本文源自:汇通网

　　北京时间周三（8月12日）10:00，新西兰联储将公布利率决议，市场普遍预期该央行维持利率在0.25％不变。该联储曾承诺，至少在明年3月之前将官方利率保持在0.25％的历史低位。在这之后，外界并不指望官方利率会发生变化。

　　但是，新西兰通胀预期徘徊在央行设定的1％-3％中期目标区间的下限附近，再加上央行并不乐见纽元升值影响该国出口收入，因此新西兰联储在未来加大宽松力度的可能性依然存在。

　　过去几个交易日美元的反弹，令纽元出现回调行情，一度创一周新低至0.6578，但市场对新西兰联储利率决议的预期并不鸽派，仍给纽元提供支撑，料将限制纽元的回调空间。

　　　新西兰经济向好，可能暂不实施更多刺激措施

　　由于经济表现远远好于预期，新西兰联储本周可能暂不实施进一步刺激措施。但分析人士说，这也不是一个轻松决定，央行必须权衡国内形势的好转与失业率上升和全球经济下滑的前景。接受调查的9位经济学家中，6位预计新西兰联储周三将维持量化宽松上限在600亿纽元（400亿美元），3位预计会增加。

　　新西兰在疫情防治方面的成功，使其可以很早即取消全国防疫封锁，而政府的工资补贴也防止了严重的就业流失，保护了收入并支撑了支出。补贴在下个月结束时，情况可能会改变，且新西兰的封闭边界开始对国际旅游和教育部门（两个主要的外汇收入来源）造成损害。

　　西太平洋银行首席新西兰经济学家Dominick Stephens表示，经济最近的韧性让所有人惊讶，本身就表明对货币刺激的需求减少，但也有一些反向平衡的发展，对中期通胀前景不利。

　　新西兰联储将于当地时间周三下午2点在惠灵顿发布决定，行长Adrian Orr一小时后举行新闻发布会，无人预测改变官方现金利率；此前新西兰联储承诺保持在纪录低点0.25％，至少直到明年3月。

　　　央行是否扩大QE仍存变数

　　市场预期新西兰联储政策声明可能仍将保持明显的宽松倾向，但经济学家们对于其是否会扩大政府债券的购买规模存在分歧。购买政府债券已成为各大央行在疫情期间主要的货币刺激工具。

　　澳新银行预计新西兰联储将把购债上限将从目前的600亿纽元上调至900亿纽元，新西兰银行则预计购债上限将暂时不作调整。

　　新西兰失业率2021年才可能达到高峰

　　澳新银行预测，新西兰失业率延后至2021年才达到高峰。其中黑线代表实际失业率，黄线代表预测的失业率，深黄线代表之前预测的失业率。

　　六周前，新西兰联储表示，疫情对经济构成下行风险，并暗示如有必要，准备采取更多行动，并押注可能将大规模资产购买计划扩大至900亿纽元或更多。新西兰联储还表示，将开发更广泛的可部署政策工具，如定期贷款工具或负利率，并在8月份向市场更新其计划。

　　从那以后，新西兰的经济数据一直好于预期，表明经济衰退不会像联储在5月份预测的那样严重。最新公布的数据显示，7月份零售卡消费连续第三个月上升，而上周的一份报告显示，该国二季度就业人数仅下降0.4％，远低于经济学家预测的2％，且失业率出人意料地降到了4％。

　　另一方面，新西兰的通胀率可能降低至1-3％以下，这也新西兰联储的目标，因为纽元走强会使进口产品更便宜，工资通胀得到抑制。过去三个月，纽元兑美元的涨幅超过10％。

　　经济学家还预计，到今年年底，新西兰的失业率将逼近10％，而无法让熟练的外国工人进入该国正在拖延一些项目的进行，并可能影响未来的投资决策。

　　澳新银行驻惠灵顿的高级经济学家Liz Kendall表示：“尽管新西兰走出封锁的势头强劲，但未来仍将是一个非常具有挑战性的时期。”他相信，新西兰联储本周将加大刺激力度。他还认为，边境关闭造成的衰退和对全球经济增长的打击才刚刚开始，因此新西兰联储采取积极的货币政策是合理的。　

　　　机构观点

　　花旗集团：新西兰联储8月料鸽派维稳

　　花旗集团预计新西兰联储8月利率决议将保持货币政策不变，但料将倾向于鸽派，自5月新西兰联储进行最后一次经济预期以来，新西兰经济数据有所上升，足以表明该联储将上修增长预期。

　　不过新西兰联储将更为关注货币政策工具，尤其是对大规模购买资产计划（LSAP）的调整，目前该计划规模在600亿纽元，以及购买外国资产计划，实施负利率政策的空间等将是市场关注的焦点。

　　季节数据显示，8月较其他月份会出现更浓厚的避险情绪，G10货币当中，纽元和澳元倾向于下行，目前看不出这种季节性因素背后的明确原因，但是由于新西兰9月将举行大选，如果市场环境再度以避险情绪为主导，那么纽元9月可能下跌。

　　大华银行：新西兰联储8月利率决议料按兵不动

　　大华银行认为，本周新西兰联储8月利率决议料保持当前货币政策不变，不能及时排除负利率的可能性，但负利率会带来相当大的负担，预计新西兰联储当前不会这样选择，新西兰联储料继续使用数量调整作为货币政策立场的微调，预计到8月量化宽松（QE）计划的规模将扩大至900亿纽元，新西兰联储的另一个选项是调整QE计划至收益率曲线控制。

　　荷兰国际银行前瞻新西兰联储利率决议

　　荷兰国际银行预计，新西兰联储将维持政策利率不变。不过，新西兰联储决定调整其量化宽松计划的规模和形式、在债券发行量见顶之前加大货币刺激力度的可能性有所增加，利率决议对纽元的影响可能大致均衡。对纽元持中性看法，预计未来一周纽元兑美元将交投在0.6560-0.6660区间，目标价为0.6700。

　　西太平洋银行：纽元兑美元风险偏上行

　　西太平洋银行仍认为纽元兑美元风险偏上行，目标上看0.6750，突破0.6600但并未取得太多额外的进展，因此仍仅略微偏向上行，但就未来数月前景而言，仍持看涨立场，目标为0.6750。基本面背景仍利好纽元，美元下跌，全球对风险资产的需求，前所未有的财政和货币刺激政策，新西兰经济表现突出等。