本文源自:经济网

　　本文发布于老虎证券社区，老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块，致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区”，有温度的股票交流社区。

　　10月15日，半导体代工厂台积电公布了2020年第三季度财报。

　　数据显示，三季度台积电斩获了121.38亿美元营收，同比大增29.2％，远超公司在Q2财报中给出的115亿美元指引上限。

　　在盈利能力上，台积电三季度毛利率达到53.4％，创近年历史新高；

　　在先进工艺制程应用上，三季度5纳米工艺占营收比重达到了8％，16纳米及以下先进制程工艺合计贡献了61％的营收，是史上最佳成绩；

　　受先进工艺制程的推动，台积电上调了全年业绩增长目标。

　　从各方数据来看，台积电三季报好到炸裂，但成绩公布后，股价并不为所动，盘前走势以低开开局，截止发稿，股价下跌近2％，让市场大跌眼镜！

　　   如此好的成绩和股价低迷走势的背离，台积电三季报到底如何呢？

　　一、 业绩很好，但答案已提前揭晓

　　台积电三季度业绩确实很好，无论是营收还是盈利能力，诸多指标都超出了公司在二季度财报中给出的指引值！

　　   但好到炸裂的业绩也难敌预料之中。

　　台积电历来都会在官网公布月度营收，因此，10月8日公布完9月数据后，市场已经计算出三季报营收数据准确值，因此，三季报在核心数据上没有秘密可言。

　　在盈利能力上，二季度台积电毛利率为53％，公司给出的三季度50-52％的毛利率指引偏低。因此，当三季报毛利率环比增加0.4个百分点，创下近年历史新高时，市场并不感冒。

　　符合预料的成绩单显然不能提振市场的士气，加上今日全球资本市场出现明显下跌，台积电股价表现不佳不难理解。

　　二、 三季报亮点颇多！

　　股价短期像是一台投票机，但长期肯定是一台称重机，台积电在三季报中仍有诸多亮点值得关注。

　　比如5纳米工艺制程开始贡献有意义的营收且三季度营收占比已经达到8％！一般来说，16纳米及以下制程为先进制程，根据三季报数据，先进制程贡献的营收已经达到61％的高水平！

　　根据公司给出的四季度展望，台积电预计5G智能手机将对5纳米工艺带来强劲需求。

　　比如苹果刚刚发布的iPhone12即支持5G功能，而且随着5G的普及，越来越多的手机厂商将由4G转向5G，而台积电独家拥有5纳米制程工艺，无疑将会吃到独食。

　　先进制程的应用会带来更高的毛利率，继而推动公司净利润增速高于营收。

　　如三季度，台积电营收同比增长29.2％，而净利润同比大增44.3％！

　　　凭借先进制程的自信，台积电上调了全年业绩展望到30％，此前的预期为20％。

　　在先进制程布局上，3纳米工艺预计将于2021年投产、2022年量产，台积电在先进制程的领先优势越来越大。

　　毕竟有实力的竞争对手，英特尔难产7纳米、三星5纳米落后台积电、中芯国际刚刚量产14纳米，其他几个玩家基本已经放弃先进制程的追赶，台积电已经是代工领域的王者！

　　根据公司给出的指引，四季度台积电营收区间在124-127亿美元之间，同比增长19-22％；营业利润率预计在40.5％至42.5％之间；毛利率预计在51.5％至53.5％之间，相比此前略有下降，但不排除公司预测较为保守。

　　   总结：

　　电话会上，分析师对台积电是否向美国申请给华为供货非常感兴趣，但公司仅回复不对“毫无根据的猜测”发表评论。

　　于台积电来说，只要保持先进工艺制程的领先，就不用担心流失大客户会对业绩带来风险，毕竟没了华为，台积电5纳米工艺产能依然被苹果、AMD等公司一抢而空。

　　因此，虽然台积电股价在财报公布后表现不佳，但台积电仍将受益于5G手机、高性能计算及IOT强劲需求带来的爆发增长。

　　本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见，也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述，或其他任何针对您个人的推荐。