本文源自:金融界网站

　　新冠肺炎波及范围正越来越像一场战争，海通证券姜超认为。

　　在姜超看来，这是全球面临的一次巨大的危机，而且其影响在很多方面都类似于一场战争。包括大面积的边境封锁和人员伤亡，以及经济的大面积冻结等等。为了应对疫情，全球各国发行大量国债，并且通过央行来购买，这也是战争时期的普遍现象。

　　姜超多次担忧，危机期间印钞导致的货币贬值现象。

　　在他看来，美国当前最像历史上的二战时期。今年美国的财政赤字率或与1943-45年一样超过20％，而当前美国广义货币M2增速已经超过20％，接近1943年创下的26％的历史峰值。而且不仅是美国，包括我国其实也能看见货币超发现象。

　　中国在今年前四月，社会融资总量同比增加了约4万亿，其中约5000亿是政府债券，有2.2万亿是企业贷款，还有1.3万亿是企业债券。而我国的企业贷款和债券的80％左右都是国企的贷款和债券，这意味着融资需求的增加主要靠的是国企和政府，同时靠商业银行购买，由于中国商业银行主要都是国有银行，背后还有央行的背书，这其实也是政府隐性信用背书下的货币化过程。

　　那么在这种货币创造过程中，普通民众如何将自己的货币保值增值呢？姜超建议，黄金是一大保值方式。数据显示，二战期间和战后，主要货币对黄金都出现了明显的贬值。作为战败国的德国和日本，其货币对美元和黄金都出现了指数级的贬值。而即便是战胜国的英国，由于战争期间累积了巨额的债务，其政府债务一度超过GDP的2倍还多，因而在二战结束之后英镑对黄金和美元也出现了大幅贬值。唯一在二战期间对黄金保持稳定的货币是美元，但其实美元早在1933年就宣布脱离金本位，并且一次性贬值了40％，相当于提前释放了贬值压力。

　　姜超称，即使是历史上最悠久的纸币包括英镑和美元，其长期对黄金都是贬值的，而且主要的贬值都发生在战争或者危机时期，这对于当前的投资也非常有借鉴意义。今年以来，在美联储大笔印钞的背景下，美元指数反而还升值了3.5％，意味着美元对主要发达国家货币都是升值的，而新兴市场货币对美元贬值的幅度还要更多。美元升值的原因是大家都在放水，很多货币还不如美元。但是美元本身其实也是贬值的，体现为黄金对美元大涨了14％。

　　总结来说，在疫情的冲击之下，财政巨额赤字和货币超增的趋势不可避免，货币的贬值将是必然的趋势，要想对于资产进行保值，姜超建议可以寻求需求稳定、供给有约束的商品，包括黄金、部分食品农产品、原油、房地产；股市中可以从涨价抗通胀、成长抗通胀和货币抗通胀三个方向来寻找优质资产。