本文源自:金融界基金
金融界基金10月23日讯 中融新机遇灵活配置混合型证券投资基金（简称：中融新机遇混合，代码001261）10月22日净值下跌1.81%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1390元，累计净值为1.1390元。
中融新机遇混合基金成立以来收益13.90%，今年以来收益16.58%，近一月收益-1.39%，近一年收益26.14%，近三年收益12.88%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为寇文红，自2019年05月20日管理该基金，任职期内收益26.42%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例8.01%）、雅克科技（持仓比例5.87%）、维信诺（持仓比例5.78%）、京东方A（持仓比例5.61%）、赛腾股份（持仓比例5.33%）、震安科技（持仓比例4.95%）、赣锋锂业（持仓比例3.94%）、信维通信（持仓比例3.58%）、鸿路钢构（持仓比例3.51%）、完美世界（持仓比例3.46%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年1月，我们很好地抓住了科技股的投资机会，重配电子、通信、计算机、新能源汽车产业链，以及传媒、生猪养殖等行业，获得了较好的收益。1月中下旬，COVID-19疫情开始蔓延，我们经过深入分析认为，在党中央和国务院的领导下，一定能很快遏制住疫情的蔓延，疫情对中国经济和行业基本面的影响是暂时的，我们应该坚持高仓位和科技股为主的配置方向。因此2月3日（春节后第一个交易日）A股暴跌时，我们坚定地认为应该抄底。从2月4日开始，A股大幅上涨，科技股领涨。
2月下旬，疫情开始在欧美蔓延，欧美金融市场陷入恐慌，出现了史无前例的金融动荡，对A股造成了一定的拖累。这种情况一直持续到3月下旬。
3月底4月初，我们判断国外疫情将继续蔓延，二季度国外经济将陷入严重衰退。但是中国拥有具有巨大的优势：一是目前中国国内疫情已经基本得到控制；二是中国拥有全球最齐全的工业体系，只要能得到原材料，就能生产出中国自身所需的绝大部分工业品和消费品；三是中国拥有庞大的国内市场，可以通过刺激国内投资和消费来对冲外需的下滑；四是中国央行的货币政策空间是全球主要央行中最大的，有很多政策工具可以使用，足以应对海外疫情的冲击，二季度中国GDP增速就会大幅反弹。
在这些条件下，我们当时判断A股已经处于底部区域，很多股票已经跌出价值，继续下跌的空间很小。我们规避了对欧美出口占营收比例较大、会受到欧美需求下降打击的个股，生产基地主要在欧美、面临停工风险的个股，对标美股、估值较贵个股。配置了如下几类行业：
一是供求主要在国内、且估值已经比较便宜的个股，比如禽畜养殖、食品饮料、医药生物等。
二是受到国内产业政策扶持、且不会受到海外疫情影响的科技股。
三是预期疫情将导致海外供给收缩、产品价格上涨、从而会受益的行业。
四是受益于欧美央行极度宽松的货币政策的品种，主要是贵金属。
4月底5月初，欧美开始逐步复工，我们判断欧美总需求将逐渐好转，我国外需将得到改善，于是开始加配受益于海外总需求改善的行业，主要是科技股（消费电子、半导体、通信、计算机、新能源汽车产业链、光伏等），较好地抓住了二季度科技股的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末中融新机遇混合基金份额净值为1.114元，本报告期内，基金份额净值增长率为14.02%，同期业绩比较基准收益率为2.57%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2020年7月30日的中央政治局会议强调要："加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。"我们判断，在这一格局下，我国将继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策，货币供应量和社会融资规模将维持合理增长，综合融资成本将继续下降。我国将继续扩张内需（消费和基建投资），抑制房价，优化产业结构，加快科技创新步伐。预期三、四季度我国GDP增速将逐步攀升。欧美各国由于抗疫不力，总需求恢复较慢。我们判断多种新型冠状病毒疫苗将在2021年初研发完成，开始接种，随后疫情的影响将逐渐消退。
我国经济相对于其他国家表现得更加健康，叠加中国金融市场日益开放，将吸引大量国际资本流入中国避险，给股市带来增量资金。中国居民家庭日益增加对权益资产的配置，也会给股市带来增量资金。
国际环境方面，预期2020年下半年西方与我国的政治、经济、金融甚至军事摩擦不断，但这些摩擦对A股的边际影响已经很小，除非发生直接的军事冲突或金融制裁。
监管政策方面，证监会已经明确将践行"不干预"理念，减少管制，推进"放管服"改革；减少不合理不必要的干预，保持市场功能正常发挥。这有助于稳定市场预期，活跃资本市场。另外，创业板注册制改革正在推进，有助于大量创新企业上市融资，助力我国发展方式的转型。
长期看，随着我国经济发展和转型，中产阶级崛起，消费（包括对科技类产品的消费）升级是大势所趋。我国向自主创新驱动经济增长的转型，将给科技股带来长期的投资机会。因此我们长期看好A股市场的表现，尤其是科技和消费股的结构性牛市。我们将继续坚持价值投资理念，挖掘和配置长期内具有核心竞争优势、业绩稳定增长、具有巨大成长空间的行业和个股。
