本文源自:零售金融新视角

　　今年以来，银行理财产品收益率持续走低，7月份理财产品平均收益率为3.78％，环比下跌2BP，创44个月新低。在流动性宽松背景下，固收类理财产品收益率仍有进一步下跌空间。

　　各类银行之间的理财产品收益差距较大，目前收益率较高的理财产品主要具备两个特点：一是城商行、农商行等地方性银行发行，二是净值型理财产品。

　　目前银行理财市场上预期收益型产品和净值型产品掺杂，不同银行的净值化转型进展差距较大，有些银行净值型理财产品占大部分，有些银行则仍以发行预期收益型产品为主，尤其是小型银行。

　　理财子公司发行的都是净值型理财产品，7月份平均业绩比较基准为4.31％，要远高于传统银行理财产品收益率；城商行理财产品平均收益率为3.94％，排在第二位；农商行理财产品平均收益率为3.81％，排在第三位；股份制银行和国有银行理财产品平均收益率分别为3.68％、3.55％，要明显低于其他类银行。

　　传统银行理财产品收益率排名

　　传统银行发行的理财产品既有预期收益型又有净值型产品，投资者可以从产品收益率中区分，前者展示的是“预期收益率”，后者展示的是“业绩比较基准”，银行一般也会明确标示出哪些是净值型理财产品。

　　7月份贵阳农商行理财产品平均收益率为5.62％，遥遥领先于其它银行，该行发行的理财产品大部分是净值型产品，少部分是预期收益型产品，净值型产品业绩比较基准普遍在5％以上，个别能达到6％以上，预期收益型产品收益率接近5％，也比较高。

　　葫芦岛银行、桂林银行理财产品平均收益率分别为4.9％、4.61％，分列二、三位。可以看出，收益率较高的银行均为城商行或农商行，小型银行的社会公信度较弱，往往会选择设置较高的收益率来吸引投资者。

　　这里面投资者需要注意两点：一是传统银行发行的理财产品既有净值型产品，也有预期收益型产品，要区分开来；二是虽然预期收益型产品仍然处于刚性兑付状态，但理论上来说大部分是不保本的，如果投资产生亏损，银行不兜底也是有可能的。

　　理财子公司产品收益率排名

　　理财子公司发行的净值型理财产品之所以业绩比较基准会比较高，有两方面的原因：一是产品期限普遍较长，7月份封闭式产品平均期限为738天，即两年左右，定开式产品平均封闭期也在15个月以上，而传统银行发行的封闭式产品平均期限仅6 个月左右；二是大部分产品配置了股票、基金等权益类资产，配置比例大多在20％或30％以内。

　　7月份共有12家理财子公司发行产品，不过部分理财子公司产品发行量较少，或是披露业绩比较基准的产品量过少，未参与收益排名。在参与排名的7家理财子公司中，中邮理财产品平均业绩比较基准为4.63％，排名第一；兴银理财产品平均业绩比较基准为4.53％，排名第二；农银理财产品平均业绩比较基准为4.39％，排名第三。工银理财产品平均业绩比较基准为4.05％，在7家理财子公司中处于垫底位置。

　　产品业绩比较基准对投资者而言只相当于一个参考作用，实际投资收益率还要看产品的净值波动情况。5、6月份以来，由于债市表现不佳，导致理财子公司多只产品净值下跌，其中部分产品跌破初始净值1，给投资者造成负面影响。

　　投资者在购买净值型理财产品之前要做好心理预期：净值型理财产品不保本，产品净值波动可能较大，既有可能拿到较高的收益率，也有可能拿到很低的收益率，甚至可能产生本金亏损。

　　虽然多只理财产品净值下跌，但实际上今年以来理财子公司产品的投资收益情况要超出市场预期。二季度理财子公司产品期间平均净值年化增长率为5.76％，扣除浮动管理费之后，归属于投资者的平均收益率也能达到5％以上。

　　根据建信理财最新披露的产品净值情况，首批发行的产品——建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品（第01期）成立一年以来年化收益率为5.17％；“睿福”稳健FOF（最低持有1年）理财产品第1期成立5个月以来年化收益率为6.91％；“睿鑫”最低持有270天开放理财产品成立2个月以来年化收益率为14.1％。

　　对于长期理财产品来说，投资者不必过于关注产品的短期净值波动。

　　整体来看，净值型理财产品打破刚兑之后，产品收益波动加剧，对投资者的风险承受能力和理财水平要求更高。未来低风险高收益的理财产品将不存在，想要获取更高的收益就要承担更高的风险，为了规避风险要分散投资，最好不要重仓某一只理财产品。