本文源自:金融界基金

　　金融界基金09月21日讯 信诚量化阿尔法股票型证券投资基金（简称：信诚量化阿尔法股票，代码004716）公布最新净值，上涨2.13%。本基金单位净值为1.5838元，累计净值为1.5838元。

　　信诚量化阿尔法股票型证券投资基金成立于2017-07-12，业绩比较基准为“沪深300指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益58.38%，今年以来收益30.70%，近一月收益1.15%，近一年收益40.18%，近三年收益57.62%。近一年，本基金排名同类（364/766），成立以来，本基金排名同类（386/942）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为29.69%，近两年定投该基金的收益为45.43%，近三年定投该基金的收益为47.85%，近五年定投该基金的收益为--。

　　基金经理为提云涛，自2017年07月12日管理该基金，任职期内收益58.38%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为贵州茅台（持仓比例5.68% ）、中国平安（持仓比例4.40% ）、招商银行（持仓比例3.38% ）、兴业银行（持仓比例2.85% ）、五粮液（持仓比例2.56% ）、国泰君安（持仓比例2.14% ）、恒瑞医药（持仓比例2.14% ）、华泰证券（持仓比例2.04% ）、海螺水泥（持仓比例2.02% ）、立讯精密（持仓比例1.93% ），合计占资金总资产的比例为29.14%，整体持股集中度（低）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例5.33% ）、贵州茅台（持仓比例5.19% ）、招商银行（持仓比例3.50% ）、兴业银行（持仓比例2.58% ）、海螺水泥（持仓比例2.49% ）、国泰君安（持仓比例2.47% ）、恒瑞医药（持仓比例2.17% ）、五粮液（持仓比例2.03% ）、伊利股份（持仓比例1.95% ）、格力电器（持仓比例1.81% ），合计占资金总资产的比例为29.52%，整体持股集中度（低）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年，新冠疫情对社会经济和金融市场造成极大影响。一月下旬新冠疫情爆发，为应对疫情危机，国内采取一系列公共卫生措施，社会经济活动受疫情影响大幅减少，经济增长放缓。之后，虽然国内疫情受到遏制，但海外疫情开始恶化。为应对疫情影响，各国分别采取积极的经济政策，但不同国家采取的公共卫生政策差异使疫情演化不同，公共卫生政策偏后的国家或地区的后续疫情相对严重。国内，一季度积极防疫控制疫情后，二季度开始“稳增长”，并提出“六保”、“六稳”，恢复生产活动，实施积极的货币政策和灵活的财政政策。随着国内疫情缓解和政策逐步落地，经济开始逐步企稳。受疫情影响，2月制造业PMI从1月的51.2降至35.7，3月经济有所恢复，PMI反弹到52.7；疫情受控后，在积极政策刺激下，之后制造业PMI维持在50以上。二季度GDP同比增速也从一季度的-6.8%恢复到1.6%，规模以上工业企业利润增速、社会消费品零售总额也逐步恢复，经济活动基本恢复。海外经济，受疫情影响，各国虽然采取积极货币和财政政策，但是经济活动仍然受疫情影响，但因为就业等考虑，6月疫情缓解后，美国等开始重启经济。

　　金融市场，宽松是上半年政策主线。疫情爆发后，央行开始采用积极政策对冲经济下行稳定市场，在4月份利率下降到年内低点。之后随着经济逐步恢复，央行开始收回过度宽松的政策，随着国内经济逐步恢复，市场预期货币政策常态化下，市场利率开始快速回升。债券市场上半年经历了先涨后跌。股票市场，一季度，年初市场上涨，但之后爆发疫情，春节前开始调整，春节后大幅下跌，之后虽然国内情势好转，以及积极的财政和货币政策实施后市场开始回暖。但进入3月份，海外疫情因其政府的公共卫生政策滞后，全球经济悲观气氛加剧，海外市场大幅下跌，A股市场也随着大幅下跌。进入二季度，一方面国内疫情受到遏制，经济活动明显改观；另一方面，海外开始公共卫生政策和经济刺激政策并重，疫情开始缓解，市场预期后续将重启经济，全球疫情预期改善，市场开始逐步恢复。上半年，中小盘强于大盘，沪深300涨1.64%，中证500和中证1000涨11.33%和13.52%；分行业看，医药生物、休闲服务、食品饮料、电子、计算机涨幅居前；采掘、银行、非银行金融、交通运输等跌幅较大。

　　上半年，本基金从盈利能力、偿债能力、盈利增长、估值、动量反转等多维度考察，并结合市场特征在综合运营稳健公司中选找被市场低估的股票，适当控制行业暴露和规模因子暴露，以期获得相对基准超额收益。同时，在可能的情况下积极参与网下新股申购等策略提高收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，本基金份额净值增长率为7.83%，同期业绩比较基准收益率为1.64%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　下半年，虽然国外疫情仍有反复，外部经济环境大幅改善可能性不大，但是预计国内经济将继续恢复，国内将继续复工复产，后续经济活动将逐步正常。随着经济恢复正常，阶段性超常宽松货币政策可能会有所调整，但整体积极方向不会改变。海外经济，一方面，海外重新开放经济后疫情出现反复，可能让经济恢复呈一定曲折。另外，其他的不确定性也可能干扰市场。因为疫情的复杂性，后续不排除个别地点有偶发新冠肺炎病例。但偶发病例也为后续新冠肺炎一定时期存在情况下如何保持正常经济活动进一步提供了借鉴。

　　股票市场，当前价值股的总体估值仍然较低，债券和理财产品收益率将维持在低位，股票仍有配置价值。从结构上看，优势资产更有竞争力。其中，基本面率先恢复、景气度处于高位或持续提升的行业和产业不仅会获得基本面改善带来的机会，还可能获得确定性溢价。债券市场，预计仍以震荡走势为主。随着各种债市利空因素集中释放带来影响，债市在持续调整之后的交易和配置价值明显抬升。

　　下半年，本基金股票投资继续用量化方法，从盈利能力、偿债能力、盈利增长、估值、动量反转等多维度考察，并结合市场特征在综合运营稳健公司中找被市场低估的股票，适当控制行业暴露和规模因子暴露，以期获得相对基准超额收益。同时，在可能的情况下积极参与网下新股申购等策略提高收益。