本文源自:证券日报网
本报记者 赵彬彬
8月7日，龙大肉食950万张可转换债券在深交所上市交易。本次可转债共募集资金9.5亿元，扣除发行费用后将用于山东省安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目及补充流动资金。
“非洲猪瘟发生以来，养猪产业链受到显著影响。特别是生猪存栏量下降，很长一段时间都缺猪。”山东某私募研究员赵阳告诉《证券日报》记者，龙大肉食此次发行可转债，旨在加码生猪养殖规模，进一步增强全产业链优势。
生猪产能加速出清
可转债加码生猪养殖
养猪行业被认为是周期性比较明显的行业，也就是存在“猪周期”。龙大肉食董事长余宇表示，“本轮猪周期与以往3-4年左右的猪周期不太一样，我们预计本轮周期将会被拉长。”
而影响本轮猪周期一个重要的因素就是“非洲猪瘟”疫情蔓延。公司可转债募集说明书显示，非洲猪瘟疫情爆发后，直接或间接导致生猪大范围死亡，中小养殖户由于防疫能力及技术资金实力较差不断退出市场，产能加速出清。
据国家统计局2020年1月发布的数据显示，2019年猪肉产量4255万吨，下降21.3%。从生猪存栏和出栏的情况来看，也出现了明显的下跌。2019年，生猪存栏31041万头，同比下跌27.5%;生猪出栏54419万头，同比下跌21.6%。
非洲猪瘟疫情造成我国生猪严重供不应求，2019年下半年以来生猪和猪肉价格不断创出新高。
龙大肉食相关人士表示，非洲猪瘟疫情爆发后，公司加强疫情防控，加大非洲猪瘟防疫资金投入，公司及其下属子公司均未发生非洲猪瘟疫情，生猪养殖业务受到的影响较小。但是由于生猪价格上涨，对公司屠宰业务造成一定影响。在猪价上行期，公司屠宰板块利润较低，未来随着养殖、肉制品加工板块占比增加，公司毛利率会有所提升。
本次可转债募投项目将新建年出栏50万头商品猪，将进一步提升公司生猪养殖板块规模。中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《证券日报》记者，“当前国家对于大型生猪企业有许多的支持政策，龙大（肉食）加码生猪养殖，提高存栏量，一方面匹配了整个行业的发展趋势，符合国家产业政策方向，能够享受政策端给予的红利，同时不断提升养殖规模，也将成为龙大肉食未来一个重要的核心竞争力。”
强化全产业链优势
向“全面饮食方案解决者”转变
公开资料显示，龙大肉食成立于2003年，于2014年A股上市，公司目前已形成集种猪繁育、饲料生产、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、食品检验、销售渠道建设和进口贸易为一体的“全产业链”经营发展模式。
余宇表示，通过实施全产业链经营模式，龙大肉食正逐步完成从“肉类产品生产者”向“全面饮食方案解决者”的转变。
不过，目前公司全产业链仍需不断完善，比如生猪养殖板块。可转债募集说明书显示，龙大养殖生猪远远不能满足公司现有屠宰业务需要。
公司对此有清醒的认识，目前正积极扩大养殖产能，光山母猪场已逐步投入使用。本次募投项目“安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目”已处于猪场详细规划设计阶段，并通过外购和自行培育的方式扩大种猪规模，预计未来公司生猪养殖产能将有明显提升。
公司表示，伴随着未来龙大养殖产能和生猪出栏规模的扩大，将降低公司合并层面生猪屠宰业务板块的成本，降低猪价高位运行对生猪屠宰业务板块的不利影响，进一步加强公司的全产业链优势。
除了扩大生猪生能外，龙大肉食也在做大做强熟食板块规模。2020年3月份，公司董事会通过决议，拟自筹4.34亿元投资建设莱阳调理食品和低温肉制品深加工项目，进一步壮大产业链优势。项目达产后，预计可生产各类肉食制品150吨/天，预计可实现年销售收入11亿元。
“近年来，随着餐饮流程标准化、品牌规模化持续发展，餐饮市场‘去厨师化’趋势日渐明显。”赵阳认为，在消费升级背景下，国内餐饮市场对调理产品的需求日益增加。龙大肉食在调理产品开发和客户服务方面已形成一定优势。如百胜中国、避风塘、呷哺呷哺、永和大王、阿香米线和海底捞等均为公司客户。
龙大肉食相关人士表示，通过建设调理和低温肉制品项目，可以满足国内对调理食品不断增长的需求，还有助于培育公司的高端品牌形象。同时，这也是公司不断壮大全产业链优势的一个重要举措。
“打造全产业链，一方面可实现各环节均衡发展、提升盈利能力，另一方面可以凸显企业规范化、品牌化、规模化，将食品安全风险隐患降到最低。”在朱丹蓬看来，养猪企业未来集中度一定会持续提升。随着国家对于特大型养猪企业扶持力度增大，行业龙头企业链条会越来越完善，可以实现源头保障、全程追溯，更好地保障产品的安全健康。这也是国家基于食品安全风险管控的一个很重要的手段。
东北农业大学经济管理学院现代农业发展研究中心教授王刚毅告诉《证券日报》记者，我国是全球最大的猪肉消费国，每年要进口大量冷冻肉，龙大肉食这样的龙头企业通过强化生猪养殖板块，补强产业前端链条，将事关民生的菜篮子牢牢掌握在自己的手中，有助于我国猪肉产业“内循环”体系建设。
（编辑 上官梦露）
