应验。

　　事实上，虽然“康美案”在资本市场备受关注，但康美药业内部似乎波澜不惊。近期不少媒体实地探访康美药业的经营生产，流水线上的工人按部就班的处理着“中药材”，甚至因为有新品上市加班加点工作。虽然“两康”常被同时提及，但二者如今的境遇并不相同。

　　利空出尽是利好？

　　昨日晚间，康美药业相关负责人对外回应称，“公司正在加快引入国有企业、国资平台进行对接投资，引进更为规范、高效的管理机制，规范企业内部管理体系，推动企业转型升级，进一步做大做强中医药产业。目前各项工作比较顺利有效，后续适时推动落实相关方案。”

　　而在上周五，尽管证监会通告中罕见严厉斥责“康美药业有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重”。但从公告以及相关法律规定来看，业内人士认为退市的概率正在降低。

　　毫无意外利好给予了市场“想象空间”，“国资入主康美药业摆脱困境”的剧本应运而生。今日开盘果然市场“涨声”相迎，一字涨停四十余万手封单，6321万资金入场豪赌……

　　康美药业对金融界表示，确有和国资目前正就投资事宜接洽，强调系“战略投资”，尚未确定包括入股比例在内的具体事项。同时其称，此前未披露相关事项，主要是因为目前尚未达到披露标准。

　　但以目前敏感的时点和康美药业的现状，监管层或会关注此表态对于股价的后续影响。

　　国资入场惹争议

　　此前，多位投行人士、律师对金融界表示康美药业不会退市，在扣除虚增利润后并未触及连续亏损三年的退市条款，而康得新之所以退市正是据此条款。在2018年底，证监会就把上市公司强制退市的决定权交给了交易所。

　　事实上，市场对于退市争议巨大，对于整个资本市场而言退市自然是有着极强的威慑力，遏制上市公司的造假之风。然而每家退市的上市公司背后少则几万、多则一二十万名投资者，退市意味着他们只能通过法律进行索赔时间漫长。不少退市的上市公司实际都已在破产边缘无力赔偿，对于中介机构的追责目前并不完善，仅退市并不能保护投资者。

　　去年底上交所公布的《上市公司重大违法强制退市实施办法》中存在兜底条款，从法规来看对康美药业实施退市并非无据可依。但有业内人士指出，康得新的退市和康美药业的不退，实际上都是对该《办法》的严格执行，杜绝主观判断不被市场声音左右，对于监管者都是必要的。

　　但康美药业的市场争议巨大，仅60万元的处罚并不足以平息。有市场人士对金融界表示，如果最后由国资接手康美药业，也不失为一种两全的处置方式。前资深保代王骥跃就认为，去年有不少公司出问题被国资接管的先例，利于保护康美药业的投资者，相对于企业更重要的是惩罚责任人。

　　但包括多位私募人士在内的市场人士，都对金融界表达了一定质疑，认为无论是出于处置风险的目的，还是看中了康美药业的资产，此时国资出手都与净化市场的呼声并不“融洽”。

　　目前，“引入国有企业对接投资”的边界并不明确，也有不少律师对于康美药业是否会有后续处罚持保留态度，整体风险仍然存在。

　　草药界“国家队”？

　　事实上，尽管从股权上看康美药业是一家不折不扣的民企，但在中草药领域却堪称“国家队”。

　　目前，国内唯一的国家级中药材价格指数的运营权就在康美药业手中，名为“康美中国中药材价格指数”，据介绍还是国内第一个依托大型民营企业编制的全国性价格指数。

　　然而，该指数的成立背景却颇为“暧昧”。

　　2009年康美药业曾因爆炒“三七”而在2011年受到国家发改委处罚，当年其囤货“三七”七百多吨，占到了市场总额的20％多，但对外销售加自用总共才一百多吨，剩下全部库存。2010年三七果然供不应求价格高涨，康美药业将囤积的“三七”全部抛售，从中获利了1.2亿元。

　　彼时更有知情人士称康美药业囤了3000吨的货，比披露的数量还多！进货时最低只有20-30元每公斤，最高也不到100元每公斤。2010年6月时市场上三七的批发价从去年同期的50元/公斤涨了350元/公斤，整整翻了7倍，收益率完爆各路股神。

　　但是，国家发改委就在对其开出罚单仅一年后，在2012年将该指数的运营权交给了康美药业……