今天，我们就来聊聊还没有发生的5G换机潮所存在的股市投资机遇。今年在“加速建设5G基站”的背景下，无疑是5G基站建设的大年、加速年。2019年底国内共建设的基站数量约13万座，而2020年年底预计5G基站的数量将达到65万座以上。而根据4G网络建设规模推算，预计2021-2023年期间，三大运营商逐年建设量约在80万科、110万个、85万个。换而言之，2019年-2022年间均是基站建设的加速年。

　　那么，现在问题来了，建设那么多的基站干什么用呢？在聊科技股的时候，我们经常讲到5G方向，而这个方向单单的指基站方向吗？显然不是的，其中的细分方向很多很多，包括基站产业链、手机产业链、IDC产业链、应用、云游戏、场景等等方向，这些方向在不同的时间有着不同的表现。

　　最开始的是2019年时的基站产业链，当时的射频、主设备、PCB等一众相关公司能一涨再涨。而之后呢？建立那么多的基站，不能单看着吧，给使用吧。5G的基站不能供4G的手机使用吧？那么，接下来就是5G手机的换机潮的到来！

　　5G换机潮的到来，对于A股市场而言，无疑也隐藏着巨大的机会。今天，我们就来聊聊潜在受益的龙头股：鹏鼎控股。

　　我们还是先来看看公司的业务线：

　　公司主要从事PCB产品的设计、研发、制造与销售业务的服公司，打造全方位的PCB产品一站式服务平台。根据数据显示，公司2017-2019年连续三年位列全球第一大PCB生产企业。主要产品为FPC、HDI、SLP等，产品广泛用于计算机、通信、消费电子、汽车等领域。

　　随着5G换机潮的到来，以及可穿戴产品出货量的快速增长，未来FPC需求量将持续稳步提升。而随着5G的发展，手机内部零部件更新换代升级，内置电子元器件件数增加以及电池增大，都对手机内部空间提出更高需求。而公司积极研发SLP板，与传统HDI板同步，相比HDI板，SLP板的厚度、面积均有所减少，可实现手机内部更多电子元器件布放，同时为电池提供更大空间。

　　作为苹果产业链的重要参与公司，在苹果开始走中低端路线，降价搞促销以及开启新一轮的创新潮，不管是5G手机的换机潮还是苹果增量销售，还有未来的智能穿戴产品，公司有望受益其中。苹果5G版手机尽管推迟发布，但华为在高端机的份额将填补业绩空档，对公司冲击有限。而随着老牌日系FPC厂商竞争力持续衰退，公司的份额或将持续提升。

　　公司2020年预计资本支出额为49.8亿元，较2019年资本开支38.8亿元显著增长，创历史新高，主要的项目包括：总部大楼建设项目、深圳二厂建设项目、庆鼎精密（淮安）有限公司柔性多层印制电路板扩产项目、宏启胜精密电子（秦皇岛）有限公司高阶HDI印制电路板扩产项目、多层软板生产线、华南综保园区硬板厂转型项目、淮安超薄线路板投资项目等。部分项目在2019年、2020年投入生产。关于新项目的增量，对于未来业绩的贡献有望继续丰厚。

　　再来看看公司近几年业绩预测以及估值分析：

　　2020年一季度鹏鼎控股的表现还是不错的，营业收入36.69亿元，同比-6.31%；净利润3.08亿元，同比增长66.33%；扣非净利润2.73亿元，同比增长74.16%。从一季度以及近几年的公司的表现来看，算是不错。公司的资产负债率也是属于较低的水平，一季度再次降低至30%以内。

　　因为海外市场占比公司总营业收入的70%，也基于担心苹果推新机进度的延迟，所以市场对公司2020年以及未来几年的业绩预测还是比较保守的，预测2020-2022年分别为：10%、15%、15%。这个水平的业绩，个人认为未来鹏鼎在5G换机潮到来以及智能穿戴产品增量的基础上，大概率有着超预期的表现，关于这一点是值得期待的。

　　那么，对应的估值如何呢？以2020年的情况对应现在的股票价格计算，估值约为37.4倍。对应2021年、2022年的估值分别约为32.5倍、28.3倍。上市以来鹏鼎的估值波动区间在21-35倍区间，这样对比现在的估值，处于的是较高的水平。但，对比2021年、2022年的估值，尚处于合理区间。

　　关于鹏鼎控股这家公司，从5G换机潮以及智能穿戴产品提量的角度来讲，是值得我们关注的。虽然现在对比上市以来的估值波动区间，处于较高位置，但在业绩确定性较高的基础上，估值波动区间有望上升，且对应2021年、2022年的估值水平处于合理区间。这家公司，如果在接下里的时间里，股价有着阶段下跌、估值再次回归，是值得我们关注的。

　　好了，鹏鼎控股我们就分析点评到这里了，本文不存在任何推荐，所讲股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！