本文源自:期货日报

　　受新冠肺炎疫情影响，2月上旬蛋价跌至低位，多数地区蛋价低于养殖成本线，随着各地企业陆续复工，市场整体流通较前期好转，生产环节余货压力逐渐减轻，蛋价触底反弹。自上周开始，主产区鸡蛋价格逐步止跌企稳。2月14日至18日，全国主产区鸡蛋均价2.49元/斤，累计涨幅7.33％。现货价格的反弹带动了期货近月各合约的上涨。昨日，JD2002与JD2003均封涨停，分别上涨6％至2456元/500kg、上涨4.99％收报2776元/500kg，JD2004合约同样平开高走，以7.01％涨幅收报3158元/500kg，主力合约JD2005上涨1.39％收报3491元/500kg，近远月价差回归。在价格的大幅波动中，期货市场不仅充分发挥了价格发现和风险管理职能，一些期货公司还通过免费为养殖企业提供场外期权产品，帮助企业降低经营风险，充分展示了服务产业的力量。

　　“近月合约涨停，直接原因是周内现货价格上涨，近月合约尤其是进入交割月的合约与现货联动性强，期现走势回归一致，前期鸡蛋市场的短期供需错配有所好转，本周鸡蛋现货价格上涨，产区价格由上周低点的2.2元/斤左右上涨至2.6—2.9元/斤，目前鸡蛋2002合约还有最后三个交易日，期货价格还低于现货价格。”方正中期期货分析师霍雅文表示，对于鸡蛋2003合约走势，市场预计3月份国内疫情将得到有效控制，企业、学校等鸡蛋团购性消费单位全面复工上课，蛋品流通渠道也将逐步正常运行，终端消费恢复到正常水平，这将进一步提振鸡蛋现货价格。

　　鸡蛋近月合约一改前期颓势，近远月价差回归，主要原因是市场对疫情缓解的预期。一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞说，目前各地区陆续复工，需求逐步恢复，预计会出现集中补库现象。同时节后肉禽补栏不足将对3—4月肉禽供应产生影响，生猪供应紧张局面尚未缓解，可能造成短期的蛋白缺口，因此促进鸡蛋价格上涨。

　　同时，2月18日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍“菜篮子”稳产保供工作情况时，农业农村部市场与信息化司副司长宋丹阳在会上表示，武汉在市外设立了5个安全通畅的接驳站，下一步将组织批发市场加紧采购滞销鸡蛋。

　　此外，据了解，产区尤其是湖北地区的养殖户强制换羽的在增加，较多养殖户对450天以上的鸡开始选择换羽，也有400天左右开始换羽的，这将减少短期鸡蛋供应压力。

　　从现货市场来看，春节后的诸多利空因素有所好转，目前随着疫情的有效控制，市场有望恢复正常运转，鸡蛋价格也逐步回暖。“节后利空基本出尽，各地陆续复工使需求回升，物流恢复使鸡蛋运输通畅，库存逐渐出清，屠宰场产能恢复又将促使淘鸡陆续出栏，禽类补栏热情回升会使种转商现象减少。这些因素导致鸡蛋现货价格触底回升。”侯晓瑞说。同时，他也指出，疫情缓解后的利好主要集中在2004合约，在无新的利好因素刺激下上涨空间有限，需注意冲高回落风险。

　　“不过，目前来看鸡蛋2005合约上涨空间或将有限，一是历年上半年都是鸡蛋消费淡季；二是受疫情影响，节后高龄老鸡没有得到及时淘汰，各地强制换羽，叠加当期较高的在产蛋鸡存栏量，或增加后期市场的鸡蛋供应量，进而抑制价格上涨。”霍雅文说。

　　“前期，在疫情悲观的预期下，近月合约迅速下跌至较低位置，而远月在存栏减少的预期下较为强势，从而造成近远月价差迅速扩大。当前在疫情缓解的预期下，市场补栏情绪回升，存栏持续增长，未来供应增多趋势仍将不变，且后半年开始生猪产能开始底部回升，替代效应逐步减弱，从而使鸡蛋远月价格承压。”侯晓瑞说。

　　那么在当前的行情下，养殖户及养殖企业应该如何利用衍生品工具规避风险、获取合理利润呢？“除了在盘面做套保锁定销售利润外，还可以选择鸡蛋场外期权来规避风险，相当于购买一份价格保险，例如购买以大连商品交易所JD2005合约为标的的场外期权，约定一个月的保价周期，若到期日JD2005合约收盘价低于约定的执行价格，将能获得差额赔付。”霍雅文说。

　　据悉，已有部分期货公司开始开展“爱心助力”的活动，彰显“期货行业力量”。例如，位于武汉的长江期货风险管理公司长江产业金融向湖北故城县福舜生态养殖场等三家产业企业免费提供了150吨鸡蛋看跌期权服务；永安期货了解到湖北蛋鸡养殖企业和原材料库存企业的困难后，利用期货工具，根据企业实际需求，免费为湖北鑫盛农牧、盼盼食品（汉川分公司）、湖北神丹食品等几家相关企业的400吨现货规模鸡蛋提供场外看跌期权，帮企业降低鸡蛋价格下跌风险。期权产品以大连商品交易所JD2005合约为标的，保价周期30天。若到期日JD2005合约收盘价低于执行价格3257元/500kg，则对差额部分进行赔付，有效降低了当地养殖企业的经营风险。