本文源自:金融界网站
金融界网站讯 日前，金科地产集团股份有限公司（股票代码：000656.SZ）（以下简称“金科股份”）公布了2019年中期业绩报告。报告中可以看出金科股份近年来以“四位一体，协同发展”为主要战略方向，在积极响应“求稳”的地产行业大环境的同时，理性增加投资力度，带来了营收能力的强劲增长。与此同时，金科股份的利润率得到大幅度改善，盈利能力在上半年尤为瞩目。
截止到2019年6月30日，金科股份上半年总营业收入261.05亿人民币，同比增长67.92％；归属于上市公司股东的净利润25.9亿人民币，同比增长288.5％；基本每股收益0.48元/股，比上年同期增长336.36％；总资产2720.13亿人民币，同比增长17.91％。
从上述数据中可以看出，在步入“千亿”总资产房企之后，金科股份发展力度依旧不减。不仅体现了主营业务与其他业务协同发展的能力不断增强，也反映出企业费用管控力度的进步。
房产销售稳中求进 “四位一体”助力添彩
近年来金科股份所处的房地产行业发展大环境喜忧参半，一边是“房住不炒”，房价降温的宏观调控政策，一边是国家对于民营经济发展的大力支持。金科股份作为一家战略驱动型上市公司，依靠清晰明确的战略目标，在行业竞争中取得先机。2017年上半年，公司制定了《发展战略纲要（2017-2020）》，并于2018年在此基础上提出了民生地产开发、科技产业投资运营、生活服务、文化旅游康养等相关多元化产业“四位一体，协同发展”的战略方向，明确发展路径的同时扩展了更多盈利渠道。
制图：金融界上市公司研究院 数据来源：金科股份财报
由上图可以看出，金科股份总营收在2019年上半年获得巨大提升，这主要得益于金科股份三大业务同时发力。房地产方面，以聚焦“三圈一带”、“八大城市群”等重点城市进行深耕发展为核心，报告期内，金科股份及其所投资的公司实现销售金额约814亿人民币，同比增长约36％；销售面积约839万平方米，同比增长约20％；在建项目226个，上半年新开工面积约1156万平方米，同比增长约10％。目前拥有可售面积约5600万平方米，为未来的发展提供了有效保障。
制图：金融界上市公司研究院 数据来源：金科股份财报
此外，金科股份在社区生活服务业务与新能源业务的营收上均有较大提升。报告期内，社区业务实现营收12.02亿人民币，同比增长约84％，服务涵盖居民住宅、政府公共建设、商业写字楼、城市综合体等。新能源业务上半年实现营收约1.7亿人民币，同比增长近90％，经营质效大幅提升。
以上数据体现了金科股份自2017年开始针对行业大环境与国家相应政策制定的战略布局调整成果显著。通过加大拿地力度，增加土地储备资源，保障核心房地产销售业务“降温”不“降速”。同时借力社区服务与新能源业务在多渠道寻求均衡发展，逐步确立起行业内的竞争优势。
费用管控能力加强 净利润率明显改善
房地产行业中，高额的营业收入往往会伴随着同样高额的三费投入，导致净利润严重缩水。对于营销成本的控制既能体现企业的盈利能力，同时能反映出管理层的运营能力与费用成本控制力。
制图：金融界上市公司研究院 数据来源：金科股份财报
从图中可以看出，2019年上半年，金科股份的归母净利润有了飞跃式增长，涨幅高达288.5％；公司实现净利润31.67亿人民币，同比增长300％；毛利率30.31％，较上年同期提升7.76个百分点，创下近5年新高；加权净资产收益率11％，较上年同期也有所提升。
净利润的提升离不开总营收的强劲增长，但三项费用的管控在利润率改善方面更加至关重要。据广发证券8月16日发布的研报中统计“19上半年公司营收口径销管费用率为9.2％，同比下降1.6pct，财务费用率为1.1％，同比下降1.0pct。”
盈利能力的提升一方面离不开金科股份高效稳定的管理团队，另一方面，全面科学的员工激励机制也促进了企业效率的提升。2019年金科股份创造性推出“卓越共赢员工持股”计划暨2019至2023年员工持股计划，存续期为7年，预计滚动实施5期。金科股份从管理层面出发，通过提升管理团队素质以及推行长期有效的员工激励政策大幅度改善了企业的利润率，稳定了公司的发展预期。
资本结构优化 融资能力突出
房地产企业作为资金密集型企业，债务结构与融资能力是衡量核心竞争力的重要参考指标。本报告期末，金科股份资产负债率83.86％，比起2018年年末的83.63％小幅上涨0.23％，但扣除预收款后的资产负债率为49.3％，较2018年年末反而有所下降。此外，考虑到金科股份2019年上半年积极的拿地策略，资本结构的优化成果显而易见。
在融资能力方面，金科股份在行业内率先发行物业收入和购房尾款资产证券化产品，创新使用物业资产支持票据；获得境内主流评级机构“AAA”级的主体信用评级，资信情况良好，截止报告期末，金科股份共获得银行授信额度1,757亿元，其中已用授信额度为713亿元，剩余授信额度为1,044亿元。
良好的信用状况带来更低的融资成本，一定程度上确保了稳定的资金来源；同时金科股份凭借合理地规划负债率，在保障稳定增收的前提下将风险暴露最小化，为自身持续健康的发展提供源源不断的动力。
