本文源自:上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯（记者 王彭）近期A股市场持续震荡，此种行情无疑给散户炒股增加了不少难度，而这两年表现出色的公募基金却凸显出机构投资者的优势。其中，由国投瑞银基金投资部部门总经理孙文龙管理的新兴产业基金业绩颇为亮眼，多个时间维度业绩名列前茅。银河证券显示，截至8月7日，国投瑞银新兴产业混合近一年（9/205）、近两年（3/166）、近三年（5/138）、近五年（1/123）回报均位居同类产品前10。

　　在风格变幻莫测的市场中，多个时间维度上排名能同时进入前十的基金寥寥可数，而购买到这类基金的持有人通常可以长期持有，并获得较好的持基体验。

　　以孙文龙管理的新兴产业基金为例，根据该基金公开披露的报告可知，该基金的股票仓位长期在60%-80%之间波动，并没有很大幅度的调整，并且前10大重仓股在一定时间内的重叠度也较高，说明基金经理赚的并不是交易和择时的收益。基金选股的行业包含了消费、信息技术、工业、医疗、房地产、建材、金融等领域，既有大市值股票也有中小市值股票，说明基金赚的也不是风格的钱，而是自下而上选股带来的收益。

　　孙文龙曾表示，他主要从ROIC（投入资本回报率）、净利润增长、行业景气和估值四个维度去构建投资组合。其中，他觉得最重要的还是能够买到好公司，而且是能够有持续增长的好公司，ROIC是最根本的要素，因为如果没有ROIC则可能会面临本金永久性损失的风险。

　　对于未来A股市场投资者要如何把握机会，孙文龙表示，对2020年的股票市场仍然保持谨慎乐观，目前市场整体估值并未高估，股权风险溢价依然处于较高水平。随着国内复工进程和人员流动的加快，可选消费会出现改善；对于外需而言，欧美已经度过了疫情的高峰，而疫苗和药品的研发进展有望成为影响经济和需求的核心变量。建议投资者能够秉持长期投资的方式，优选长期业绩优秀的投资人，才能获得更稳健的收益。