本文源自:金融界网站

　　央行最新发布的数据显示，4月份住户存款减少7996亿元，日均从银行“涌出”超266亿元。而住户部门贷款增加6669亿元。

　　对此，相关媒体用“报复性消费”来解读4月份的居民存款减少，并用汽车、住房等方面的数据来证明提出“报复性消费”是有依据的。相关专家也认为，在经历了一季度受疫情影响，消费严重不振之后，出现“报复性消费”是很正常的，也是符合实际情况的。

　　其实，所谓的“报复性消费”，实际并未出现，理由也站不住脚。何谓“报复性消费”，至少应当与疫情前的消费水平差不多吧。如果达不到疫情前的消费水平，只能算是“恢复性消费”，而谈不上“所得性消费”。更重要的，居民存款减少，也只是此前居民存款大幅增加的一些反流，而不是正常情况下居民存款的减少。

　　事实也是，央行此前发布的数据显示，一季度住户存款增加6.47万亿元，平均每天超过700亿元存款涌向银行。也就是说，每个月增加的居民存款达到了2万多亿。那么，4月份减少的居民存款，只是一季度每月新增存款的1/3，根本不算流出，而是回归。

　　实际上，对广大居民来说，无论是生活必需品消费、餐饮消费、汽车消费、住房消费、旅游消费，一季度都在疫情影响下，被严重压制了。在疫情基本得到控制的情况下，出现恢复和反弹，是很正常的，没有什么特别之处，没有必要过度解读。“报复性消费”并没有出现。而从疫情防控的实际情况来看，由于国外疫情并没有得到有效控制，本地病例也时有出现。因此，疫情对消费的影响仍然是存在的，很难在短时间内出现“报复性消费”。即便是住房消费，也都是恢复性消费，且是在开发企业动用了很强的营销能力和降价手段之后，才勉强维持了市场的不低迷，而没有达到火热状态。从市场的整体格局来看，低迷仍然是主流。4月份的反弹之后，只要开发商不拿出降价的良好姿态，市场还是会最终回归平淡，进入低迷状态。

　　汽车消费或许会比住房消费好一点，特别是新能源汽车，补贴政策延长两年，特斯拉等高端品牌，为了享受补贴政策，也放下身段、降低价格，以达到可享受补贴政策的目的。因此，会在无形中带动汽车消费。即便不能发生“报复性消费”，也能出现比较好的现象，可以让汽车行业走出持续下滑的阶段。

　　至于存款转向理财产品等，这是有可能的。在疫情得到有效控制后，金融、保险等机构都在推出新的理财产品，也在加大推销力度。因此，居民将存款拿出来购买理财产品是可能的，以获得更高收益。这也不是4月份才出现的现象，此前也都是如此。只是一季度受疫情影响，金融、保险等机构也没有正常营业，特别是理财产品等，基本处于停滞状态。所以，居民手中的钱也就变成了存款。

　　也就是说，4月份出现的居民存款减少，真的没有什么特别之处，不需要过度解读。在接下来的时间里，居民存款还会减少，还会从银行流出。毕竟，一季度流入银行的资金，不可能总在银行躺着，居民会选择更重要的投资通道，以提高这些资金的利用效率。同时，在疫情得到有效控制后，也会将原本被疫情压制的消费，特别是住房和汽车消费予以恢复。如果开发企业能够在降价问题上有比较大的动作，不排除住房消费会成为开路先锋，并推动居民存款进一步减少。与此同时，居民的负债会出现一定幅度增加。

　　在此基础上，汽车消费会出现一波小热潮，特别是新能源汽车，除补贴延长两年外，很多地方都出台了类似政策，促进新能源汽车消费。如果消费券发放范围扩大的话，也会在新能源汽车消费方面有一些手段。如此，汽车消费有可能会成为又一个消费热点，带动居民存款的进一步减少。

　　一季度的保险业务不太令人满意，从二季度起，各大保险公司都在积极谋划，开发新的产品，力争有更大突破。因此，理财产品、大病保险等，都会成为居民存款减少的重要内容。也就是说，不仅4月份，接下来的几个月，都会是居民存款减少的时间段，预计会把一季度积累的存款资源全部消化掉。而旅游消费也会随着疫情的逐步控制，成为新的亮点，并对居民存款等产生影响。总之，居民存款下降是正常的，没有什么特别因素。