本文源自:金融界

　　4月29日，山东黄金获信达证券买入评级，近一个月山东黄金获得10份研报关注。

　　研报预计公司24-26年归母净利润分别为39.5亿元、49.1亿元、62.1亿元。研报认为，自产金量价齐升，业绩高增长。23年公司自产金产量41.8吨，同增8%，销量39.6吨，同增2%，其中Q4产量12.1吨，同增44%，环增19%；23年自产金毛利率48.9%，同增5.6pcts，自产金生产成本为230.38元/克，同增3.7%。24Q1公司自产金产量11.91吨，同增27%，环降1.3%，剔除银泰黄金后产量为9.93吨；外购金产量19.9吨，同增40%，环增64%；小金条产量7.15吨，同降11%，环降24%。Q1公司自产金产量维持稳定，综合毛利率下降5.4pcts，所得税环增188%，导致利润环比下滑。

　　风险提示：美联储降息节奏不及预期；公司产量不及预期等。