本文源自:金融界网站

　　华谊兄弟“爆款”缺席，关注度却始终不减。但多次是因为公司窘境。

　　8月29日晚间，华谊兄弟公布半年报，今年上半年公司实现营业总收入10.8亿，比上年同期下降49.26％；归属上市公司股东的净利润为亏损3.8亿，同比下降236.75％。

　　在资金短缺、爆款影片进入“空窗期”背景下，华谊兄弟今年上半年显得格外艰难。

　　半年报正式公布后的第一个交易日，华谊兄弟股价涨逾5％（截至午盘收盘）。

　　短期借款暴涨10倍

　　8月17日，华谊兄弟创始人兼董事长王中军在2019年亚布力中国企业家论坛第十五届夏季峰会时坦言，“我最近卖掉了一批艺术品，拿过来一些现金来解决自己的流动性问题，也没什么不好。我不觉着我卖画丢人，去年嘉德的夜场一半是我的画。”

　　“为了公司的安全性，我什么都可以卖掉，这个没有什么丢人的。”王中军直言不讳背后，是华谊兄弟暴增10倍的短期借款。

　　截至今年6月末，华谊兄弟货币资金20.89亿元，相比去年同期下降39.57％。短期借款却因“公司安排筹融资活动，新增银行借款”较期初增长1000.21％至21.15亿元。

　　去年下半年以来，文娱行业大调整背景下华谊兄弟出现了上市10年以来的首次亏损，随后29亿债务今年到期，现金流压力倍增。除了王氏兄弟的高比例股权质押，英雄互娱20.17％股权、东阳浩瀚65.8％股权、华谊影城（苏州）14.29％股权、自有房产、不超过七部影片收益的应收账款等一系列资产质押担保，均用来向银行申请授信。

　　根据半年报数据，截至今年6月末，公司货币资金20.89亿元，相比去年同期的34.57亿元则下降39.57％。报告期内，华谊兄弟经营活动产生的现金流量净额为-2.05亿元，同比减少148.45％，系由支付影片分账款及影片投资款所致。

　　截至6月末，华谊兄弟总负债合计共达86.6亿元。接下来，华谊兄弟仍面临17.30亿元的一年内到期的非流动负债。

　　爆款“空窗”净利下滑237％

　　半年报公布同一天，华谊兄弟还公布了一个好消息——经历过改名和撤档的《小小的愿望》定档中秋节，将于9月12日上映。这是华谊兄弟今年以来上映的第二部影片，整个上半年华谊兄弟只有一部《灰猴》，票房却不足400万元。

　　数据显示，华谊兄弟影视娱乐板块上半年实现主营收入10.26亿元（占比95.29％），较上年同期相比下降47.71％，净利润为亏损3.8亿，同比下降236.75％。华谊兄弟指出，一是公司因优化电影业务缺席春节档，二是报告期内上映的跨期影片《云南虫谷》及《把哥哥退货可以吗？》票房收入较上年同期的《芳华》《前任3:再见前任》相比，存在较大程度的下滑。

　　半年报显示，《八佰》《手机2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龟甲师》分别为华谊兄弟2019年上半年存货的前五名，合计费用高达6.5亿元，而其中的“大黑马”《八佰》《手机2》都变成了“黑天鹅”，能否面世还是未知。

　　影视行业进入寒冬，华谊兄弟不缺“难兄难弟”。截止6月30日，尽管全国共计放映电影超过6085万场，比去年同期增加15.1％；但累计综合票房311.7亿元同比下跌2.7％，首次出现倒退之势；此外，观影人次8.08亿亦同比下跌10.3％。申万分类70余家A股传媒公司中，有半数以上净利润出现下滑，其中不乏唐德影视、北京文化等净利同样为负的传媒公司，华谊兄弟的亏损数据位列行业第一。

　　残酷的存量竞争对华谊兄弟来说显得异常艰难，转型路上的华谊兄弟也走得不容易，相关业务收入可谓杯水车薪。今年上半年，华谊兄弟品牌授权及实景娱乐板块、互联网娱乐板块营收分别较去年同期下滑了79.43％、45.66％。