本文源自:金融界基金

　　金融界基金07月13日讯 中银金融地产混合型证券投资基金（简称：中银金融地产混合，代码004871）07月10日净值下跌2.75%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4310元，累计净值为1.4310元。

　　中银金融地产混合基金成立以来收益43.10%，今年以来收益14.72%，近一月收益20.22%，近一年收益36.82%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘腾，自2017年09月28日管理该基金，任职期内收益43.10%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有招商银行（持仓比例9.50%）、中国平安（持仓比例7.63%）、宁波银行（持仓比例7.57%）、中信证券（持仓比例6.43%）、华泰证券（持仓比例5.57%）、万科A（持仓比例5.14%）、平安银行（持仓比例4.56%）、邮储银行（持仓比例3.17%）、常熟银行（持仓比例3.15%）、南京银行（持仓比例3.14%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　1.宏观经济分析

　　国外经济方面，全球经济遭遇疫情冲击，供应链中断、企业停工导致欧美制造业PMI出现明显下滑，人员流动中止导致消费者信心、服务业PMI大幅下降，劳动力市场也受到影响，3月末美国申领失业金人数上升至328万。主要经济体均采取大规模的财政和货币刺激政策，美联储连续降息至有效下限、启动无限量QE，重新启用次贷危机期间的定向流动性工具，欧央行、日本央行、英国央行也跟进降息和QE等措施，同时G20国家宣布5万亿美元刺激计划，美国推出2万亿美元财政计划。综合来看，全球经济陷入1-2个季度的衰退或将是大概率事件，之后的向上修复取决于疫情进展和刺激的有效性。

　　国内经济方面，内外需均遭受新冠疫情大幅冲击，经济下行压力加大，通胀预期逐渐回落。具体来看，领先指标中采制造业PMI大幅震荡走低后反弹至2020年3月份的52.0，同步指标工业增加值1-2月同比增长-13.5%，较2019年末下降19.2个百分点。从经济增长动力来看，出口消费投资全面下滑：1-2月美元计价出口累计增速较2019末下滑17个百分点至-17.2%左右，1-2月消费同比增速较2019年末回落28.5个百分点至-20.5%，制造业、房地产、基建投资全面下行，1-2月固定资产投资增速较2019年末回落29.9个百分点至-24.5%的水平。通胀方面，CPI冲高回落，2月同比增速较2019末上行0.7个百分点至5.2%；PPI低位震荡，2月同比增速较2019年末小幅上升0.1个百分点至-0.4%。

　　2.市场回顾

　　股票市场方面，一季度上证综指下跌9.83%，代表大盘股表现的沪深300指数下跌10.02%，中小板综合指数下跌2.54%，创业板综合指数上涨2.12%。

　　债券市场方面，一季度债市各品种出现不同程度上涨。其中，一季度中债总全价指数上涨2.59%，中债银行间国债全价指数上涨3.10%，中债企业债总全价指数上涨1.03%。在收益率曲线上，一季度收益率曲线走势略有陡峭化。其中，一季度10年期国债收益率从3.14%下行55bp至2.59%，10年期金融债（国开）收益率从3.58%下行63个bp至2.95%。货币市场方面，一季度央行保持较高公开市场投放力度，并新增再贷款再贴现额度，银行间资金面持续宽松，其中，一季度银行间1天回购加权平均利率均值在1.67%左右，较上季度均值下行55bp，银行间7天回购利率均值在2.33%左右，较上季度均值下行36bp。

　　可转债方面，一季度中证转债指数小幅上涨0.02%。权益市场有所调整，转债估值继续小幅提升。

　　3.运行分析

　　一季度权益市场出现明显回调，债券市场各品种出现不同程度上涨，本基金业绩表现差于比较基准。策略上，我们保持较高的股票仓位，重点持有金融地产行业内的优质龙头，适度参与其他行业的投资机会，积极参与新股配售。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金份额净值增长率为-12.59%，同期业绩比较基准收益率为-9.04%。