本文源自:财富动力网

　　1、熟料价格反弹，水泥开启旺季行情

　　7月30日，长三角沿江地区熟料价格上调20元/吨至340元/吨，具备风向标意义，显示雨季影响逐步消除，水泥旺季行情的大幕正式拉开。预计后续以华东地区为主，水泥价格将迎来反弹。

　　此次熟料涨价的时点与去年基本一致，但从绝对值来看，此轮旺季的价格涨幅或将远大于去年。以华东地区为例，在熟料价格上调至340元/吨之后，仍比去年同期低60元/吨左右，相比今年上半年的旺季价格高点也仍有40元/吨的上涨空间。从其他地区来看，7月28-31日贵州也有多家企业上调水泥价格30元/吨。

　　另外值得关注的是，7月27日宁波舟山港一外籍水泥熟料货船检出4名船员新冠病毒核酸阳性，这一事件或将加大华东地区熟料进口限制力度，进一步助推区域熟料价格上涨。

　　我们认为在下半年，尤其是四季度赶工和增量需求释放的带动下，水泥价格将迎来年内新高，当前仍是布局旺季行情的较好时机。我们认为有三个投资方向：1）华东、华南地区重点关注价格弹性，包括华东雨季结束、限制进口带来的涨价，以及华南2019年低基数带来的超预期，受益标的包括海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团；2）华北地区进入雨季，价格或短暂下滑，但后续需求恢复确定性高，可提前布局，受益标的冀东水泥；3）西北地区延续高景气，中国建材整合水泥资产进一步优化区域竞争格局，受益标的包括天山股份、祁连山、宁夏建材。

　　2、雄安新区建设或加速，提振华北地区需求

　　7月29日，河北省委书记赴雄安新区调研检查，强调“高标准高质量加快推进雄安新区建设发展”。在安置房方面，领导强调“精心选购门窗、壁纸、地板等用品和卫生洁具”，并对“要对建筑材料和洁具等进行集中采购”；在防汛工作方面，领导强调“全力以赴推进新区防洪工程建设”。

　　另外，7月28日S333省道容东至S042改线段工程全线贯通，成为雄安新区首条全线贯通的建材运输快捷公路通道。项目建成通车后，建材运输车辆可直达新区，对有效促进容东片区各项工程建设进展，加快新区建设具有重要意义。

　　我们认为雄安新区建设加速将提振华北地区建材需求，并且全面利好从开工端至竣工端的各建材板块。如水泥和砂石骨料，以500万常住人口、人均水泥累计消费量20吨、水泥和砂石骨料1：6计算，至少拉动1亿吨水泥需求和6亿吨砂石骨料需求；在消费建材方面，具备工程渠道优势的龙头企业将具备显著优势。受益标的包括东方雨虹、科顺股份、三棵树、伟星新材、永高股份。

　　风险提示：下游需求不及预期；政策实施力度不及预期；外部环境不确定性加剧。