本文源自:智通财经网

　　文/万永强(智通财经研究中心总监)

　　恒指周五(9月25日)继续调整，早盘高开低走，随后震荡下行。截至收盘，恒指跌0.32%，报23235.4点，成交金额1167.3亿港元。

　　尽管跌得多加上美股的反弹，但也挽救不了弱势市场的趋势。继续看昨日智通财经解盘：“恒指今天的跳空下跌，意味着弱势格局已经形成，多头基本上放弃了抵抗，要扭转这种局势非常艰难，投资者需继续谨慎为上。”

　　今天的高开本身就是一个套，注定是要回补缺口的。大家要记住，弱势市场的高开基本上都是跑路的机会。相反，如果是低开往上走才比较安全。因为弱势市场都没有信心，高开之后，没有人有信心去接盘。

　　昨日智通财经解盘已经说得很清楚，现在关键问题是看不到利好因素来对冲，靠抢反弹维持是没用的，大机构不往里进，大盘根本维持不了。

　　非但没利好，反而是利空的东西在持续发酵，比如说有关地产方面的不利消息：有报道指中资房企美元债9月发行量环比近腰斩，“三道红线”下资金链压力再升。受融资新规和外围等影响，全年中资房企离岸发债规模料降两成。地产行业现在确实形势严峻，今天绝大多数地产股再度出现下跌，从基本面来看，相对比较好的是龙湖集团(00960)及华润置地(01109)。

　　考虑到地产的产业链相当长，会影响到一大批相关的产业，最明显的如装修、建材水泥等等。同时，地产和银行的关系也是千丝万缕，银行股的日子恐怕也不好过。整体对经济层面的影响是深远的，没有好的措施来对冲的话，股市的预期还会再度降低。

　　另外，市场抽血来得过于猛烈，金龙鱼今日打新，这票募资高达139亿。据悉蚂蚁集团最快将于下周一寻求在港上市的聆讯，都是一些大家伙，蚂蚁大概是募集1000亿。

　　在流动性好的时候，这类品种上市是好事，会带来增量，而行情弱的时候，冲击是显而易见的，因为都是存量在玩，资金就是拆东墙补西墙，要认购新股必然要抛掉其它股票。关键后面还陆续有吉利汽车、京东数科、中金公司等还在排队要上。资本市场不断成为了抽血市场，赚钱的时候没享受到红利，如今还要不断抽血，而且还是很虚弱的时候抽。能不能控制一下节奏呢?

　　昨日解盘提到的品种大部分还算抗跌。其中表现比较突出的是都市丽人(02298)大涨了7.58%，这种底部管理层不断增持，积极转型的国民女性内衣品牌还是值得信赖。同时智通九月金股嘉里物流(00636)逆势上涨1.75%，在高位能维持住均线的算是相当给力的，且中国物流与采购联合会公布数据显示，今年前8个月，物流需求继续回升，工业品物流增速由负转正。1-8月，全国社会物流总额为174.6万亿元，同比增长1.2%，增速比1-7月提高0.7个百分点。行业景气度的提升是关键。

　　军工股走势也算不错，如南京熊猫电子(00553)、中船防务(00317)。正在规划当中的十四五规划预计对军工股构成利好，同时，地缘政治时不时搞点事情，也是催化因素。

　　值得一提的就是券商股，东方证券(03958)涨5.38%;国联证券(01456)及广发证券(01776)走好。在国联证券传出合并的消息后，市场在猜测下一个合并的对象，有异动的券商值得关注起来。

　　还有就是环保类个股，今天绿色动力环保(01330)逆势涨2.65%。公司中报业绩不错，归属于上市公司股东的净利润2.49亿元，同比增长14.54%，上半年上网电量同比上升 30.5%，优于预期，另外公司经修订非公开发行A股申请获审核通过。垃圾发电不受卫生事件影响，中线看扛风险能力强。

　　个股方面，农夫山泉(09633)跌7.5%。农夫山泉发布2020中期报告，2020年上半年实现收益115.4亿元，去年同期为123.09亿元，同比下滑6.21%;实现净利润28.64亿元，去年同期为28.77亿元，同比下滑0.43%。期内，除了包装饮用水业务有所上涨，茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品均有所下滑。该股中线逻辑依旧在，有合适的价位可持续关注。

　　恒指继续受到均线的压制，前面给大家说过，不怕大跌，就怕阴跌，大跌才有机会，节前总体以继续挖坑为主。