ATFX供图

　　美国国债市场总市值高达40万亿美元，而股票市场总市值合计30万亿美元，债券市场规模优势的存在，导致其对股票和外汇市场具有相当大的指引作用。对于高度关注各国中央银行货币政策的外汇交易者来说，深入了解国债期货及到期收益率走势，对参与外汇货币对交易有非常大的帮助。

　　ATFX制图

　　欧债有美债：

　　为防止本国货币兑美元升值而损害出口产业，各国央行都紧盯美联储货币政策，美联储加息，各国央行跟着加息；美联储宽松，各国央行跟着宽松。统计数据表明，欧洲长期债券和美国十年期债券之间，存在高达0.77的相关系数。也就是说，当美债价格上涨时，欧债有77％的概率跟涨，下跌亦然。上图为2016年7月至2020年5月之间，欧债和美债月线收盘价的走势图，直观来看，两者基本保持了同涨同跌的态势。所以，在分析外汇市场汇率走向时，可适度削弱欧央行货币政策的影响分析，增强美联储利率和购债规模变动，这样更有利于得出确定性的趋势性判断。

　　上图为美国十年期债券收益率与美元指数的走势图-ATFX

　　虽然美债与美指的月线统计数据相关性较低，仅有0.4160，但从日线走势图的比较来看，两者在热点事件爆发后，表现出极强的相关性。在新冠肺炎疫情海外蔓延的2月份，美债收益率早于美元指数触顶下跌，随后两者在同一天触及阶段性低点，美指跌至94.89，美债到期收益率跌至0.559％；在疫情出现一定程度好转之后，两者又纷纷上涨，至3月19日，美元指数涨至102.9，美债到期收益率涨至1.158％ 。从四月份开始，美债收益率走势开始窄区间震荡，同期美元指数也表现出区间波动形态。

　　综合来看，研判汇率走向，必须分析“霸权货币”美元的走势，分析美元指数的走向，又必须观察美债收益率的变动（具有前瞻性），所以，能够看懂美国十年期债券收益率的走势图，并一举美联储货币政策而推断其未来趋势，就已经相比其它交易者领先了一大步。

　　1、以上分析由ATFX资深分析师Dean提供。

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