最近两个交易日，京东（JD.NASDAQ）股价连续下跌，或是连锁反应。京东该如何化解这轮不大不小的危机，到底“讲道理”还是“讲政治”？
神舟电脑喊刘强东“还钱”
2月20日，神舟电脑对外公布，京东“拖欠”货款大约3.4亿元；并用一纸诉状将京东告到北京市第二中院。根据神舟公开信息，此笔货款还涉及到2019年双11大促，品牌商在天猫和京东“二选一”等系列事情。神舟电脑董事长吴海军也在微博上隔空喊话京东CEO刘强东，要求“还钱”。
对于神舟电脑公开宣战，京东电脑2月20日迅速回应，大意是：神舟违反购销协议，导致货款暂缓支付，双方在沟通中，在遵守契约精神前提下，合理合法解决分歧。
京东是国内最大B2C平台，每年交易额超过2万亿元，部分产品是京东自营，即京东从供应商买进来再卖出去，京东赚取差价。零售的逻辑就是，出货量大，渠道上会有较好的折扣。部分是品牌方卖货，京东从中抽取佣金以及促销时的收取营销费用。
就神舟电脑而言，在京东上有“神舟电脑京东自营店”，也有“神舟电脑旗舰店”。京东自营部分，多款产品评价数量超过13万+。
神舟电脑京东上旗舰店评价数没有过万，最多不过是2600+评价。而在天猫旗舰店上，神舟电脑产品则展示了“月成交”数据，比如不到神舟3300元某款产品当月成交825笔，算是领先了。
神舟电脑和京东产生纠纷的部分应该是京东自营产品。
“资金池”那点事儿
大平台因为有量大的优势，千亿元平台就可以对供应商有话语权优势，更何况2万亿元销售平台。神舟电脑自然非常依靠京东平台，多款产品超过13万评价背后就是销量，所以平台对供应商就有账期可以利用了。
这在传统零售渠道发展史中也很常见，沃尔玛、苏宁，也有账期问题，一般两到3个月，并非京东自创，区别只是账期长短而已。
账期对于京东这样的渠道方非常重要，这使得供应商总有一笔货款在渠道商手中。因为C端用户自然是现款交易，无论是微信还是刷信用卡，资金流到平台方时间自然是短得多，但是平台何时将货款和供应商结算，就有文章可做。
从京东资产负债表中应收-应付款金额对比，大致可以看到京东对供应商货款占用情况。截至2019年9月末，京东应付账款以及票据共约865亿元。京东上市前即2014年底，该项金额大约164亿元，5年增加5倍多。
当然，京东也有应收款，截至9月末，应收款为60亿元。应付-应收，超过800亿元，这大致可以反应出京东在供应链中的话语权。
同为3C渠道商苏宁易购，截至2019年前三季度9月末，应收票据和账款共约130亿元，同时有预付款约231亿元，合计为461亿元。同时有应收票据、账款为513亿元，预收款79亿元，合计为592亿元，在供应链端“占用”资金为131亿元。
不止电商渠道商，占据龙头优势的传统制造商同样如此，比如格力电器，截至2018年底，应收票据和账款共436亿元，预付款大约22亿元，合计为458亿元。
同期，格力电器应付票据和账款共498亿元，预收款共98亿元，合计为596亿元。换言之，格力电器在渠道优势，有138亿元资金池。
难以抵抗的诱惑
大致可以看到，平台越大，在供应链中优势就大。京东远远超过苏宁，也远远超过制造业龙头。同为电商，阿里巴巴（BABA.NYSE）截至2019年末，其资产负债表中显示，应收票据和账款为0，应付款也为0。这就是平台电商和自营电商最大区别。
不过阿里巴巴倒是有一笔超过800亿元“其他应收款”，比2019年3月底的274亿元有明显增加，是在3个季度中，阿里巴巴向中小商户提供贷款力度加大了吗？京东在该项金额也有161亿元。
说这么多，京东或者苏宁、格力，因为自身体量大优势，形成数百亿资金池，有什么用呢？
渠道商都在占用资金，已成为行业潜规则。平台有这笔钱，流动资金不用愁，不需要从银行借款，也不需要利用股权融资；还可以给供应商贷款，收取利息，即所谓供应链金融。实在花不出去，哪怕趴在银行吃利息，或者理财，也能产生巨大盈余。
截至2019年9月底，京东利息收入大约12亿元，这足以抵消同期利息支出的5亿元，还有近7亿元结余。在2017-2018年，京东利息收入分别有25亿元和21亿元。格力电器去年前三季度利息收入也有超过25亿元。当然，该利息收入还有公司自有资金带来的收益，具体占比还要进一步分析。
这就是资金池带来的诱惑，确实难以抵挡。实际上，利息收益只是小case，数百亿不需要支付利息资金在手，可以留下足够腾挪的空间，这才是大事。
讲道理还是讲政治？
新冠病毒疫情以来，京东快递在物流端因为其固有品质，让各方竖起大拇指。神舟电脑敢于撕破脸，不断喊京东还钱，自然有难处，否则谁愿意公开得罪大平台呢？更多中小商家，应该是没有底气和平台方叫板，只有苦苦支撑。
此事已经对京东品牌造成影响，如何将此事化解，最终交给法律？讲道理、打官司当然需要时间，神舟电脑账面上流动资金还够支持吗？京东是否应该站在“讲政治”高度，承担更多社会责任，替供应商更多考虑，迅速还钱或者和解？
即便神舟电脑财大气粗，不会因为3亿多元导致资金断裂；中小商户各自面对产业链中强大的上下游，此时捉襟见肘只怕是多数，也该引起各方重视。说是共克时艰，也唯有共赢才是最终出路。
在资本市场上，京东股价最近两个交易日分别下跌3.42%、2.56%，弱于大盘；市值两天蒸发37亿美元，约合人民币大约260亿元。同时阿里巴巴也有明显下调。
各方都在等待“神京”之争结局。神舟电脑货款问题给京东产生的冲击，或不止于此。
